| 企業獲利大成長 印度股市後勢看好 | |
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印度經濟成長的步伐強勁，反映在企業獲利上，Sensex30指數三十檔成份股第一季財報結果幾乎都呈現大幅度的盈餘成長，激勵股市轉強上漲，並成功突破技術壓力區，再次確立中多格局不變。 | |
| 前波修正幅度達到三成的印度Sensex30指數，自六月十四日創下今年最低點八七九九點後回升以來，不僅成功站回一萬點之上，安然度過印度央行七月底升息至四年高點六％的不確定因素，近期更在國內基金及外資機構投資人聯手買超下，強勢突破六十日線壓力，自區間整理轉為多頭格局；至八月二日收盤，累計漲幅達二三．六％。 雖然Sensex30指數目前距離歷史高點一二六七一仍有近一千八點，五月中引發新興市場回跌的全球通貨膨脹、資金緊縮風險也尚未解除，但就印度股市而言，在企業獲利表現突出的激勵下，投資氣氛已由超漲的疑慮趨向樂觀，有利於指數持續震盪走高。 近五分之四企業獲利超出市場預期 皆為印度各產業重量級企業的Sensex30指數成份股，已全數公佈四至六月)會計年度第一季(獲利結果；與彭博社的調查中位數相較，只有五分之一不如市場預期，而其中低於市場預估超過三個百分點的公司，又只有國營的印度國家銀行、本田與印度企業合資的機車製造廠Hero Honda，以及與日本川崎重工技術合作的機車生產商Bajaj。 二十二家公司獲利優於預期)一家符合預期，新替換加入的Reliance通訊則無獲利預測數(，其中，包括今年以來大漲五九％的聯合水泥，以及製藥公司Dr. Reddy''s等九家企業，公佈的盈餘甚至超過調查中位數一成以上，為市場注入一劑強心針。 從盈餘成長方面來看，與前一會計年度相較，整體而言Sensex30指數成員首季獲利成長約為三○％，其中只有印度國家銀行，因受到提列政府公債跌價損失影響，出現三四％的獲利衰退。 其餘二十九家企業中，以聯合水泥公司淨利年增率達四○○％、Dr. Reddy''s成長三○○％最多，此外，例如資訊科技諮詢服務公司Infosys和Satyam，也分別較去年同期成長五○％、八三％。企業財報亮眼，尤其是水泥、電力設備等基礎建設相關產業的獲利顯著提升，也反映出印度經濟強勁成長的態勢。 回歸投資策略來看，就以歷史盈餘計算出的印度股市本益比而言，目前已自高檔的二十一倍修正至十八倍左右)六月中的低檔約為十六倍(，再考慮盈餘成長部分，科技及醫藥公司的預估本益比多超過二十倍，傳統產業也大多介於十五至二十倍；這個水準其實仍高於新興市場平均十三至十五倍的本益比，因此很難說修正幅度足夠。 基本上，除非印度股市能像過去兩年的飆漲期間，持續獲國際資金挹注，才能再走出資金行情；印度盧比近一個月來對美元貶值一．三三％，顯示國際資金流入有限，此趨勢是否會因美國聯準會暗示停止升息、印度央行可能持續提高利率以抑制通膨而逆轉，將是未來變數之一。 | |
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