主計處發布最新經濟預測，推估今年經濟成長率「開高走低」，第三季經濟成長率負1.02％，第四季負1.73％，明年第一季負0.31％，經濟將呈連三季負成長，正式宣告台灣進入衰退期。主計處另估計明年經濟成長率將逐季「開低走高」，第二季以後邁向復甦之途。主計處也下修今年全年經濟成長率推估值為1.87％，明年為2.12％，均比三個月前的估計值低約3％。這一波經濟衰退來勢既凶又猛，遠超過各方預估。
與過去相較，這一波經濟衰退有二大特色，其一是幾乎全球同受波及，此與1998年亞洲金融風暴及2000年美國科技泡沫危機，侷限在某一特定地區及某一特定產業，大不相同。由於範圍廣，復甦要更長時間。其二是此次危機的震央主要是在房地產及金融市場，房股兩市大跌，造成巨大的財富效果，使全球消費及貿易活動萎縮，進而促使百業蕭條。這種情況與兩次能源危機大不相同，也就是通膨並非這次經濟衰退的癥結，反而通貨緊縮才是棘手、長期難題。現今全球經濟正處於「資產泡沬破滅」後的困局，以日本經驗論，企業及家庭需要較長時間彌平「資產負債表失衡」問題。
以家庭部門而言，隨著全球人口老化，如何累積足夠退休金，已成為大家最關切的話題。在金融海嘯爆發前，假設一家庭心目中期望財富是二千萬元，俾隨時可退休、舒適養老。因近期房股兩市下跌，若家庭淨財富損失三成，果爾此家庭將被迫大幅削減消費支出，並延後退休年限。經濟衰退造成失業風險升高，更使消費支出停滯，透過凱因斯所說的「消費乘數效果」，使總需求與總產出下降。而全球性消費停滯，也使各國進出口活動萎縮，透過「貿易乘數效果」，降低全球貿易及產出成長率。且外貿依存度越高國家，受創越大。此足以解釋近期亞洲四小龍股市跌幅特別重。
以企業部門言，稍早偏高的房股兩市及高經濟成長率，使企業過度擴充產能及過度拉高財務槓桿。在金融泡沫爆發後，企業須認列投資虧損，減計資產價值，也就是企業必須減少投資支出或僱用成本籌錢還債。金融部門的情況更慘，過去十多年快速全球化、金融自由化，以及隨之而來的快速財務槓桿化（leverage），使金融風險大增。但泡沬破滅後，投資人如驚弓之鳥，金融機構包括銀行、券商及避險基金，被迫急遽去槓桿化（de-leverage），此猶如對金融機構全面擠兌，金融機構只好出脫股票、房地產，變現以自保，並造成最近一年房股兩市重挫。
現今金融機構被擠兌的階段已快要過去，但銀行餘悸猶存，緊縮信用勢所必然，這當然會加深景氣衰退的幅度與期間。而且金融危機之後，就是景氣衰退與企業倒閉、勞工失業潮，問題非常棘手。
綜上所述，我們認為主計處「明年第二季起逐步復甦」說法過度樂觀。台灣經濟最快在明年下半年才會落底，明年全年經濟成長率若非負數，也會很接近於零。值得重視的是，股市通常領先實質經濟半年，如果台灣經濟谷底是明年第三季，台股明年首季應會落底。
最後，在衰退聲中，已有若干長期、重大利多、復甦訊息出現。例如，國際油價已跌破每桶五十美元，約為半年前高點三分之一；大宗物資走勢亦然。此使台灣明年貿易順差估達294億美元，可望支撐台幣匯價。另成本上推通膨壓力大減，各國央行無後顧之憂，可連袂大手筆降息，各國亦同步編列鉅額預算紓困、救市。這類擴張型貨幣及財政政策，在半年至一年內應會奏效。一旦景氣落底訊號出現，全球投資人就會重新進場。而台灣還另有兩岸和解帶來的「和平紅利」，且大陸經濟會領先全球復甦等兩大長期利多。在台股跌破四千點後，我們反而對台股後市「審慎樂觀」，投資人應「堅此百忍以圖成」。
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