從單月情況來看,財政部公布進出口數字,單月的出口與進口值都創下二○○三年以來最低紀錄,這是一個不尋常的衰退,關鍵原因在哪裡?

中國市場發生大變化

應該是中國市場發生了大變化,中國的出口一直都是成長狀態,即使到二○○八年十月,中國出口仍有一九.二%的成長,但是進入十一月中國出口首次出現二.二%的負成長,中國乍見出口負成長,台灣卻成了首當其衝的受害者,可見,台灣對中國出口的急遽墜落才是基本面惡化的最關鍵因素。

台灣以出口導向為主,當出口接單急遽滑落,一定是上市上櫃公司營收急遽衰退,營收急遽收縮,怪不得五十年從不見虧損的台塑集團,也難抵這次不景氣襲擊。

進入○九年,從進出口接單的急遽衰退,已確立了一個前提,那就是基本面是乏善可陳的,不過○九年有一個好處,是○八年全球股市跌幅已經夠深。因此,彭博資訊就指出,到○八年底,全球共有二二六七檔個股股價嚴重超跌,出現現金遠高於市值的現象,也就是說,股價跌到比現金與約當現金還低的水準。

全球股市跌深後大反彈

全球股市都出現超跌走勢,於是進入○九年,各國股市,紛紛展開較大的反彈,最標準的是美國股市以季線為標準,越過季線又拉回季線附近,歐洲股市則是突破季線往半年線挑戰的典範,其中德國股市越過季線漲到五一一一,頗有向半年線五四五六挑戰的意圖。金磚四國股市以俄羅斯最弱,迄今連季線都還沒有觸及,最強勢的則是巴西股市從二九四三五漲到四二三六三,距半年線四四三六三並不遠,而印度股市因為SATYAM舞弊事件,又重挫回到向季線以下。

大多數弱勢的市場都觸及到了季線,這是股市反彈的「最基本消費」,未來觀察台股的走勢可以美股與中國股市為依歸,如果美國股市能夠守穩季線,進而挑戰半年線,那麼台股跟進的機率會大增,另一個是觀察中國股市反彈的強度,這次深滬股市最早展開反彈,但是十二月上旬就見頂,這一個月來,中國政府卯足全力發布利多,除了四兆人民幣擴大內需方案之外,又多次降息,但是中國股市卻欲振乏力,這其中,A股進入○九面臨的「大小非」解禁,加上A股超級大股東禁售期已過,都將使中國股市籠罩在沈重壓力中。

中國銀行成外國銀行提款機

金融海嘯後,歐美超級大銀行都遭到重傷害,如今手上正好擁有可變現的中國資產,這下子中資銀行股成了外國銀行提款機,賣壓將源源不絕,例如,中國銀行除了瑞士銀行賣壓外,最近李嘉誠也出手出脫中國銀行股票,最大賣壓則是蘇格蘭皇家銀行手上還有二○九.四三億股,蘇格蘭銀行經營告急之後,這二○九億股成了套現的救命符,而新加坡淡馬錫也是中國銀行與建設銀行大股東,美國銀行握有建設銀行一九一億股,高盛有工商銀一六四億股,匯豐則是九一.一五億股的交通銀行大股東,這些大銀行在金融海嘯之後都面臨經營挑戰,未來賣股求現很可能接二連三,加上招商銀行有「小非」解禁,這一連串賣壓很可能使得中國股市一蹶不振。

熱錢猛炒香港國企股

這其中,香港的水泥、鋼鐵股都是全球股市反彈的急先鋒代表作,海螺水泥在香港從一三.五港元大漲到四四港元,漲幅達二二五%。

二是鋼鐵股,一方面是美、韓等國際鋼鐵股大漲,拉大了全球鋼鐵股比價空間,香港的鞍鋼約二.八五漲到一○.五六港元,漲了二.七倍,江西銅業、馬鞍山、重慶鋼鐵漲幅都很驚人,最近太原不鏽鋼終於啟動,也拉動台灣蟄伏了一年多的不鏽鋼股行情。

三是災難股的持續反彈,金融股災中的花旗、福特回檔。這給了紓困股很大的想像空間,這些看似風中殘燭的股票,反彈起來也很銳利,不過這與基本面無關,都是標準的反彈。

反彈行情仍看美股表現

二○○九年即陷入困境的面板股大舉反彈,都是標準跌深反彈的顯例。從這個現象可以看出,全球經濟仍然陰霾籠罩,不過○八年股價跌深,○九年開年有了反彈機會,不過這個反彈龍頭仍得看美股,如果美股反彈力道夠強,全球股市反彈格局會加大,而中國股市則是強弱重要指標,這其中跌深股都會有反彈機會。

 

    全站熱搜

    美女講師春艷 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()