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目前分類：技術分析遊樂園 (73)

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    　有人說股海學問深，而確實有些投資人面對股市及台股基金操作，對各種技術指標多有不知如何運用的感覺，似乎每一種都具參考性，但每一種也都有其誤差值，市場分析師認為，精選幾種技術指標深入研究，才容易適當且精準的使用。

    　市場分析師指出，目前台股投資人最常使用的技術指標包括KD、RSI、乖離率、MACD、心理線、寶塔線等，分析師提醒，無論使用什麼技術指標，不建議僅參考單一指標，建議約以2至3種自己熟悉的指標做高低點及大趨勢的判別。

    　施羅德投信投資長陳朝燈便表示，他個人對大盤高點的判定就常以RSV 9做為參考。陳朝燈指出，作台股高低點的推測，若大盤周KD指標開始步入高檔鈍化區時，RSV 9也容易出現過熱現象，此時投資人對大盤短線走勢的危機意識應該提升。

    　陳朝燈進一步指出，以過去經驗，RSV 9若達99至100，表示大盤短線已有過熱危機，通常指數有機會再上漲一周或更久些，但之後台股大盤即有拉回整理的壓力，此情況檢視去年台股自高點以來的下滑走勢即可印證。

    　此外，陳朝燈表示，同樣的RSV 9也可用於底部的確認，整體而言，RSV 9在90至100就是極度樂觀區，這時應居高思危，而在5至10甚至趨近0，就是市場極度悲觀，有機會在底部反彈。

    　萬寶投顧社長朱成志則表示，股票技術分析有波浪理論、型態學及移動平均線判定等多種分析工具，而朱成志則是以型態學搭配移動平均線為主要參考，目前以波浪理論搭配移動平均線是較常見被使用。

    　朱成志也指出，移動平均線有以時間不同分別有短、中、長期之分，若以指數中線趨勢來看，月線、季線及半年線均是相當重要的觀察重點，年線則以中長線為主。

    　舉例來說，先前在3月時季線在低檔區穿越半年線，形成所謂的「黃金交叉」，台股也確實持續向上攀升，出現波段走勢，反之，若在高檔出現死亡交叉，朱成志認為是不可忽視的警訊。

 


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一發表到關於趨勢研判的文章，網友不免就會用當下的實際走勢來立刻驗證到底準還是不準？我想趨勢沒有人能夠看得精準，尤其是短期的趨勢，因此每每有人想要鐵口直斷時，市場一定會有辦法讓你「雞嘴變鴨嘴」！

我一直都認為趨勢的發展不要貿然去猜測它較妥當，對它存有概括的輪廓就好，然後再依照市場實際的發展去具體加深或調整原先既存的輪廓，對未來趨勢存有主觀的看法，但也不要失於客觀。

一定有人會問：沒有猜測，又如何存有對趨勢的概括輪廓？答案就是：審形的工夫。何謂審形？就是分析現有的形勢，定下當前趨勢的可能位階。例如先確認當前屬於空頭市場還是多頭市場？若確認為空頭市場，則再一步確認當前屬於初跌段、主跌段，亦或末跌段，甚至是已經反轉了。只要能對當前的趨勢位階存有概括的輪廓，那麼就算你仍沒有預測未來趨勢的能力，但我想那已足以讓你擬定妥善的操作策略了。

而且，審形只須具備事後諸葛的能耐就足以辦到了，這比起當事前諸葛容易多了！

附圖是大盤的月線圖，大盤在經過慘烈的跌勢以後，已經連續五個月收盤在下影線的上方，到目前尚無繼續破底，但也沒有展開明顯的中級反彈，你認為當前的趨勢最可能處在哪一個位階？是空頭市場的主跌段，還是末跌段，或甚至是已經反轉了？

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常看到電視第四台的投顧老師，拿筆指著股票技術分析圖上的線型說：「現在是反彈波，反彈滿足點為XX點」、「主升段還沒有到，目前只是第一波」、「根據波浪理論，這一波上漲滿足點為XX點」等等。

事實上，這些技術分析語彙都來自於「波浪理論」。而「波浪理論」則是在所有技術分析工具中，最不具科學效果的技術分析工具，因此，從波浪理論所延伸出來的技術分析方法與概念，投資人在實際運用上應該要特別小心。

所謂「最不具科學效果」的意思，是因為在五花八門的技術分析工具中，只有「波浪理論」的發明者（或發現者？）宣稱自己在股市中找到了如同大自然中的牛頓運動定律，並可以藉此來臆測股價的發展方向。而實際上，這種說法完全是「不科學」的。

因為「波浪理論」陳義甚高，也導致運用者失敗率特高。換個角度說，多數的技術分析理論並不敢斷言自己具有100%預測股價變化的能力，唯獨「波浪理論」有，這也使得該理論特別危險。

1938年，美國有一位叫艾略特（R．N．Elliott）的人出版了一本書，名為《波浪理論》（The Wave Principle）。緊接著在1946年時，更深入的一本書《自然定律----宇宙的奧秘》(Nature’s Law—The Secret of the Universal )也出版了。

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逆時鐘曲線

　　它是利用股價與成交量變動的各種關係，觀測市場供需力量的強弱，從而研判未來的走勢方向。在圖表上繪出一逆時鐘方向的線圖，故稱之逆時鐘方向曲線。
　　1．繪製方法
　　（１）以數學的座標繪製逆時鐘方向曲線，垂直縱軸代表股介，水平橫軸代表成交量。
　　（２）週期參數：期間的長短，因個人操作不同而異。通常采用的期間為２５日或３０日（６周）。
　　（３）計算股價和成交量的簡單（算數）移動平均值。如采用２５日的週期參數時，須計算其股價（或指數）的２５日簡單移動平均價及成交量的２５日簡單移動平均量。
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寶塔線

　　（虛體，實體）的實體棒線來劃分股價的漲跌，及研判其漲跌趨勢的一種線路，也是將多空之間拚殺的過程與力量的轉變表現在圖中，並且顯示適當的買進時機，與賣出時機。
　　它的特徵與點狀圖類似，亦即並非記載每天或每周的股價變動過程，而乃系當股價續創新高價（或創新低價），抑或反轉上升或下跌時，再予以記錄，繪製。
　　運用原則
　　一般寶塔線分析要點如下：
　　（１）寶塔線翻白（紅）之後，股價後市總要延伸一段上升行情。
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指數點成交值（ＴＡＰＩ）

　　ＴＡＰＩ（TotalWeightedStockIndex）意即：「每一加權指數點的成交值」。其理論依據是認為成交量是股市發展的泉源，成交量值的變化會反映出股市購買股票的強弱程度及對未來股價的展望；簡言之，ＴＡＰＩ是探討是每日成交值與指數間的關係。
　　1．計算公式
　　ＴＡＰＩ＝每日成交總值/當日加權指數
　　2．運用原則
　　（１）加權指數上漲，成交量遞增，ＴＡＰＩ值亦應遞增，若發生背離走勢，即指數上漲，ＴＡＰＩ值下降，此為賣出訊號，可逢高出脫或於次日獲利了結。
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成交筆數

　　成交筆數分析乃是依據成交次數，筆數的多少，了解人氣的聚集與虛散，進而研判價因人氣的強，弱勢變化，所產生可能的走勢。
　　一般成交筆數分析要點如下：
　　（１）在股價高檔時，成交筆數較大，且股價下跌，為賣出時機。
　　（２）在股價低檔時，成交筆數放大，且股介上升，為買入時機。
　　（３）在股價高檔時，成交筆數放大，且股價上升，仍有一段上升波段。
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逆勢操作系統（ＣＤＰ）

　　一種極短線的操作方法，即當日內同時買進賣出。
　　1．計算方法
　　（１）先計算ＣＤＰ值（需求值）
　　ＣＤＰ＝（Ｈ＋Ｌ＋２Ｃ）÷４
　　Ｈ：前一日最高價，Ｌ：前一日最低價，Ｃ：前一日收市價
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拋物線轉向（ＳＡＲ）

　　拋物線轉向也稱停損點轉向，是利用拋物線方式，隨時調整停損點位置以觀察買賣點。由於停損點（又稱轉向點ＳＡＲ）以弧形的方式移動，故稱之為拋物線轉向指標。
　　1．計算方法
　　（１）先選定一段時間判斷為上漲或下跌。
　　（２）若是看漲，則第一天的ＳＡＲ值必須是近期內的最低價；若是看跌，則第一天的ＳＡＲ須是近期的最高價。
　　（３）第二天的ＳＡＲ，則為第一天的最高價（看漲時）或是最低價（看跌時）與第一天的ＳＡＲ的差距乘上加速因子，再加上第一天的ＳＡＲ就可求得。
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均量線

　　均量線是一種反映一定時期內市場平均成交情況亦即交投趨勢的技術性指標。
　　1．計算方式
　　將一定時期內的成交量（值）相加後平均，在成交量（值）的柱條圖中形成較為平滑的曲線，即均量線。一般情況下，均量線以１０日作為采樣天數，即在１０日平均成交量基礎上繪製，亦可以同時選設１０日和３０日的采樣天數繪製兩條均量線，其中１０日均量線代表中期的交投趨勢，３０日均量線則代表較長期的交投趨勢。
　　2．運用原則
　　在有均量線的成交量圖中，可以看出均量線在成交量的柱條圖之間穿梭波動，從而扒動股價變動的趨向。在上漲行情初期，均量線隨股價不斷創出新高，顯示市場人氣的聚集過程。行情進入尾聲時，盡管股價再創新高，均量線多已衰退疲軟，形成價量分離，這時市場追高跟進意願發生變化，股價接近峰頂區。
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成交量比率（ＶＲ）

　　成交量比率（簡稱ＶＲ），是一項通過分析股價上升日成交額（或成交量，下同）與股價下降日成交額比值，從而掌握市場買賣氣勢的中期技術指標。主要用於個股分析，其理論基礎是「量價同步」及「量須先予價」，以成交量的變化確認低價和高價，從而確定買賣時法。
　　1．計算公式
　　ＶＲ＝Ｎ日內上升日成交額總和/Ｎ日內下降日成交額總和
　　其中：Ｎ日為設定參數，一般設為２６日。
　　2．運用原則
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威廉指數（％Ｒ）

　　1．計算公式
　　威廉指數％Ｒ是利用擺動點來量度股市的超買賣現象，可以預測循環期內的高點或低點，從而提出有效率的投資訊號，％Ｒ＝１００－（Ｃ－Ｌn）/（Ｈn-Ｌn）×１００
　　其中：Ｃ為當日收市價，Ｌn為Ｎ日內最低價，Ｈn為Ｎ日內最高價，公式中Ｎ日為選設參數，一般設為１４日或２０日。
　　2．運用原則
　　威廉指數計算公式與強弱指數，隨機指數一樣，計算出的指數值在０至１００之間波動，不同的是，威廉指數的值越小，市場的買氣越重，反之，其值越大，市場賣氣越濃。應用威廉指數時，一般采用以下幾點基本法則：
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震盪量指標（ＯＳＣ）

　　震盪量是動量指標的另一表現形式，一般用百分比值來加以計算。其內涵是以當日收盤價除以Ｎ日前收盤價，再乘以１００。
　　1．震盪量試算表
　　日期最高價最低價收盤價十天前ＭＴＭＯＳＣ
　　收盤價動量值震盪量
　　５/１36.7031.8035.101
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動量指標（ＭＴＭ）

　　動量指數（ＭＯＭＥＮＴＯＭＩＮＤＥＸ）就是一種專門研究股價波動的技術分析指標，它以分析股價波動的速度為目的，研究股價在波動過程中各種加速，減速，慣性作用以及股價由靜到動或由動轉靜的現象。動量指數的理論基礎是價格和供需量的關係，股價的漲幅隨著時間，必須日漸縮小，變化的速度力量慢慢減緩，行情則可反轉。反之，下跌亦然。動量指數就是這樣通過計算股價波動的速度，得出股價進入強勢的高峰和轉入弱勢的低谷等不同訊號，由此成為投資者較喜愛的一種測市工具。
　　股價在波動中的動量變化可通過每日之動量點連成曲線即動量線反映出來。在動量指數圖中，水平線代表時間，垂直線代表動量範圍。動量以０為中心線，即靜速地帶，中心線上部是股價上升地帶，下部是股價下跌地帶，動量線根據股價波情況圍繞中心線週期性往返運動，從而反映股價波動的速度。
　　1．計算公式
　　ＭＴＭ＝Ｃ－Ｃn
　　其中：Ｃ為當日收市價，Ｃn為Ｎ日前收市價，Ｎ為設定參數，一般選設１０日，亦可在６日至１４日之間選擇。
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人氣指標（ＡＲ）與意願指標（ＢＲ）

　　人氣指標（ＡＲ）和意願指標（ＢＲ）都是以分析歷史股價為手段的技術指標，其中人氣指標較重視開盤價格，從而反映市場買賣的人氣；意願指標則重視收盤價格，反映的是市場買賣意願的程度，兩項指標分別從不同角度股價波動進行分析，達到追蹤股價未來動向的共同目的。
　　１．人氣指標
　　人氣指標是以當天開市價為基礎，即以當天市價分別比較當天最高，最低價，通過一定時期內開市價在股價中的地位，反映市場買賣人氣。人氣指標的計算公式為：
　　ＡＲ＝Ｎ日內（Ｈ－Ｏ）之和/Ｎ日內（Ｏ－Ｌ）之和
　　其中：Ｈ＝當日最高價；Ｌ＝當日最低價；Ｏ＝當日開市價
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心理線（ＰＳＹ）

　　心理線是一種建立在研究投資人心理趨向基礎上，將某段時間內投資者傾向買方還是賣方的心理與事實轉化為數值，形成人氣指標，做為買賣股票的參數。
　　1．計算方法
　　ＰＳＹ＝Ｎ日內的上漲天數/Ｎ×１００
　　Ｎ一般設定為１２日，最大不超過２４，周線的最長不超過２６。
　　2．運用原則
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動向指數（ＤＭＩ）

　　動向指數又叫移動方向指數或趨向指數。是屬於趨勢判斷的技術性指標，其基本原理是通過分析股票價格在上升及下跌過程中供需關係的均衡點，即供需關係受價格變動之影響而發生由均衡到失衡的循環過程，從而提供對趨勢判斷的依據。
　　動向的指數有三條線：上升指標線，下降指標線和平均動向指數線。三條線均可設定天數，一般為１４天。
　　1．計算方法
　　動向指數的計算比較複雜，運算的基本程序為：
　　（１）按一定規則比較每日股價波動產生的最高價，最低價和收市價，計算出每日股價波動的真實波幅ＴＲ，上升動向＋ＤＭ和下降動向－ＤＭ，在運算基日基礎上按一定天數將其累加，以求Ｎ日的ＴＲ，＋ＤＭ和－ＤＭ值。
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乖離率（ＢＩＡＳ）

　　乖離率，簡稱Ｙ值，是移動平均原理派生的一項技術指標，其功能主要是通過測算股價在波動過程中與移動平均線出現偏離的程度，從而得出股價在劇烈波動時因偏離移動平均趨勢而造成可能的回檔或反彈，以及股價在正常波動範圍內移動而形成繼續原有勢的可信度。
　　乖離度的測市原理是建立在：如果股價偏離移動平均線太遠，不管股份在移動平均線之上或之下，都有可能趨向平均線的這一條原理上。而乖離率則表示股價偏離趨向指標斬百分比值。
　　1．計算公式
　　Ｙ值＝（當日收市價－Ｎ日內移動平均收市價）/Ｎ日內移動平均收市價×１００％
　　其中，Ｎ日為設立參數，可按自己選用移動平均線日數設立，一般分定為６日，１２日，２４日和７２日，亦可按１０日，３０日，７５日設定。
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隨機指數（ＫＤ線）

　　隨機指數，是期貨和股票市場常用的技術分析工具。它在圖表上是由％Ｋ和％Ｄ兩條線所形成，因此也簡稱ＫＤ線。隨機指數在設計中綜合了動量觀念，強弱指數和移動平均線的一些優點，在計算過程中主要研究高低價位與收市價的關係，即通過計算當日或最近數日的最高價，最低價及收市價等價格波動的真實波幅，反映價格走勢的強弱勢和超買超賣現象。因為市勢上升而未轉向之前，每日多數都會偏於高價位收市，而下跌時收市價就常會偏於低位。隨機指數還在設計中充分考慮價格波動的隨機震幅和中，短期波動的測算，使其短期測市功能比移動平均線更准確有效，在市場短期超買超賣的預測方面，又比強弱指數敏感。因此，隨機指數作為股市的中，短期技術測市工具，頗為實用有效。
　　1．計算方法
　　隨機指數可以選擇任何一種日數作為計算基礎，例如五日ＫＤ線公式為：
　　Ｋ值＝１００×[(Ｃ－Ｌ5)/(Ｈ5-Ｌ5)]
　　Ｄ值＝１００×(Ｈ３/Ｌ３)
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ＯＢＶ線（成交量淨額法）

　　ＯＢＶ線亦稱ＯＢＶ能量潮，是將成交量值予以數量化，製成趨勢線，配合股價趨勢線，從價格的變動及成交量的增減關係，推測市場氣氛。ＯＶＢ的理論基礎是市場價格的變動必須有成交量配合，價格的升降而成交量不相應升降，則市場價格的變動難以繼續。
　　1．計算方法
　　逐日累計每日上市股票總成交量，當天收市價高於前一日時，總成交量為正值，反之，為負值，若平盤，則為零。
　　即：當日ＯＢＶ＝前一日的ＯＢＶ±今日成交量
　　然後將累計所得的成交量逐日定點連接成線，與股價曲線並列於一圖表中，觀其變化。
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