2007年第1季，全球新興股市呈現開高走低姿態，受惠於景氣擴張、獲利穩健，及美洲、亞洲各國貨幣政策轉升為降等利多，搭配充沛的資金動能，讓摩根士丹利新興市場指數延續第4季的犀利表現，於2月22日再創歷史新高。
然而，高處不勝寒，各區域新興股市累積了6個多月的獲利了結賣壓，在中國宣布經濟降溫後一哄而出，反映景氣熱絡指標的商品原物料率先回檔，能源與原物料價格向下修正(表1)，也拖累原物料出口大國的新興國家，使巴西和俄羅斯等股市表現較為疲弱。
◆新興市場基本面依然強健
雖然這次全球股災的震源在於中國政府打壓股市的傳聞，但其實中國只是壓倒駱駝的最後一根稻草，新興股市此波下跌的主因，還是來自獲利了結的賣壓，畢竟指數價位頻創歷史新高之後，任何市場傳聞都足以讓獲利豐厚的投資人落袋為安。
富蘭克林投顧指出，這種回檔修正不僅符合市場預期，也讓股市循環更為健康合理，有助新興市場蟄伏之後再起漲勢。尤其全球新興市場的經濟基本面依然強健，縱使美國景氣趨緩，但中國、日本與歐洲的景氣發展卻超乎預期，提供新興國家出口性的電子與原物料產業強力支撐，再搭配政府加強建設、改善教育，以及吸引外人投資的活力，也讓內需經濟不斷成長茁壯。
◆拉丁美洲 利多題材增溫
隸屬拉丁美洲兩大經濟體的巴西與墨西哥，邁入今年之初，就不斷釋放工業生產、零售銷售與消費信心擴張的利多，加上巴西央行降息1碼，以及國際資金持續流入股市，摩根士丹利拉丁美洲指數頻創歷史新高。現階段拉丁美洲股市具備下列實質利多題材，有助股市續漲(表2)：
政府積極建設：巴西總統盧拉推動5年3000億里拉的經濟改革計畫，加強基礎建設、改善教育、提高勞工收入，並且鼓勵企業與建設民營化；墨西哥總統卡德隆則推出6年興建600萬戶的房屋專案，並且致力縮減預算的政策。
債信升等契機：國際券商預估巴西債信可望調升至投資等級，已為投資等級的墨西哥也可望因財政連續兩年轉為正盈餘，讓債信評等再向上調升。
降息刺激景氣：巴西今明兩年降息空間預估分別高達6碼之多，可望刺激貸款需求、消費動能與景氣持續擴張。
企業物美價廉：今年拉丁美洲企業獲利年增率預估高達16.4％，超越美、歐、日與新興市場各區域的表現，但預估本益比僅12.0倍(表3)，相對工業國家低廉，深具投資價值。
富蘭克林投顧指出，投資人可掌握逢低布局的時機，在產業配置上，宜掌握民生消費、商品原物料與工業的鐵三角投資機會，政經相對成熟且降息頻頻的巴西股市，後勢值得關注。
◆東歐國家 反彈氣燄正形成
美國經濟陸續出現趨緩現象，加上中國也提出將經濟成長率壓至8％的降溫計畫，雖然這兩個商品需求大國景氣狀況，將影響能源及原物料表現，但需求成長減緩並不意味衰退，商品市場或許熱度稍減，但相關的能源及礦脈類股仍可望保有充沛獲利。
以俄羅斯為例，其經濟部2月19日下修今年俄羅斯指標油價至每桶55美元(較紐約原油期貨約便宜7％)，並將全年經濟成長率由預估值6.2％微幅調降至6.05％；而內需暢旺的波蘭，去年經濟成長率達5.8％，歐盟預估其今年有挑戰6％的實力。預期在整體經濟局勢穩健下，東歐國家今年企業獲利年增率應有11.6％，到達兩位數字成長率。
鑑於能源價格可能不像過去幾年出現暴漲的情況，投資人可多觀察其他投資機會，如金融股持續反映東歐高度經濟成長的熱絡，去年漲幅落後的土耳其的反彈氣燄也正在形成，與歐盟整合效應發酵和政府積極作多，將提高股市投資價值。
東歐是全球主要的能源及礦脈生產重鎮，因此股市漲跌與商品市場的連動性也較高，波動性也高於其他的區域市場，投資人只要做好區域分散配置、選擇波動性較低的投資標的介入東歐股市，將可安然度過股市震盪期。
富蘭克林投顧建議，投資人不妨待國際股市止跌回穩之際，逢低買進降息與政策作多的拉丁美洲股市，受惠油價持續處於55~65美元/桶的高檔，與併購題材熱絡的東歐股市，抓緊新興股市回檔之後的反彈行情。
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