在矽品法說會上被董事長林文伯盛讚為「業績大補丸」的聯發科，昨日以六百元股價，重返股王寶座。不過，外資論調卻不一，多頭論的法銀巴黎證券半導體分析師陳慧明，率先將目標價調高到七六八元。空頭論的花旗環球證券亞太區半導體分析師陸行之，卻將投資評等從「繼續持有」調降至「賣出」，為近期重量級企業法說會帶來第二波高潮！
儘管多頭論者所設定的聯發科新目標價已向七○○元靠攏，陸行之調降投資評等所帶來的潛在賣壓仍不容小覷，昨天股價表現一路高檔震盪，最後小漲一○元、攻克六○○元關卡。
外資圈對聯發科後續股價表現看法如此分歧的最大原因，在於投資價值已屆滿足點與否；陸行之指出，聯發科明年必須面臨員工分紅費用化的壓力，在扣除此因素將降低聯發科三○％的現金現值後，明年每股獲利預估值為三五至三六元、年成長率為四○％。
事實上，因應員工分紅費用化所必須進行的獲利預估值調整，是近期外資圈sell side分析師所必須面臨的重要課題，陸行之指出，聯發科業績很好沒錯、但已反映在股價當中，未來上漲空間已有限、合理價位應在六○○元附近。
不過，當台股多頭氛圍仍在之際，員工分紅費用化議題還不至於成為外資法人心中的疙瘩，主要還是以基本面來檢視股價後市動能，摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文（Bhavin Shah）指出，聯發科預估第三季營收成長率十五％至二○％的數字可能太過保守，七月後極有可能發現應為二○％至二十五％。
評估聯發科是「可以讓投資人買了之後抱著睡覺」的美商高盛證券科技產業分析師鄭昭義指出，未來聯發科股價的兩大利多題材為：一、下半年單月營收將逐步創新高；二、3G產品的推出有助於打入全球手機一線廠供應鏈。
將聯發科目標價一口氣調升至七六八元的陳慧明指出，千萬別小看聯發科未來在3G市場的爆發力，在3G TDSCDMA與WCDMA相關產品陸續推出後，今年與明年手機晶片出貨量預估，將分別達一億二千萬與一億六千萬顆的規模。
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