金管會道德勸說後，包括銀行、票券、證券、壽險等產業公會同意訂定自律規範，未來投資公債不再列入「持有至到期」，而是放在「備供出售」或「交易」項下，除了避免鎖券，公債部位將必須天天評價（mark to market）。這將使市場利率波動即時反映到持券者的操作損益，進而影響金融、壽險和證券等持券主力的獲利表現。
另一方面，受債券部位季底價因素影響，觀望氣氛使得債市近日交投冷清，昨（29）日10年期主流券96-3成交量萎縮至496.5億元，創下今年以來最低量。
券商指出，最直接的衝擊，便是過去金融機構買了公債，不管市場價格波動再大，在債券到期前，操作損益都不必列入營運績效揭露，甚至不會出現帳面損失。但是未來如果天天評價，金融機構只要操作錯邊，出現損失，將會影響損益表和資產負債表，投資人可看得清清楚楚。
因為，金融機構購買公債若放入「持有至到期」項下，就可以依成本入帳，不論債券市場利率如何變化，都不會影響帳面價格。但若放到「備供出售」或「交易」項下，債券殖利率波動，就會影響價格。在債券殖利率反彈過程中，金融機構再也不能隱藏虧損。
金融業四大公會都已經決定把公債部位列為「備供出售」或「交易」部位，目前只剩下郵匯局，以及四大基金，仍然繼續把公債列為「持有至到期」部位。
金管會委員李賢源昨天表示，債券價格本來就會波動，但若放在「持有至到期」項下，都看不到債券真正的價格。「如果說利率上揚了40至50個基本點（1個基本點是0.01個百分點），大家都說自己沒賠錢，這就好像股票跌了一、兩千點，投資人說沒有賠錢是一樣的，根本不可能。」
李賢源表示，金管會未禁止金融機構把公債放在「持有至到期」項下，只是希望債券要拿出來評價。若投資者一定要放在持有至到期，金管會也不會怎樣。
據了解，日前壽險公會發文給各壽險公司，希望各公司投資公債，盡量不要放在「持有至到期」，而是放在備供出售或交易部位。
由於壽險業者很少交易公債，因此，未來公債都要放在「備供出售」項下。由於「備供出售」部位的損失，雖然不會反映在損益表，但會變成資產負債表中「股東權益」的減項，因此，壽險業者購買公債前將會有更專業的評估，避免因為公債價值滑落造成股東權益的減少。
從4月以來，公債殖利率大幅反彈，近一、兩年在利率低檔大量買進公債的金融機構，公債部位恐面臨嚴重虧損。奇特的是，在目前會計制度下，有一個「持有至到期」可以允許用成本入帳，因此若金融機構把這些虧損部位放到「持有至到期」，就不必立即揭示虧損。
最近有很多債券操盤者就是利用這種手法，把公債的虧損隱藏起來，可能連金融機構的老闆都沒有察覺。明明旗下債券部位虧的一塌糊塗，這些老闆還以為可以領固定的利息收入，天下太平。
台灣市場投資人對於股票市場很熟悉，股價漲跌，大家都知道是賺、是賠。如果股票市場狂跌，沒有人會很鴕鳥的說：「反正我用買進的成本入帳，賺固定的股息，沒有賠錢的問題。」
但在債券市場，卻有很多人這樣操作。債券和股票一樣同樣是有價證券的一種，天天都有價格變化，但當債券價格狂跌的時候，卻有人說「公債沒有風險，是領取固定利息，妥當啦！」
債券業者自己欺騙自己，可能也蒙蔽老闆、股東。在這種情況下，投資公債策略就是「閉起眼睛亂買」，不管會賺錢或賠錢，反正帳面上全部看不到。
金管會希望金融機構可以把債券拿出來評價，但會計制度明明就允許不必評價，只好用道德勸說的方式，希望業者拿出來評價。據了解，有業者抗拒很久，不過，最後還是不得不接受。
台灣股票市場發展得很快，早已是一個成熟市場，但債券市場還在萌芽中，很多人對債市都一知半解。我們支持金管會要求評價的政策，至少逼迫債券操盤手很慎重的去面對「價格風險」，謹慎管理資產。
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