簡言之，周立中認為，市場低估國際整合元件大廠（IDM）從今年開始所進行的加速委外代工策略，趨勢大致上可分為以下幾項：
一、與前兩波半導體景氣高峰2000與2004年相比，2010年晶圓代工與IDM大廠（CPU與記憶體除外）資本支出總量下滑；二、2010年半導體產業（CPU與記憶體除外）資本支出/營收（capex-to-sales）比率仍低於2000與2004年水準；三、IDM廠商加速採用晶圓代工產能。
近期外資圈出現部分論調，質疑今年晶圓代工產業支出將較去年成長80％至90％，來到88至93億美元，致使今年下半年至明年可能會出現產能過剩的情況，但周立中認為，晶圓代工廠商之所以積極擴大資本支出，是因應IDM廠商加速委外代工的結果。
周立中預估，2010年晶圓代工與IDM前段（CPU與記憶體除外）廠商的資本支出金額分別為93與71億餘美元、共計165億美元，此金額比2000與2004年分別低了53％與28％，而邏輯IDM廠商的委外代工率將由2009年的17％拉高到2010年的26％與2011年的35％，分別佔掉2010與2011年58與80億美元，年成長率分別達56％與38％。
周立中表示，初估台積電與聯電第2季與第3季營收成長率將分別為5％至6％與8％至10％，雖然低於2001至2009年第2季16％至20％的平均成長率，但與同期第3季8％平均成長率差不多，以2010年上半年存貨水位仍低來看，此一營收成長目標應該是很容易達成的。
因此，他建議旗下客戶，不要擔心市場所質疑的潛在庫存調整風險，現在仍是買進台積電與聯電的好時機，目標價分別為78與20元。台積電周四收盤小跌至59.2元，聯電則收黑在15.8元。
晶圓代工業第二季營收，是否能維持第一季榮景，目前法人圈看法不一，德意志證券昨日發表研究報告，認為投資界對晶圓代工產業，第二季的存貨問題與下半年產能過剩，看法過於悲觀，晶圓代工今年營收仍有成長空間。
德意志因此仍建議買進台積電、聯電，目標價78元與20元。
德意志證券分析師周中立表示，由於全球IDM廠，今年仍積極降低資本支出，把IDM廠商今年的資本支出納入計算後，整體半導體業今年的資本支出，大約為165億美元，並沒有2000年與2004年二次高峰，還要低53％與28％，半導體業下半年衍生的產能過剩問題，並沒有想像的嚴重。
邏輯IC擴大委外 有利代工
況且，邏輯IC業者今年仍將擴大委外代工比率，德意志預估，邏輯IC業者晶圓委外代工的比率，將從去年的17％，提高至今年的26％，這相當於58億美元訂單收入，此舉將有利於晶圓代工廠接單。
從目前下游晶片庫存狀況研判，上半年晶片庫存，仍在合理水準，德意志證券預估，晶圓代工業未來二年產能利用率可望達88％、91％，比去年74％要高出許多。
台積電 聯電營收仍有成長
德意志證券表示，即使下游廠商上半年基於降低庫存風險，減少晶片訂單，台積電與聯電今年第二季與第三季營收，仍將呈現逐季上揚走勢，但成長幅度將低於往年平均，全年來看，台積電與聯電年營收，仍可望比去年成長35％與29％。
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