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睽違已久的外資動能，終於在八月下旬明顯回籠台股，自八月二二日外資在台轉賣為買以來，至十七日止，外資累計買超已逾一四○○億元，是今年外資在台顯現最強的一波資金動能，隨著科技產業旺季將在第三季觸頂，外資買盤是否即將熄火？抑或外資買盤才剛啟動？

外資論壇吃下定心丸

外資主管指出，這一波外資回籠，籌碼面來看，雖和富時指數將南韓股市升等至已開發市場有部分關係，但最重要的是，美國八月份ＩＳＭ製造業指數出現十九個月來首度擴張，並站上五○，讓多數外資相信，ＩＴ產業景氣已明顯走向復甦，也使得這一波外資回補的動能來得又快又急。

為進一步拉抬外資的投資熱度，瑞信及里昂證券近期先後在台灣及香港舉辦論壇，由於兩場論壇先後釋放出正面訊息，外資機構法人也因此吃了定心丸，帶動台股直衝七五○○點大關。

瑞信證券亞洲科技產業研究部主管尼堅(Manish Nigam)就指出，目前亞洲科技股雖不便宜，但也不算昂貴，而從基本面來看，亞洲科技產業的獲利，還有再往上修的空間，亞洲科技股的行情可以一路復甦到明年。

不過，尼堅說：「我接觸到的外資客戶，對投資科技股，不是感到悲觀，而是擔心科技產業的復甦會不會是太好到不是事實(too good to be true)」，間接透露外資現階段想投資台股，但又不敢置信科技產業真的在復甦中。

但尼堅補充道，大家都在擔心需求，但市場可能低估終端需求表現，接下來的感恩節、聖誕節銷售，到中國大陸的黃金年假銷售，和往年一樣仍會存在；他預期，第四季將先由消費性電子帶動成長，明年隨著微軟新作業系統Window 7效應發酵，將由企業換機需求接棒。

中、長期買盤拉升可期

甚至，瑞信指出，由於企業資本支出在連續五年的下滑後，目前才剛開始出現回升的第一步，整體的半導體庫存也仍處於底部，整個產業的供應鏈是處於相當健康的狀況，明年下半年一旦企業開始啟動產能建置，整個半導體甚至是科技產業將呈現Ｖ型復甦，這一波的科技產業景氣將一路向上循環到明年下半年。

若科技產業的復甦真如外資券商機構的樂觀預期，那麼，過去一年因為科技股重創而無法獲得外資青睞的台股，將是接下來外資機構法人必須重金布局的市場，這一波回籠的外資資金，將只是外資資金狂潮的前奏曲而已。

因此，從資金動能面來看，短期台股可以期待的是，因為富時指數將韓國列入已開發市場，台股在富時指數的新興市場權重增加，可望獲得主被動式基金合計近千億元的資金流入，這短期的資金效應已在反應，並將持續至九月底。

而拉長來看，根據證交所資料，三年前外資持有台股市值比重達到三四％的高峰，今年第一季下跌到二八•九％，目前雖已回升到三成左右，但距離高峰仍有一段距離，以外資在台相對偏低的持股比重來看，未來可望因全球及科技產業的復甦而陸續拉升。

因為外資短線已積極加碼，根據統計，今年至九月十一日止，外資對台累計買超正式突破百億美元，以去年外資大賣台股一五四•八三億美元來看，外資已回籠六成餘的資金水位，較一個月前不到五成的水準，明顯增加，短線外資投資動能確實強勁，就過去經驗而言，未來外資買盤延續，應可樂觀期待。