股市大跌，美元匯價崩盤，信用市場持續高度緊張，儘管去年秋季歐美央行聯合注資救市，但全球似乎正面臨次級房貸風暴引發的第三波信用危機。繼美國聯邦準備理事會（Fed）上周宣布對市場注資2,000億美元後，分析師預測，各國央行可能會再聯手救市。
丹麥銀行集團（Danske Bank）利率策略師費雪尼爾森說：「各國央行上次已展現解決問題的強烈決心，我相信他們很快就會再次行動。」
信用市場日益緊縮，投資人搶進公債市場避險，使2年期美國公債殖利率跌破1.5%的四年新低；公司債的保費也巨幅攀升。
歐洲央行（ECB）總裁特里謝10日在瑞士巴賽爾與十大工業國（G10）財金首長會面。上一次跨國央行聯合拯救市場的決議，就是在G10財金首長的會議上敲定。
全球第一波信用危機發生在去年8月，當時各大銀行驚覺，美國房市對銀行界的衝擊遠超過原先想像，使銀行間隔夜拆款市場一夕凍結。
信用市場第二波危機出現在去年年底，當時許多大銀行團開始認列鉅額的資產減損，以反應房市相關證券的投資損失。
歐美五國央行為拯救信用市場，去年12月罕見地聯合向市場挹注資金。當時歐洲央行帶頭挹注5,000億美元，是911恐怖攻擊後規模最大的央行聯合行動。
上周美國房貸業者桑柏格公司（Thornburg）傳出可能破產的消息，投資房貸證券的凱雷資本基金（Carlyle Capital）也發生周轉不靈，加上美國經濟衰退的徵兆在就業數據上更加明確，引發這波股市大跌。
桑柏格與凱雷資本皆是遭到保證金追繳，保證金違約可能是這波危機引爆點。桑柏格有2,800萬美元保證金違約，凱雷資本逾繳3,700萬美元。摩根大通報告說：「銀行認列減損引發系統性信用危機，這次，我們稱之為系統性的保證金追繳危機。」
美國公債投資人從來沒有像現在這樣，這麼肯定聯邦準備理事會（Fed）無法控制通貨膨脹，甚至樂於放棄殖利率，買進能夠對抗物價上漲的國庫抗通膨公債（TIPS）。
5年期美國抗通膨公債殖利率從2月29日起轉為負值，是1997年抗通膨公債開賣以來首次出現負殖利率，上周殖利率收盤為負0.16%，過去抗通膨公債交易殖利率從來沒有降到0%以下，但從德銀資產管理到先鋒集團之類的投資機構都認為，抗通膨債券很便宜，值得投資。
國際油價居高不下，每桶維持在100美元以上，金價逼近每英兩1,000美元，美元對歐元匯率也跌到空前新低，但投資經理人認為Fed比較重視刺激經濟，而非抑制物價漲勢，最近抗通膨債市的表現顯示，投資人不相信Fed主席柏南克在停止降息後，能夠壓制通貨膨脹。
羅普萊斯集團固定收益基金經理人布瑞南說：「從抗通膨公債的交易情形來看，投資人認為通貨膨脹會居高不下，樂意放棄實質殖利率，買進抗通膨公債，這種公債的價格顯示：大家確實關心經濟衰退與高高在上的通貨膨脹。」
因為抗通膨公債比照消費者物價指數給付本金，買主通常願意接受比較低的殖利率，寄望通貨膨脹調整會彌補其中的差額。
投資人決定願意接受多少利率時，通常用相關美國國庫公債利率減去其他債券存續期間預期的通貨膨脹率，抗通膨公債殖利率即使降到0%以下，投資人仍然可以賺錢，因為本金會隨著消費者物價指數增加。
5年期抗通膨公債殖利率10日比5年期美國公債低2.35個百分點。
上次投資人這麼擔心通貨膨脹是在1970年代末期，當時停滯膨脹猖獗，初任Fed主席的伏克爾為了抑制停滯膨脹，把利率提高到20%。大買抗通膨公債的基金經理人普蘭科認為，「通貨膨脹一定會比Fed訂定的目標區高。」
今年以來，抗通膨公債報酬率為6.2%，高於一般公債的3.7%。投資人1月淨投資通貨膨脹相關債券型基金的金額達28.7億美元，逼近去年一年35.4億美元的淨流入。
高盛公司10日說，美國聯邦準備理事會（Fed）可能提前在18日集會前緊急降息。
高盛是在上周五（7日）就業報告出爐後，改變對Fed利率政策的看法。美國勞工部7日表示，2月新增就業人數連續兩個月衰減。緊接著Fed鑑於信用依舊緊縮，宣布挹注新資金至金融體系。
高盛日前在另一份研究報告說：「2月就業市場報告顯示，美國無疑已陷入衰退。」高盛並表示，2月就業人數減少6.3萬人的報告，為充斥利空消息的上周劃下句點，這些利空包括商業活動、營建支出，汽車銷售，以及零售連鎖店的財報等。
高盛在這兩份研究報告說，Fed在4月下旬以前會把聯邦資金目標利率由目前的3%降至2%，最可能的情況是在下兩次集會各降息2碼（0.5個百分點）。高盛並表示：「我們也不排除今天（10日）就提前降息。」
股市大跌，美元匯價崩盤，信用市場持續高度緊張，儘管去年秋季歐美央行聯合注資救市，但全球似乎正面臨次級房貸風暴引發的第三波信用危機。
繼美國聯邦準備理事會（Fed）上周宣布對市場注資2,000億美元後，分析師預測，各國央行可能會再聯手救市。
丹麥銀行集團（Danske Bank）利率策略師費雪尼爾森說：「各國央行上次已展現解決問題的強烈決心，我相信他們很快就會再次行動。」
信用市場緊縮，投資人搶進公債市場避險，使2年期美國公債殖利率跌破1.5%的四年新低；公司債的保費也巨幅攀升。
歐洲央行（ECB）總裁特里謝10日在瑞士巴賽爾與十大工業國（G10）財金首長會面。上一次跨國央行聯合拯救市場的決議，就是在G10財金首長的會議上敲定。
全球第一波信用危機發生在去年8月，當時各大銀行驚覺，美國房市對銀行界的衝擊遠超過原先想像，使銀行間隔夜拆款市場一夕凍結。
信用市場第二波危機出現在去年底，當時許多大銀行團開始認列鉅額的資產減損，以反應房市相關證券的投資損失。
歐美五國央行為拯救信用市場，去年12月歐洲央行帶頭挹注5,000億美元，是911恐怖攻擊後規模最大的央行聯合行動。
上周美國房貸業者桑柏格公司傳出可能破產消息，投資房貸證券的凱雷資本基金也周轉不靈，加上美國經濟衰退的徵兆在就業數據更明確，引發這波股市大跌。
桑柏格與凱雷資本皆是遭到保證金追繳，保證金違約可能是這波危機的引爆點。桑柏格有2,800萬美元保證金違約，凱雷資本逾繳3,700萬美元。摩根大通報告：「銀行認列減損引發系統性信用危機，這次我們稱之為系統性保證金追繳危機。」
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