原本受惠漲價題材的面板股，卻因美國托辣斯法與西進政策未定下，紛紛遭受法人的調節，其中奇美電因違反美國托辣斯法，遭美國司法部門罰款2.2億美元，而友達也提列100億元費用，因此造成去年第4季雙雙由盈轉虧，而外資也因面板雙虎的業外損失而出現調節，甚至包括美林、匯豐、高盛、德意志、巴黎證券等5家調降友達目標價。
但外資的偏空我並不認同，由於元月份報價維持漲勢，而且根據DisplaySearch指出，2010年面板新增產能有限，只有LGD、友達、奇美電等小幅擴產，在需求增溫與新增產能不多下，第2季恐會出現缺貨，第2～3季缺貨比率估計達10～20％。此外，去年第4季提列托辣斯法罰金已經是過去式，今年獲利可望逐季攀升，故在營運上具有相當大的轉機性。
大陸限制面板投資是為了等台灣？
大陸為了避免新世代液晶面板過度投資，發改委釋出將採政策干預的消息，市場傳出在已經提出的8個投資案中，目前僅有北京京東方、昆山龍飛、深圳華星光電3個投資案過關，而後續也只將再核准2個投資案，所以三星、LGD兩家韓系廠商可能是限制投資下的犧牲品。
但我認為大陸的限制動作有在等待台灣大廠登陸的用意，而原本1月底要公告的產業西進規範雖然跳票，不過政府可望在農曆年前宣布開放，相信這對於題材面將加分不少。
合併效應發酵 新奇美股價強勢
群創在合併奇美電與統寶後，全球市占率直逼Samsung、LG Display，同時將小幅超越友達，不過合併基準日則因海外事業無法及時配合，將由3月1日延至4月1日，但這並不礙於今年獲利的轉機性。
群創(3481)與奇美電(3009)去年分別虧損了27.7億元及339.1億元，而統寶則虧了30.43億元，雖然去年這3家公司虧了近400億元，合併後或許仍有陣痛期，不過在景氣面復甦，LCD TV委外代工趨勢加速，新奇美也先後拿下三星與SONY等大廠訂單，預估三合一垂直整合效益仍可逐季顯現，故新奇美全年EPS起碼有2.5元以上之實力。
由於有了鴻海集團的加持，所以本波大盤重挫之際，奇美電與群創的股價姿態相對較高，季線均沒有失守，研判強勢整理後可再攻，不過彈升的幅度恐不如跌深的友達來得大。
友達超跌 首季EPS亮眼
友達與新奇美傳出第1季產能利用率接近滿載，對玻璃基板下單量季增10～20％，配合報價的調漲，研判首季業績相當樂觀。而友達公布去年財報，稅後EPS為-3.04元，其中第4季合併營業淨利為19億元，但因提列托辣斯法罰金，所以第4季稅後虧損69.26億元，單季EPS -0.78元。由於本業獲利超過預期，加上本季營收可與上季持平，配合價格的走高，在沒有業外損失下，單季EPS估計0.8元，全年保守預估EPS有3元之實力。
股價受到盤勢欠佳與法人調節，自42.15元跌至34.25元，不過半年線並沒有失守，加上每股淨值有30.6元，研判在外資賣錯後將會開始回補持股。
中光電外資看漲 本益比9倍
面板零組件近期跌幅也不小，友達旗下的背光模組廠輔祥(6120)跌了35％，奈普(6255)股價也回測年線，當然跌深後當有技術性反彈，不過仍需留意法人籌碼是否鬆動，穩健的指標鎖定中光電(5371)。
中光電去年背光模組產品出貨達6564萬片，投影機出貨94萬台，預估EPS有3元之實力。由於中光電目前背光模組全球市占率約20％，而且客戶分布平均，加上在LED背光模組布局完整，今年EPS有5元，本益比僅9倍。股價於回測季線後獲得支撐，加上法人籌碼穩定，融資使用率又僅10％，而且摩根士丹利給予「加碼」評等，目標價上看63元，研判股價低檔有限。
頎邦併飛信 投信積極認養
面板驅動IC封測廠頎邦(6147)，受惠去年第2季起需求急遽回升，使得全年稅後獲利有3.53億元，年增高達3.5倍，EPS 1.1元。在電視及NB市場需求強勁下，頎邦元月大面板驅動IC封裝產能利用率已超過9成水準，公司預估今年第1季產能利用率可望回升至95％，月營收有機會挑戰去年8月所創下的6.4億元的歷史紀錄，單季EPS挑戰1元。
由於頎邦將與飛信(3063)合併，合併基準日為6月1日，屆時頎邦將躍居全球驅動IC後段封測龍頭，8吋金凸塊產能自16萬片擴增至27萬片；12吋金凸塊產能由5000片增至1.5萬片；測試機台由去年的120台增加至220台；COF產能增至1.15億顆；COG產能也將增至1.25億顆。倘若下半年面板如預期供應吃緊，頎邦營收可望突破百億元大關，全年EPS少則2.5元，甚至上看3元以上，本益比僅10倍。近期投信持續布局，預估將是第1季的財報黑馬。
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