兩次液晶產業循環之比較 @ 東森消費聯盟ecKare➡️東森電商是甚麼?➡️BoboMall播播商城直播電商分潤平台😄快樂創業向錢衝數位遊民咖啡王子手機:0910-999564

壹、結論與建議

數位時代來臨，LCD TV已確定成為TV市場主流，預期未來三年內滲透率將突破50%以上，但由於CE品牌廠商將LCD TV當作IT產品銷售，但消費者對TV消費仍屬於家電型態，因此其LCD TV產業循環波動相對較小。由於LCD TV固定成本比重相對較低，損益兩平點相對PC為低，但大尺寸面板廠營運跳過損益兩平點，其面板報價上揚所帶動毛利率提升的速度將比PC為緩，因此32”TV以上面板毛利率提升將端賴產能利用率的提升與零組件COST DOWN。

◆若以友達與奇美近期營運呈現U型底，預估07/Q2營運可望緩步回升，以其股價淨值比皆位於相對低檔區，目前投資友達與奇美風險不大，但預期此波面板股價走勢將屬於細水長流型態，且無法與03~04年那一波股價的超額利潤相比，預估潛在報酬約在30%左右。

貳、LCD TV產業景氣循環

◆液晶景氣循環第一波由NB帶動，第二波成長則由LCD監視器取代傳統CRT，第三波的成長則是寄望LCD TV取代傳統CRT TV，且07年TFT LCD的主戰場已由06年的6代線轉移到7~7.5代線。

目前在TV市場上雖仍以CRT為主流，推出多年的PDP仍為LCD主要競爭對手，但其滲透率一直無法突破10%，至於LCD TV已呈現後來居上的態勢，且與PDP的主戰場已由40~49”提高到50”以上，顯然PDP的市場持續受到LCD TV 的擠壓。根據過去彩色電視取代黑白的經驗來看，當新產品滲透率超過10%，應可確定為未來產品的主流規格，配合G6與G7.5代廠量產，其可望快速排擠CRT與PDP的主流規格，加上HDTV電視機的比例逐年提高與數位廣播內容的普及，由於LCD TV的解析度，最能符合數位廣播與HDTV的需求，預期LCD TV在未來3~5年內滲透率快速攀升到50%以上。

根據Digitime 資料顯示，LCD取代CRT Monitor於其價比達2.5倍時即快速起飛，但由於TV屬於家電產業，其消費型態與IT產業有所不同，因家電更換速度相對較慢，加上有STB的替代性，預估LCD TV的更換速度將低於PC。以06年來看32”LCD TV的價比已下降到3倍，全球LCD TV的出貨量約4100萬台，滲透率已突破22%，預估07年32”LCD/CRT TV價比將降到2.7~2.5倍，LCD TV滲透率可望突破30%，LCD TV銷售將挑戰7000萬台以上。

參、LCD TV面板成本結構與銷售模式

以各國LCD TV滲透率與銷售模式來看，目前日本滲透率已達67%，屬於成熟的市場，歐美則仍為全球LCD TV需求重鎮，而大陸市場則為最具成長性的市場。以大陸一年TV的需求量約4000萬台，與歐美市場規模相近，但其滲透率僅11%，因此未來還有很大成長空間。目前全球LCD TV銷售市佔率除大陸市場外，其餘多由CE品牌所寡占，一旦大陸LCD TV滲透率大幅提升，未來大陸將是CE品牌與白牌兵家必爭之地，因此價格競爭在所難免，大尺寸LCD TV價格下降應是必然趨勢，即使因面板缺貨，LCD TV價格仍有向上僵固性。

再由各面板廠於MONITOR與LCD TV面板的銷售模式結構來看，03年~04年LCD快速取代MONITOR造成面板缺貨，由於面板廠於MONITOR終端銷售客戶多以IT品牌為主，因此價格議價能力較強，加上消費者對PC的換機需求是無法等待，造成當時PC面板價格較有上漲空間。

但在LCD TV面板廠的終端銷售客戶多為CE品牌為主，尤其LPL、 SAMSUNG、SHARP面板廠背後都有強力自有品牌支援，國內面板廠淪為次要其CE品牌次要供應商，國內面板廠議價能力相對較弱，且國際面板廠可於LCD TV面板生產與LCD TV銷售利潤找一平衡點，因此LCD TV面板價格較不易因面板缺貨而呈現暴漲型態。