迎接個股化的時代 只能更用心選股了！ 在七上八下的美科技股蒐尋贏的趨勢 | |
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科技產業成長力疲弱，捉緊稍縱即逝的契機，成為翻身的唯一曙光，想想看，如果戴爾能早一步把直銷用在mp3 player的市場，或是微軟趕在Google前就先發制人登上搜尋引擎龍頭，歷史是否會改寫？ | |
| 從網路泡沫逐漸走入歷史後，美國科技產業確實曾試著重振往日雄風，但經過多年的努力不見成果，這產業很明顯地已步入成熟期，長期邁入緩慢成長的窠臼裡，其中以電腦相關的資訊產業最是力不從心，能扭轉逆勢如蘋果電腦般，藉由推出拋棄資訊產業規則、以設計和強調友善使用的人氣商品iPod，這種十倍速時代的驚喜幾乎已是緣木求魚了。 曾經叱吒風雲的戴爾如今身陷泥淖，之前再度宣布調降本季財測，這可是今年來第二次的下修；過去營收動輒呈現兩位數字成長的大廠，現在都在個位數中掙扎，除了戴爾上一季的營收估計約增加四．三％，惠普預期今年度營收成長幅度也將介於四％至六％之間，英特爾和超微營收今年上半年總營收分別比去年同期下滑一三％和三．五％，家家愁雲慘霧。業績和股價都雙雙陷入低價泥漿裡，S&P500資訊科技類股指數和二○○○年三月份的高峰相比，仍有七成跌幅，而科技股市值所占S&P500指數比例一四．一％，遠低於二○○○年時的三四．五％，整個科技產業想重振旗鼓殊為困難，早就不再是昔日的成長產業了。 英特爾放下身段 有終極意義 過去在科技業高飛之際，各科技大廠往往以灑下重金，以求達到成長目標，增聘雇員、擴充產能、銷售和通路網，至於成本和效率則是次要考量，但近年在成長力下降後，面對產能過剩、冗員過多，卻顯得不知所措，既沒有明確的應對策略，科技產業創新速度已相當遲緩，不僅落入價格戰，更牽連了許多次級科技產業也跟著步入惡性循環，最佳實例就是英特爾與戴爾。 超微與英特爾之間的大規模價格戰，是今年的電子產業大戲碼，過去站在高處向下望的英特爾，今年全方位的防堵超微的系列產品線，甚至一而再、再而三的調降CPU價格，為的就是全面封殺超微，基本上一個已經取得產業絕對優勢的霸主，還要以斷臂傷敵的戰略隔絕入侵者，最好的結果也僅能用較低毛利維持住原有的市占率而已，對於獲利成長絕對是負分行為，然而，這卻是產業萎縮、不得不硬著頭皮所作的蠢事。 戴爾曾經以當時直銷的新行銷手法，蠶食侵吞市場，最後成功地躋身成為了全世界個人電腦的龍頭，隨著PC市場高原化，戴爾成長引擎熄火，只能做的就是往上游組裝廠砍價，這種飲鴆止渴的做法總有一天會砍到見骨，當初創辦人在行銷上的靈活度，絲毫不曾在組織該轉型時重新出現。戴爾慌了！要找到下一個立足點喘息一下卻始終沒著落。 以藍海精神創造新趨勢 才能翻身 更有趣的，這兩間公司過去是長期的合作夥伴，今年卻同室操戈，原因出在英特爾不願像過去長年給予戴爾折扣，以維持自己的產品毛利，但是英特爾這一刀也砍得戴爾血流不止，上訴不成，戴爾轉頭跟超微尋求合作機會，企求的也是自身利潤。彼此間圍圈成惡性循環，說好聽點，是英特爾與戴爾漸能接受科技業步入成熟期的事實，並開始考慮調整營運策略，但是說穿了，就是餅已經越作越小，在這片紅海中，想要吃得飽，只好巧取豪奪了！ 電子產業早已經進入新的競合時代，公司間在競賽，產業間的成長能力也在競賽，除非有新的消費模式像是mp3 player，或是產品應用擴大譬如NAND Flash，否則想在這一個成熟的大環境產業賺錢談何容易，就拿台股來說，台股過去一年半的時間出現了久違的電子攻擊波段，而更重要的是，台灣股市正式拱出了好幾檔千元高價電子股，而其中宏達電更是萬中選一的佼佼者，與其說國內所有PDA手機的專業技術人員，幾乎全被宏達電網羅了，倒不如說王雪紅緊緊捉住了一個趨勢，這個趨勢就像蘋果捉住mp3的接受度一樣，或是Google之於搜尋引擎，這都是一模一樣的例子。 其實從二○○○年以後，美股的走勢與台股就很像，二○○○年NASDAQ漲到五一三二，又回跌到一一○八，最近兩年多的大多數時間幾乎都只能停留在二○○○點至二二○○點的上下，這等於是NASDAQ跌掉了八○％之後，也頂多僅能從最谷底彈起至半山腰都不到的位置，NASDAQ重要成分股中，多數個股也都像思科，在二○○○年的網通泡沫中，思科一度漲到八二美元，成為全美市值最大的公司，泡沫吹滅之後，思科曾跌到八．一二美元，從高檔掉下來，股價剩下十分之一，爾後雖然順理成章地出現反彈，但這四年來股價一直僅在廿美元左右游移，比起二○○○年天價相去甚遠，目前的股價約是二○○○年天價的二○％。 今年陷入價格戰的英特爾也一樣，從當初的七五美元下墜，二○○三年嘗試彈升，卻連當初高價的一半還沒到就回頭反轉，現在也是應著毛利快速下滑的業績面，祇能在廿美元以下低檔徘徊。 | |
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