股市玩起大風吹，飄忽不定的風向，往往令投資人跟不上節奏，陷入進退維谷的兩難。未來哪些類股仍有續強機會？哪些類股將展現落後補漲架勢？手上持股該續抱還是該換手？
台股的操作難度愈來愈高了！近期不少投資人聲聲嘆。倒不是台股整體指數表現不佳，儘管一度經歷區間震盪，但大盤指數仍由年初的8,300點拉升至5月下旬的9,300點，期間漲幅約一成左右，相較全球主要股市，台股表現可圈可點。之所以沒賺到錢的原因，禮正投顧總經理毛仁傑觀察，就出在投資人「太聰明」，聰明反被聰明誤。
國內散戶都認為自己很精明，習慣沈溺於波動大、複雜度高且艱澀難懂的電子類股，而今年來一反常態玩起大風吹，讓不少投資人踢到鐵板。
占台股權重六至七成的電子類股，過去往往是撐盤主角，年初以來情勢丕變，傳產、金融類股輪動掩護，合力帶領大盤上攻。
風向逆轉主流變
永豐金控產業研究主管黎方國指出，第一季中，營建、資產、金融、觀光等類股可說是台股中表現最為亮麗族群，累計漲幅高達75%，反觀電子股則因美國景氣疑慮、台幣升值導致的匯損利空因素，不但沒漲，反而下跌9%，強弱差異相當明顯。
攤開台股中各類股指數年初至5月下旬的成績單，觀光類股狂漲83%，營建指數大漲65%，金融、鋼鐵、造紙、生技類上漲超過三成，大幅超越大盤一成漲幅的表現，而電子類股表現乏善可陳，五個月來指數幾乎文風不動。
假設投資人沒掌握到強勢股的輪漲契機，上半年投資可能是白忙一場，更慘的是，若是陷入電子股的「迷思」，單戀IC設計或DRAM類的標的，攤開投資成績單，赫然發現績效慘不忍睹。
逆風行腳難上難
別說是散戶，大多數「專業」的台股基金經理人的績效也很難看。根據投信投顧公會統計指出，今年頭一季189檔國內股票型基金幾乎全軍覆沒，僅15檔擊敗大盤，其餘九成的操盤手的績效都為負數。
負責基金評比的台大金融系教授邱顯比表示，「類股輪動情況明顯，若經理人部位調整速度不夠快，績效很容易輸給大盤。」
「今年來90%的散戶不可能賺到錢，類股輪動速度來的又急又快，說變盤就變盤，最容易讓投資人追高殺低。」德信投信總經理儲祥生也說。
電子股擺脫陰霾
投資人若想扳回一成，就必須跟上主流股節奏，掌握輪動過程中的獲利契機。而時序進入6月後，台股將吹起什麼風？
黎方國相當有把握地說：「電子股落後補漲的訊號已然浮現！」他判斷未來盤勢將和往年大不同，依照過去規律，每年第一季總會出現所謂「元月行情」和「作夢行情」，而等到如「照妖鏡」般的第一季季報公布後，則因投資人希望落空，導致大盤向下修正。
不過今年大盤的「元月行情」未如預期出現，主因為適逢立委和總統兩次大選，加上美國景氣出狀況，資金流向與兩岸開放概念的資產等傳產類股，壓縮占台股高權重的電子類股股價。
不過，今年4月間電子股卻一反常態，在季報陸續公布前即出現起色，一反過去要等到季報利空反映完畢後才會起漲的慣性。
黎方國強調，投資人千萬別忽略此訊號，這意味電子類股落後補漲行情已經啟動，而營建、資產、觀光等有「漲過頭」嫌疑的類股，反而在同時間出現修正情況。
美國景氣谷底翻
美國景氣通常是國內電子類股的溫度計，與科技股連動性相當高的美股，近期持續出現好消息，ISM服務業指數重新站上50。黎方國指出，美國服務業占GDP的七成左右，為景氣榮枯關鍵因素，指數回到50以上代表景氣已脫離衰退陰霾。
另方面，美國非農就業數字出爐，失業人口較預期的8萬人大幅縮減至2萬人，失業率不升反降，遠優於原先市場預期。
再者，原本市場預期美國今年第一季GDP將由正轉負，但實際數字卻為0.6%，與去年第四季持平，大大跌破分析師眼鏡，足見美國經濟體的韌性超乎想像。
近期美國道瓊、那斯達克、標準普爾等指數聯袂大漲，月線創下今年以來新高，一再顯示景氣脫離谷底，出現由弱轉強訊號。
黎方國點出，今年第前兩季傳產為台股主角，6月後電子類股和兩岸開放概念股將成為共同主角扮演衝鋒陷陣，電子股中以IC設計、面板以及DRAM族群最具上漲動力。
生技股再度奮起
除電子股擁有落後補漲的機會外，天富投顧副總林友銘指出，以類股輪動角度觀察，今年來為投資人所忽略的生技股也有翻身機會。
2006年至2007年上半年生技股拉了一波，林友銘定義為炒夢階段，主因是當時許多公司新藥的認證及臨床實驗都只是開頭，風險相當高。
不過，近期整個生技類股的氛圍有所轉變，不少重點公司已經進入實質獲利階段，前景看得見不說，恰好自去年下半年開始因國際股災及作夢行情結束，本益比一度大幅回檔修正。
林友銘表示，「落後補漲」加上「實質獲利」的雙向加持，將促使生技類股進入主升段，投資人應以從事人用藥研發、具備基本獲利能力、以及新藥進展順暢的公司作為選股依據...
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