光碟片廠商近年採取改善財務結構、停止殺價競爭等策略後,股市20日盛傳部分廠商去年現金流量可能轉為正數,引爆光碟片類股股價大漲。分析師表示,藍光等新世代技術,讓光碟產業的進入門檻愈來愈高,我國光碟機占全球比重超過三成、光碟片更高達七成,具備相當議價能力,今年整體產業將出現大轉機。

光碟類股沈寂多年後,近日再度成為投資人矚目的族群,精碟(2396)20日爆出18餘萬張的鉅量,鈺德(3050)、豐聲(8071)、華鎂光(8087)都漲停鎖死。分析師指出,光碟業公司營運出現轉機的原因很多,包括國際大廠不堪虧損退出市場、原料取得成本下降,以及DVD-R的進入門檻較高。

 

元大研究中心分析,新世代光碟技術提升,讓DVD-R光碟片的生產學習曲線需要三、四年,國際大廠商TCL、Falcon等,就是因為沒有生產CD-R光碟片的經驗就直接切入DVD-R,導致最後必須關廠。這對台灣的光碟片廠商來說,是一大競爭利基。

另外,進入成熟期的光碟片產業轉向以追求獲利為目標,元大研究中心指出,由於CD-R產能吃緊、價格上揚,錸德(2349)、中環(2323)、利碟(2443)等毛利率已經恢復到正數,且現金流量也大幅改善,股價應該還有表現空間。

廠商也表示,光碟片最大的成本來自於聚碳酸脂(PC),去年由於原油價格大幅成長,導致PC取得成本上揚,但去年下半年以來,上游的PC料產能陸續開出,估計今年成本受到PC料價格上揚的影響已變小。

除原料面有利光碟產業外,光碟產業近年謹慎擴充產能,以及嚴格控制股本膨脹,對改善獲利也頗有幫助。

業者指出,民國93年時,因景氣大好,幾乎所有的光碟片廠商產能都倍增,導致價格嚴重下滑、侵蝕毛利率,但DVD-R光碟的設備與營收比較低,廠商必須要提高良率才能增產,對於擴充產能也相對謹慎。

加上經過前幾年教訓,光碟片廠商在DVD-R光碟片需求成長時,多數都透過調整資產、併購方式擴充產能,避免再以發行公司債、ECB或是籌資的方式擴充,有效的降低股本膨脹程度,預料光碟片產業將進入穩定期,台灣光碟業者獲利可望改善。

 

 

 

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