多空因素與行情研判
|
一、政治政策面 | ||
|
利 多 |
★MSCI標準指數系列將新增5檔個股，沒有個股遭剔除。 此次調整將自8月31日收盤後生效；除台塑石化(6505-TW)和南亞電路板(8046-TW)等上述2檔台灣個股外，新增的指數成份股還有：挪威的Pan Fish(PANK-NO)、中國玖龍紙業(2689-HK)、和泰國Rayong Refinery(RRC-TH)。 | |
|
利 空 |
★北韓傳可能準備地下核子試爆。 美媒體報導北韓可能在準備地下核子試爆，引發區域安全疑慮。南韓總統府辦公室在8月6日指出，總理盧武鉉下月將與美總統布希會晤，討論兩國結盟與北韓核武計劃。 ★中國加強從觀調控，嚴控房市信貸銀監會祭新9條。 中共銀監會公布九條新規定，對房地產市場貸款再下「緊箍咒」。將嚴格限制新增房地產貸款。這是今年中共中央部會第六次發布調控房地產措施，業界認為，此舉將造成房地產開發業將再掀另一波併購風潮。 | |
|
二、總體經濟與資金面 | ||
|
利 多 |
★美物價漲勢趨緩，FED鬆口氣。 美國7月躉售物價指數（PPI）僅上揚0.1%，遠低於分析師預期，物價上漲壓力稍減，經濟成長速度將趨緩，有助控制通貨膨脹。 ★外資重回台股，8月前兩週淨匯入較7月底增加2.1億美元。 外資在連續淨匯出三個月後，8月前兩週又重回台股，根據金管會證期局公布外資投資國內資金匯出入最新統計，截至95年8月11日為止，外資累計淨匯入金額為1,190.39億元，較7月底累計匯入淨額1,188.29億元，增加2.1億美元。 | |
|
利 空 |
★內需急凍；今年GDP成長下修至4.28%。 行政院主計處8/17調降今年經濟成長率，由原估4.31%微幅下修為4.28%，主因兩大內需不振，其中民間投資成長率大幅下修為0.5%，近乎停滯，民間消費成長率也降至1.7%。。 ★勞動成本漲 美企業獲利恐縮水。 美國過去一年勞動成本加速上漲，未來可能持續攀升，加上經濟成長減弱、消費者支出趨緩，使得企業很難提高售價，40年多來最長的企業獲利景氣正面臨難以為繼的威脅。 ★強力降溫，大陸存準率升至8.5%。 大陸8/15將存款準備率從8%上調到8.5%，預計將凍結約人民幣1,500億元資金。大陸今年兩度調高存準率，希望壓低大陸經濟成長過熱的趨勢，降低出口順差與人民幣升值壓力，但若第三季經濟數據仍然偏熱，大陸極可能動用匯率工具，藉由允許人民幣擴大波動幅度，讓經濟軟著陸。 ★經濟勁揚 歐洲央行將再升息。 歐盟官方統計機構Eurostat公布的數據顯示，第二季十二國歐元區的國內生產毛額(GDP)較第一季擴張○．九％，並較去年同期擴張二．四％。歐元區第二季經濟成長率為六年之冠，可能促使歐洲央行再次升息。 | |
|
三、產業面 | ||
|
利 多 |
利 空 | |
|
★類比晶片成長，擠爆中小尺寸晶圓廠。 雖然個人電腦、網路通訊等核心邏輯元件因庫存調整問題，上游客戶第三季對晶圓代工廠的下單減少；惟包括穩壓、電源管理等類比IC，卻因手機等電子產品出貨量增加，第三季需求更加暢旺，讓中小尺寸晶圓代工廠漢磊、茂矽、元隆等產能持續滿載，低階封測廠如矽格、超豐、菱生等接單亦同步轉旺。 ★艾克爾陷危機，封測廠利多。 全球第二大封測廠Amkor（艾克爾）因股票期權薪酬發放調查報告尚未出爐，導致延後送交第二季財報，目前面臨可能下市危機，且還將重編自1998至2005年及今年首季財報，艾克爾的利空，卻成為台灣封測廠的利多。 ★DRAM第三季供給 確定吃緊。 據南亞科技與力晶等記憶體廠表示，近來不管零售通路或是系統業者均持續增加對DRAM的採購力道，此舉除突顯出終端通路與系統客戶端，兩個DRAM銷售市場的八、九月需求相當活絡外，也代表下游庫存水位穩定且健康。第三季DRAM市場供給吃緊趨勢確立，在價格上不但有支撐甚至不排除持續上漲。 ★惠普獲利優；代工廠同沾光。 全球第二大品牌電腦惠普公佈第三季獲利，單季每股盈餘0.52美元高於市場預期的0.47美元，讓台灣的MB、NB族群股價也連帶受惠。主要有英業達、仁寶與廣達；緯創、華碩、鴻海與微星。 ★庫存去化，手機板看到大廠訂單。 由於舊款手機庫存去化告捷，加上部份新款手機自九月起要開始鋪貨，國際手機大廠已經陸續自八月起增加對手機板廠的下單量，燿華、華通、楠梓電、欣興等手機板廠表示，已經看到手機板產業景氣開始觸底反彈的跡象，最壞的時間點過去了，預估到九月份後在華寶等本土手機客戶加入釋單後，反彈力道將會更可觀。 ★加州太陽屋頂法案過關；茂迪、益通布局美國。 備受世界能源界矚目的加州百萬太陽屋頂法案（SB1），8/16已獲得參議院最終審議通過，這項全球最大的太陽能電池裝置建構案，可望帶來相當於新台幣3,000億元產值的商機。台灣兩大太陽能電池廠茂迪（6244）與益通（3452）看好美國地區市場發展後勢，正積極開發當地業務；茂迪更指出，今年美國地區營業比重，將會較去年大幅增加。 ★車電產值有兆元潛力。 台灣區車輛公會理事長，華創車電技術中心公司總經理劉一震出席台北汽車電子展開幕式後指出，二○二○年全球汽車需求量，會從目前六千萬輛擴增至九千萬輛，以汽車零件中，三至四成屬於汽車電子零件，台灣汽車及IT資訊廠商若能異業結盟，有機會將汽車電子產業發展成為另一個兆元產業。 ★8月紙漿價格仍將持續上揚。 ★中鋼Q4每公噸可望上漲600至900元。 中鋼表示在考量原料成本上漲之下，第四季鋼價將維持漲勢。目前中鋼熱軋內銷價格每公噸約四百七十五美元，而大陸寶鋼則在五百零五美元左右，因此價格漲勢明顯，估計單季每公噸約可調漲六百至九百元，也將使中鋼第四季獲利持續看好。 ★鎳價創新高；不銹鋼上、下游都喊漲。 國際鎳價來到三萬三千餘美元價位，再創歷史新高。預料該價位，將對8/25召開九月份內、外銷會議的主要上、下游不銹鋼廠，帶來可觀的原料成本劇增壓力，進而引爆後市不銹鋼價持續大漲。 ★首屆兩岸旅遊交流理事會召開；力促兩岸十月完成開放大陸人士來台觀光協商。 中國國家旅遊局8/16在青島召開「海峽兩岸旅遊交流協會」第一屆理事會。據了解，由中國國家旅遊局局長邵琪偉日前已以該協會會長身份，與台灣觀光局官員在大陸私下會晤，雙方並達成共識，力促兩岸十月完成開放大陸人士來台觀光協商。 ★台資銀行有望登陸設子行。 大陸官方媒體中國證券報報導，中共年底前可望開放外資銀行註冊成為「本地認可機構」，與台灣認定的子銀行概念近似，最低註冊資本額不低於人民幣10億元，可享有與內資銀行相同的國民待遇，這等於替外銀提供了切入人民幣業務的快速管道。對有意開發大陸市場的台資銀行業者來說是一大利多。 |
★NAND成長率，iSuppli下修。 市場研究機構iSuppli公布最新報告，將今年儲存型快閃記憶體（NAND Flash）銷售成長率，從29%下修到15%至20%，同時預估今年NAND Flash的平均售價將大跌近60%，較先前預估下滑53%的跌幅還大。市場行情趨淡，對近來積極提升NAND Flash出貨比重的威剛（3260）、創見（2451）等記憶體模組廠恐將造成衝擊。 ★CCFL產量擴增，明年恐生產過剩。 日本NEC及PANASONIC兩大集團跨海來台設廠生產冷陰極管（CCFL），中國電器、台灣日立燈、奇美及台達電也加入擴充產能行列，部分業者擔心，日本新力、韓國三星近期陸續開出採LED背光源的四十吋液晶電視，等LED液晶電視明年底開始盛行，國內CCFL行業恐怕將重蹈面板的覆轍，出現生產過剩的局面。 ★MS跨界，國內手機代工廠被夾擊。 EMS大廠如：鴻海集團、偉創力手機設計能力快速提升，挾設計與低價製造能力，夾殺索尼愛立信國內手機ODM夥伴。過去EMS與ODM在手機代工領域井水不犯河水的默契，已隨著手機產業競爭越趨激烈而被打破，國內手機代工廠將被衝擊。 ★友達衝刺自製背光板，國內背光模組廠商受衝擊難免。 ★國際小麥價格、海運價格漲不停，麵粉業恐爆關廠合併潮。 國際小麥價格、海運價格漲不停，麵粉業者採購成本節節攀升，但卻無法轉嫁給下游，壓力沈重。統一企業麵粉部協理王家全表示：「若末端售價無法改善，今年底前，麵粉業可能爆發關廠或是合併潮。」 ★大廠頻歲修 乙烯價格Q3可望刷新高。 繼中油五輕歲修後，韓國第一大煉油廠SK公司年產六二萬公噸乙烯的第二套輕油裂解設備，預計自八月二十日進行為期一個月的歲修，牽動亞洲區乙烯現貨價突破一千三百美元，以每公噸一三一五美元成為十六年來第三高價。由於台塑化OL1九月中旬將進行四十五天歲修，第三季亞洲乙烯價格極有可能刷新一三六○的歷史新高紀錄。 ★天災+洩漏事件，石化業缺料危機擴大 美國路易斯安納州一條乙烯輸送管線，發生洩漏情事被迫關閉，已造成美國石化產業陷入缺料危機。亞洲凱米颱風侵台，並橫掃東北亞地區，歐洲遭熱浪侵襲，萊茵河水位大降，石化船載運量減半，無法滿足沿岸石化廠所需。惡性循環下，塑膠原料賣不出去，上游石化基本原料沒有買家接手，原料市場恐會崩盤；下游石化廠減產幅度恐將擴大。 ★傳中國將鋼鐵出口退稅率由11%調降至8%月內開始實施。 根據廣州《信息時報》的報導指出，中國大陸準備在今(2006)年9月份將鋼鐵產品出口退稅率由 11%調降至8%，並可能在1個月內開始實施；報導指出，中國政府過去一直以來處於調降出口退稅率的壓力之下，特別是在7月份巨額貿易盈餘公布後。 ★今年新車銷售，將跌至35萬輛。 新車買氣直直落，福特總裁預估台灣市場全年新車銷售總量將落至35萬輛，將創下史上最大的三成跌幅，市場規模更是近五年來新低。 ★營建業過熱 國泰調降授信比重。 繼調整TFT-LCD授信政策震撼市場後，國泰世華銀再度對建築融資發出警訊！國泰金控策略長兼風控長李長庚指出，不動產價格不斷上漲，「房貸、建築融資逾放就可能被低估」，國泰金擔心這又會像雙卡般是場「Money Illusion(金錢幻覺)」；為此，國泰世華銀內部正在規劃，將所有營建業相關授信占企金放款比重，從三０％以上調降到二五％左右。 ★雙卡呆帳 啃光銀行盈餘。 金管會最新統計顯示，所有發卡機構今年前六月轉銷呆帳的金額，首度破千億元，為1,004.9億元，比44家本國銀行去年稅前盈餘786億元，還多出逾200億元。今年才過一半，雙卡呆帳已將銀行去年的盈餘全部吃光。若今年銀行其他業務盈餘沒有明顯上升，獲利將被雙卡呆帳所吞噬，變為虧損。金融機構主管表示，發卡機構今年想要獲利，恐怕難上加難。 | |
|
四、市場與籌碼面 就中期而言：整體市場氣氛仍是尚未見到未恐慌加上量能持續退潮且尚未窒息見底與融資餘額亦有待減肥，就籌碼面觀之：本波段之底部量應在500億元，甚至400億元以下，而融資餘額可能會減肥至2000--2200億元，屆時才可望落出中長期大底。而短期內若欲即時扭轉成回升之日平均攻擊量則需持續增量至1200-1300億元以上才可確認。 增資新股步入密集出籠期。據統計，八到九月將有超過千萬張增資股釋出。近期釋出張數較大個股包括：全懋、華寶、新日興、宏達電、緯創，以及營建指標股興復發，對於大盤及股價的衝擊，值得密切觀察。接續八月底到九月上旬，目前已經公佈張數較多的重量級個股則有：友達、矽品、聯電、神達及宏碁，張數均逾二萬六千張，其中聯電的二十二萬餘張、神達十萬餘張，最為龐大，當須留意。 | ||
|
五、技術面 中期看法:台股中段整理修正之訊號迄今仍在持續中。且自(7/4)6789點可能是新一波段之起跌的開始，而自(7/17)6232點反彈以來以歷時五週適逢時間轉折。預估本週(8/21—8/25)將有劇烈震盪或回檔之可能性居多。 短期看法:短線自(7/17)6232點以來之跌深反彈仍在持續中，若(8/16)之跳空缺口6628-6663點與(8/17)6699-6722點若亦相對向下跳空回補或者下檔6488點關卡跌破，就屬轉弱之訊號，則不排除重新壓回探底尋求支撐。 就順勢的操作原則，現階段策略看應是逢高調節轉弱股，提高現金部位為主；遇壓回6488點不破時再擇強低接搶短。 | ||
|
六、本週觀察重點 ★總統罷免事件再響起，是否再次衝擊市場信心，當須留意。 ★傳北韓可能準備地下核子試爆及中東局勢、國際恐怖攻擊事件等，後市是否產生更大衝擊，當須留意。 ★半年報陸續公佈，將影響產業整體或個股股價動向，應持續追蹤。 ★8、9月增資股陸續出籠，須留意對個股的衝擊性。 | ||
留言列表
東森電商大補丸 (9)
