美國華爾街曾盛行「道瓊指數狗股理論」，選定道瓊工業指數成份股中股息收益率最高的股票做為投資組合，精選台股20大狗股，其中有不少航運股，值得觀察。但法人提醒，由於台股去年大漲逾75%，要找到有機會再大漲的狗股，難度提高，投資人需多加留意。
留心基本面不佳公司
所謂「道瓊指數狗股理論」（Dogs of the Dow Theory）為華爾街著名投資經理人麥克．歐希金斯（Michael O’Higgins）於1991年提出，其投資策略主要是建議投資者買入股價超跌或被狂賣，但殖利率高於平均水平的股票，可成功打敗大盤。由於選股策略簡單，回報不俗，於90年代曾席捲市場風行一時，被奉為投資圭臬。但需要注意的是，之所以被稱為「狗股」，往往是因為股票本身不受投資人青睞，才會出現較高殖利率，當中不少是體質或是基本面不佳的公司，若遇到熊市當頭時，因公司獲利下滑，殖利率通常也會跟著消減。
台股上週維持在8,000點以上震盪，顯示低接買盤踴躍。摩根富林明JF台灣基金經理人葉鴻儒表示，台股去年從低檔至今，一路驚驚漲達3,000多點，原本被超賣的個股，大多也都回到合理水位，要找到所謂的「狗股」，難度增高。
景氣循環末端類股有機會
不過，整體來看，景氣循環股中較末端的類股，將來會有比較大的機會。葉鴻儒分析，航運股在原物料需求大增以及中國鋼價調漲後，預期未來也能發酵，一旦今年全球景氣整體回溫，新興市場基礎建設將再度順勢推動航運股；另外還有資產營建題材，今年1月中兩岸金融MOU生效、ECFA簽訂前後，勢必也是關注焦點，股價走高機率也會大增。
不過，葉鴻儒提醒，台股反彈已高，許多個股股價漲翻天，多已反映出對未來業績的樂觀預期。至於目前這些本益比較低的個股，是否在題材上抑或是實質業績上仍落後，投資人需要留心。
展望今年首季，科技股仍會是台股盤面主流，當中具劃時代變革的科技相關類股，仍相當有吸引力，如電子書、LED以及雲端題材等，皆可聚焦。
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