| 營建股還有高點可期 | |
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回顧台股，每次大波段行情後的調養生息，目的都是在蘊育新的族群，但是目前沒有看到主流，預估大盤仍要進行三個月以上的區間整理，其中營建股表現空間大，電子股則要細心挑選。 | |
| 回顧台股歷史，從大一點的循環來看，民國七十七年一大波上漲到萬點的行情，是由金融資產領軍，之後下跌經過了四、五年的調養生息，這四、五年的調養生息是在蘊育一個新的族群；民國八十五年開始又一波行情，期間蘊育出來的就是電子股—PC半導體的重大成長。 這波行情走了四年，到了八十九年)一樣都是逢九(再度攻上萬點，之後進行快速回挫；這個修正和民國七十九年的修正是一模一樣，修正到民國九十一年，又開始要走四、五年的調養生息。調養生息的目的都是在醞釀未來可能的新興族群產生，但是目前好像還看不出一個新的主流。 從另一個角度來看，過去是這樣的走勢，上半年市場有人預期台股明年可能上看萬點，我認為長線來看台股的確是有機會，就台股波動的角度而言，或許民國九十八、九十九年萬點行情將再度出現。 缺乏主流 三個月以上盤整時間 中線而言，過去這兩年指數一個很大的特性就是波動度降低，以往每年波動都有兩千點以上，九十三、九十四年都不滿兩千點以來，所有中長期均線糾結在一起。不過近三年都沒有跌破三年線，我認為指數愈靠近三年線六一○○點位置，絕對是買點。 以成交量來看，台股將近二十年來都有一個慣性，每次成交量如果低於或接近五百億，就是中長線買點浮現。最近成交量接近五百億元，再度出現新低量，感覺上這裡應該是中長線買點。但現在買並不代表未來很短的時間之內就會有大幅獲利，回到日線的角度，股市可能會在六二○○至六八○○點，進行三個月以上的橫盤整理。 這個情形過去也發生過，民國九十三年下半年，指數在五八○○至六○○○點整理了八個月。為什麼？就是沒有主流，沒有新的應用產生。台股目前成交量市值最大的就是電子股，電子股在民國九十年以前的上漲，是因為半導體PC所帶動的；民國九十年底反彈上來，最主要是TFT族群所帶領而產生比較大的波動。 不過民國九十三年之後，TFT也逐漸變成類似像半導體產業，整個循環波動度沒有那麼大，沒有特殊產業來當主流，指數自然水波不興。民國九十四年底至九十五年上半年的這波行情，是包括手機等所謂的消費性產品族群帶出來的；這一兩年漲的股票大概都是過去沒有聽過的股票，包含高價F4，除了聯發科以外，以前都是默默無名。 目前電子股產業有什麼族群可以帶出一波類似九十二年中旬、九十四年底的反彈房情？似乎找不到一個族群有這樣強勁的動能。在台股成交量最大的電子股身上，沒有一個主流族群出現，整體股市難免陷入膠著。從日線角度來看，均線最高與最低位置僅相差兩百點，可能要持續盤整，待均線糾結，屆時才會出現比較大的波動。 營建股行情不只於此 雖然指數持續盤整，當然還是有特殊的產業能夠脫穎而出，例如中概股以及營建股。從營建股站上十年線的大關卡，就可以預測行情不只於此。 就基本面而言，過去十年沒有聽說過營建業要惜售、或是土地取得困難等等的現象，當然這是侷限在北部地區。大部分的營建公司都是以北部居多，明年的獲利可能還要超越今年，加上房屋市場買氣熱絡，房屋換手頻率高、速度快，站在建商的角度而言，是沒有地可以蓋，現在手中有存貨的人都是贏家。 從簡單的角度看，土地就像是公司的料原，一般在買賣原物料股或是電子股，會漲價的東西就是好東西，股票也會跟著漲。現在土地漲，房價也漲，不像很多傳產公司，如塑膠股，雖然原料在漲價，但是沒有辦法反應，轉嫁不出去，因為競爭的關係，中國大陸更多人會做一樣的東西。 像現在紙漿行情在漲，造紙業可以反應在民生用品上；汽油在漲，可以反應在民生油價上；在對的趨勢上，這些股票都會漲。營建現在也站在一個對的趨勢上，就製造商的觀點來看，原物料會漲，賣給顧客的終端產品也會漲，交易又很熱絡，價格漲的動，是一定會賺錢的。不少人對於營建股抱持半信半疑的態度，不過無論從基本面或線型角度來看，營建股還有高點可期。 電子看個別股效應 至於金融股，我不認為會有好的表現，從大環境來看，金融股過去能獲利成長，是因為企業金融及消費金融；但是台灣就這麼小，很多廠商又跑到大陸去，企業金融的案子都已經搶爛了，銀行又這麼多，根本是自相殘殺。消費金融方面，銀行又正在嚐雙卡苦果，金融業現在可以說處於一個最壞的情況，但不代表未來會漲，因為沒有新的獲利模式。 如果今天金融業開放可以到中國大陸，可能有機會，但是也太慢了，國際級的金融機構老早就已經卡位完畢。台灣的金融業競爭力在亞洲算是最弱的一環，要大漲不容易，唯一有機會表現的是有沾黏資產概念的，但以傳統金融業務為依歸的，恐怕沒有太大空間。 | |
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