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一、前言：

         由於利率持續走低，加上股市情勢不穩，導致許多人財富縮水，對於那些想要以定存或依賴固定收益的投資人來說，無法有效累積財富，因此有了連動式債券發展，成為取代傳統的熱門理財工具。

二、商品介紹－連動式債券　(Structured Note) :

      何謂連動式債券？所謂連動式債券是一種結合債券與選擇權的金融性商品，有保本與高收益的兩大目標，一方面擁有債券的保本特性，保證回收一定程度的本金，一方面又可投資報酬率較高的選擇權，如股票指數或LIBOR（倫敦銀行間拆款利率）利率指數，獲利隨利率或匯率高低而定，除此之外還有免稅的特色，讓許多人紛紛興起起一股投資熱，大家趨之若鶩。

連動式債券種類

三、產品優缺點比較:

  優點:

連動式債券為何能如此迅速的收買人心，讓投資人趨之若鶩呢?想必是符合了大環境的需求，也捉住了投資人的心裡。因為連動式券是結合了「固定收益的商品」和「衍生性商品」的新產品，他不但保本，因為他把大部的錢拿去買有固定收益的債券;且能增值，因為他把投資於債券後剩餘少量的錢投資於高槓桿的衍生性商品，如期貨，股票指數，選擇權等的商品。同時保障了本金也可獲得額外的收益。在這低利率的時代下，能兼顧保本和獲利已成為了投資人追求的目標，而且此商品的風險也比較小，所以也適合保守的人投資。

風險方面:

1．信用風險:發行債券機構的健全與否關係著投資人的權利，何況發行債券的公司又遠在國外，所以如果沒有健全的評比標準將會危害到投資人對此項產品的信心，更會讓投資人曝露於血本無歸的危險之下，所以要發行此種債券的機構和債券本身都必需經過嚴格的評等，依規定，發行的國外專業投資機構的債信評級必須在Ａ級(中上等級)以上，絕不可能發生不履行契約、損害債信評等的情事，才可以發行債券，這樣一來可以讓投資人免於此風險的迫害，也可以增加此商品的公信力，所以現在我國銀行所發行的連動式債券其債券評級多半評為AA級左右。

2．匯兌風險:由於此於此投資方式大多是由外幣計價，最多是由美金為主，所以是買時由新台幣兌換成美金，而贖回時是由美金換回新台幣，其間有著匯率的問題存在，當外在環境不穩定時容易造成匯率的波動，如戰事的不明朗，全球性的經濟不景氣，都會造成匯率的明顯變動，所以投資人必須注意這方面的風險，以減少獲利損失的情況發生。

3．流動性風險:連動式債券發行的期間多在二~七年，是屬於長期投資，想要保本加上高收益是必須要等到期滿，但如果想提前贖回將會受到贖回限制的影響造成損失，所以連動式債券是屬於流動性比較差的一種投資，投資人要特別注意。

4．被迫贖回的風險: 利率連動式債券，其價格將受到美元利率走勢影響。由於利率和其價格是成反比的，所以當美元利率上漲時，債券的市場價格會下跌，這時投資人就會遭受到資本利得的損失;相對的當美元利率下跌時，債券市場的價格會上漲，這時發行債券的機構會受到損失，所以發行機構會行使「提前到期」(買回權)的權利，把債券贖回，這時投資人的權利將會有所損失。

5．連動條件適用風險: 由於連動式債券所連結的商品約可分為股票型指數連動債券和利率連動債券，  而每一家銀行推出的商品所連結的標地也不一樣如有:連結國外股票指數或LIBOR(倫敦銀行間拆款利率);而銀行和顧客之間所約定的條件，如: 保本率、參與率、到期時間、贖回限制等也都會影響到獲利的多寡，所以投資人要仔細思考其間細項的差異，來選擇對自已最有利的條件

          在定存利率過低的時代下，投資人總是尋找著更好的投資機會免得通貨膨脹吃了本金，這個新產品「連動式債券」的確是包含了不少的好處，但投資人在看到優點時，也別忘了自已承擔風險的能力，因為想要有高獲利也會跟隨著高風險，且產品本身的風險也要記得考慮，多多尋問、比較不同銀行間所發行商品的差異，才可以確保自已的權利。