中華電信昨（4）日召開臨時董事會，市場傳出，中華電因為操作美元匯率期貨相關衍生性商品，累積出現逾40億元的未實現損失，因應35公報必須揭露金融產品的公平價值，中華電將在今天早上首次同步召開海內外法說會，向法人揭露詳情。
中華電昨晚開盤的美國存託憑證（ADR）上漲1.96%、每單位報價24.97美元，約折合台灣普通股每股新台幣77.4元，剛好就是昨天中華電普通股的收盤價。
中華電董事長賀陳旦表示，去年中華電曾在財報上認列相關損失，但是金額不大，而且已忠實反映在財報上，不影響去年的獲利金額。最近因美元匯率變動，可能影響今年第一季的財報，但截至目前為止，沒有產生實質的損失，還要再觀察美元匯率走勢，才能研判受影響程度，昨天是先讓董事了解狀況 。
據了解，中華電因海外購料避險需求，陸續提撥3億美元操作外國金融產品，去年因看好美元走勢，購買高盛發行的美元匯率期貨金融產品，希望固定買入美元成本，不料次貸風暴使美元走弱，中華電該契約因而產生帳面匯損。
相關人士指出，期貨等衍生性商品由於採槓桿操作，當操作者看錯市場走勢時，虧損金額會超過本金，中華電去年底已陸續認列操作虧損，但由於中華電每月獲利金額達40億元，認列數億元的虧損並未被凸顯。
最近匯市變化劇烈，新台幣匯率由32.5元升到30.95元，中華電買的是期貨型產品，牽動約40億元的虧損金額，而該產品的合約期限達十年，涉及認列時點，中華電董事會決定暫不平倉，再觀察美元的走勢，過一陣子研判後續操作。
不過，由於35號公報必須揭露金融產品的公平價值，中華電昨天以臨時董事會的方式討論此事，並且深入檢討內部流程控管。賀陳旦說，這是為了讓相關人員說明操作情況，至於之前曾調動財務處長、副處長，並不是要懲罰相關人員，而是適當的人事調動。
中華電去年前三季因公平價值變動列入損益之金融資產及負債所產生之淨損為9.87億元，包括已實現結清淨損1.2億元與評價淨損8.66億元，而在95年前三季都未承作遠期外匯、指數期貨及外幣選擇權。
中華電自結去年稅後純益484.7億元，每股稅後純益4.57元，原本法人預期今年約可發出4.33元的股利，之前法人一直都認為電信股是穩健型投資標的，是資金的避風港，但傳出中華電操作衍生型金融產品失利後，預料外資後續動向將牽動中華電股價表現。
中華電信操作美元匯率期貨相關商品，因押錯美元匯價走勢而出現逾40億元的未實現損失。金融業人士指出，很多與國外往來頻繁的企業，會請熟悉的往來銀行設計符合需求的衍生性商品避險，只是衍生性商品設計複雜，且大部分含有財務摃桿操作，如果看錯方向，可能連本金都保不住，「愈避愈險」。
匯率相關衍生性商品通常有幾種設計原則，包括以多種選擇權來組合商品，當匯價在某區間內波動時，企業便可執行選擇權，以較優惠的價格買入（或賣出）約定的貨幣。期貨和保證金交易也是企業常見的避險工具，但相較選擇權如果不執行，頂多是損失權利金，期貨和保證金交易涉及槓桿倍數，操作失利時，虧損金額可能是本金的數十倍。
中華電信操作衍生性金融產品失利，雖然損失尚未實現，而且也不影響現金流量，但這顆未爆彈的引爆效果，恐怕會讓向來具有高殖利率魅力、內需股、資金避風港效應的中華電跌一大跤。外資昨天碰巧大賣中華電2.5萬張，高居台股賣超第二名，似乎「先知先覺」。
中華電昨天交易量達8萬餘張，上漲0.4元，收77.4 元，不過連續二天外資都賣超，尤其昨天透過德意志銀行操作的賣超最大，最後外資賣超2.5萬張。
消息來源透露，操作人員購買這些美元匯率期貨的本金都只有百萬元之譜，並沒有很大，因此財務長謝劍平與董事長賀陳旦都是事後才知道，不然以出身金融機構財務長的謝劍平應能洞悉操作上的風險。
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