| 電子股的藍海就在中國內需市場 藍天 光群雷迎向獲利高峰 | |
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今年具有中國概念的傳產股表現不俗，中國內需市場成為未來幾年內最重要的成長活水，電子類股中，藍天靠百老匯，光群雷射站穩香菸防偽市場，都已逐漸綻放光芒，鼎新、松普甚至驊訊能否尋相同軌跡，值得密切注意。 | |
| 翻開去年及今年第一季大陸廠表現優異，且貢獻獲利比重高的電子公司)詳見附表(，基本上都還是以大陸為生產基地、產品以外銷為主的公司。 但今年以來，傳產股似乎出現新契機，如統一)1216(、潤泰新)9945(、中菲行)5609(等公司，皆因大陸內需市場快速成長，業績跟股價都有顯著表現。以其為鏡，未來在挑選電子股時，除了觀察個別公司在生產成本上的優勢外，產品能否切入中國內需市場，將會是未來的觀察指標，而藍天)2362(近期的強勢表現，也驗證了這個思維。 細看藍天今年第一季在中國的表現其實並不出色，大陸轉投資部分稅後獲利達二○六九萬元，較去年同期衰退了廿九％。不過，若就營收面來看，藍天最重要轉投資百腦匯，二○０四年總營收為三．四億元台幣，在據點持續增加下，二○○五年躍升到八．四億元，預計今年將進一步拉升至十五億元。在廣州旗艦店開幕後，百腦匯目前在中國已有十家IT賣場，除了上海店採承租方式外，其餘九處據點均為自有資產經營，並預計○八年前要擴張至卅五個據點。 藍天擁抱百腦匯 值得注意的是，由於百腦匯仍處於擴張階段，因此雖目前各據點已見獲利，仍持續投入投資，尚未挹注回藍天母公司，不過去年透過人民幣略升，藍天已認列百腦匯七千萬元的匯兌收益。根據法人評估，若以百腦匯單點單月二○○萬元人民幣獲利計算，共十處據點可望為藍天帶來每股將近二元的轉投資利益，百腦匯十足就是藍天的金雞母，而從近期股價表現也可了解，這一題材已經獲得市場認同，因八月一日爆出三．一萬張的巨量，籌碼可能必須進行一番沉澱，短線股價可能會稍事休息，但線型已走出多頭架構，拉回十五元以下可伺機布局。 另一檔今年因中國市場表現突出的是光群雷)2461(。去年光群雷在中國的營收為十七．五億元，早已超過去年台灣廠八．四七億元營收的一倍以上，而獲利也增至兩億元，至於光群雷射現在九九％以上的獲利，全部來自中國，是最標準的中國內需股。該公司表示，中國的香煙市場龐大，採用雷射材料包材的年產量約一二○○億包，光群雷射已取得重要的領導地位，主要客戶包括五糧液)酒廠(、五葉神)煙廠(、芙蓉王)煙廠(、五塔山)煙廠(、中國寶鹼、菲立浦及SCHICK等，在市場需求攀升下，大陸廠的獲利也呈現逐年走高態勢。 近期如日商BSL、及全球最大的印刷包裝集團AMCOR都紛紛參與光群雷的私募，就是看好光群雷未來在中國市場的發展機會。法人估計，今年獲利有機會挑戰三億元，光是靠中國收益，今年每股就有賺二至二．五元的實力。八月三日除息○．五○五二元，當天直接觸漲停填息，表現強勢，中長線而言，股價有機會挑戰卅元。 以藍天及光群雷為示範，鼎新)2447(之前與中國聯想集團的關係企業—神州數碼合資，分別成立︰神州數碼管理系統公司，北京神州數碼、廣州神州數碼，從事ERP的研發及銷售，鼎新持股六○％，為未來重要觀察重點。 營運上，鼎新第一季來到中國的投資收益為一千四百多萬元，成長六二％，占整體公司獲利比重的十八％，未來的比重勢必進一步上升。累計一至六月，鼎新的稅前盈利已達一．六億元，折合每股為一．二五元，法人預估今年EPS可達三‧三至三．五元之間，以其目前廿七元左右的股價，本益比有提升空間。 | |
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