當最強勢的俄羅斯、巴西股市補跌；而最弱勢的越南、中國股市止跌反彈之後，國際股市的氣氛或將好轉！甚至中國的奧運行情有機會進一步發酵！
如果把國際股市當成一個市場來看，每一個國家的股市，都可以視為單一的個股。當面臨跌勢的行情中，一旦看到「強勢股」補跌，「弱勢股」止跌的時候，按照股市的經驗，或許就是股市逐漸進入底區的訊號！到底在國際股市之中，誰是「強勢股」？誰又是「弱勢股」？
今年以來的「強勢股」，絕對是與原物料、石油有關的生產國股市，主要的代表國就是俄羅斯、巴西、卡達、科威特等國。)上期週刊，就曾經針對這些國家股市，在近期以來回檔的情況，作簡單介紹，甚至有提前反應油價走勢的可能(。
去年第三季引爆美國次貸危機之後，全球股市的崩跌，可說是無一倖免！但它們歷經回檔之後，又大幅創新高而上。以俄羅斯股市為例，在去年十二月份創下二三六○．一五點，開始回跌，其後便跌到一八五九．三五點，至此以後，隨著石油大漲，俄羅斯股市又強漲而上，不僅再創新高，在五月中旬漲到二四九八．一點。但如今已跌破二二○○點，跌幅也近十三％左右。
同樣的情況，也出現在巴西股市的身上，去年底在次貸的風暴之中，由六六四五○．五一點崩跌而下，也一度跌到五三○一○．九六點，不久之後，也進入強漲行情，再漲到七三九二○．三八點，也再創歷史天價，但從五月中旬之後，也進入回跌行情，迄上週也跌破了六萬點，跌幅已達二○％左右。
俄羅斯、巴西股市補跌
從次貸危機之後，在全球主要的股市之中，俄羅斯與巴西股市是少數可以再創新高的市場，堪稱為國際股市的「強勢股」代表。至於股市規模較小的卡達及科威特股市，也是具有代表性的「小型強勢股」，今年以來也因為石油價格大漲，而連續創下新高，但短線上，也同樣看到卡達股市也開始回跌，由一二六二七．三二點，回到一一八五四．五二點，雖只下跌六．一二％，但短線的頭部，已有形成的味道。至於科威特股市，在六月廿四日創下一五六五四．八點的歷史新高之後，也回跌至一四七七六．五點，也下跌五．六％。
從上述這四個股市來看，很明顯看到漲升的動力已大減，是不是反應石油價格，或者是原物料行情，可能要進一步回檔？當「強勢股」補跌之後，一旦再看到「弱勢股」開始止跌時，反而對未來國際股市的發展，要用不同的角度來看待之！
所謂的弱勢股，最代表性的股市，當然是以越南及中國股市為代表，今年以來幾乎是呈現腰斬，甚至更大跌幅的走勢。但近日以來，越南股市開始止跌彈升，中國股市也出現回穩的現象，「弱勢股」一旦進一步出現彈升行情時，國際股市的氣氛，就有機會明顯的改變。
以越南股市為例，在六月廿日，曾一度跌到三六四．三二點，到了最近，已彈升至四四四．二八點，反彈的幅度達到二三％。當一個股市反彈了二○％之後，似意味短線的底部，可能已經出現了！再看到中國股市，距離八月八日北京奧運會不到一個月的時間，可以很明顯看出，中國政府面對跌跌不休的股市，已經開始有積極的動作。
宏觀調控或將鬆手
第一步，在六月廿日，宣佈調漲境內成品油價格，以及電價，化解了油、電在去年十一月凍漲之後，造成中國股市之中，最大的兩檔權值股──中石油)占權值十七．八二五％(、中石化)六．三七八％(因獲利被壓縮，造成股價自去年底以來，重挫七成之後對股市的壓力。因為單是這兩檔重量級的個股，合計佔中國股市指數的權值比重就高達二四．二％，如果不能止跌，股市就彈不動。
再看，中國的金融政策連續採取緊縮政策，雖令房地產景氣冷卻下來，但緊縮過了頭，單是存款準備率，從去年自九．五％拉高之後，迄今，已連調了十五次，來到十七．五％，造成金融業放款嚴重的緊縮，已令房地產業者出現嚴重的資金缺口，甚至搖搖欲墜！使得中國政策，出現鬆綁的可能性。
除此之外，面對國際經濟情勢的惡化，中國似乎也逐漸受到影響。其中對美國的出口成長明顯減緩，前五個月，對美國的出口金額僅增長九％，所幸對歐洲出口依然強勁，令整體出口還保持一定的增長，但六月份出口的成長幅度已達低於五月份，一旦國際經濟情勢未好轉，下半年中國的出口產業，也將面臨挑戰。
另外，中國的製造成本不斷上升，不論是工資、原料價格、燃料價格、環保成本，再加上人民幣升值等種種因素，都加重了企業營運成本，而且中國在連續調升存款準備率之後，企業尤其是民營企業更難向銀行借錢，這將令投資速度減緩。
所以，中國必須加重提升內需的力道，如果房地產降溫之後，反而出現失控的局面，肯定不利內需市場的發展。故而市場開始預期宏觀調控，是不是有鬆手的可能？甚至更期待股市歷經上半年的慘跌之後，有沒有機會醞釀一波「奧運行情」？與其說是「奧運行情」，倒不如說是中國經濟政策可能的轉變，令股市重新找到上漲的方向。
進一步來探討中國宏觀調控政策，應該可以這樣來說，中國是全球率先採取緊縮政策，來壓抑經濟過熱，甚至力抗通膨的國家。
六月份ＣＰＩ或將降至七．一％
早在二○○四年第一季末，中國的「兩會」召開之後，新任總理的溫家寶，便力推宏觀調控，以防止經濟過熱，其後便開始調升利率，以及存款準備率，而美國FED則是在二○○四年六月，才開始調升利率，由一％，拉高至去年的五．二五％。
中國在這一段過程中，也逐漸面臨通膨壓力，尤其是自去年下半年之後，中國CPI)消費者物價指數(狂飆而上，一度出現失控，甚至到今年二月份，上升至八．七％。如果，中國CPI若持續升高，甚至出現雙位數的增長，屆時中國只有採取更緊縮的政策，到時候不僅是中國的災難，也可能波及到全球。
但情況似乎開始改變！二月份CPI創下八．七％之後，到四月份降至八．五％，而五月份又降至七．七％。雖然中國CPI必須等到七月十七日才會公佈，但根據路透社引述中國官方的消息，六月份的CPI可望再降至七．一％；一～六月份平均的CPI為七．九％，雖然還是不低，但已有逐漸走出危險區域的跡象。
六月廿日中國才宣佈油、電雙漲，或許七月份CPI的數字更具參考性。但進一步探討中國CPI的結構，真正推升物價最大的推升，其實是食品價格的大漲，其中豬肉自去年以來大漲一倍以上，更是最大元兇，帶動了其他食品及農產品價格上漲。但今年第二季之後，豬肉價格開始走跌，令中國通膨壓力減弱。
在中國CPI的結構之中，食品占三四％，其次是娛樂教育占十四％、居住占十三％、交通及通訊占十％、醫療及個人保健占十％、衣著九％、家庭設備及維修占六％、煙酒則占四％。顯見，食品價格的波動影響最大！
為了減輕食品價格，尤其是豬肉價格大漲所引發的通膨壓力，早在去年七、八月份，中國發現中國豬肉供應吃緊之際，便開始全力推動「養豬政策」，鼓勵農民養豬！
中國養豬抗通膨
鼓勵的政策，包括：每養一頭母豬，就補貼一○○元人民幣、並且中國政府也出錢給母豬買保險，每頭六八元人民幣，並且給豬隻免費打疫苗，而且鄭重告知地方政府的幹部，不得因環保問題，阻礙農民養豬。
在「養豬抗通膨」的政策之下，養豬成為農民最重要的工作之一，母豬懷孕生下小豬大概要三～四個月，從小豬養成到成豬上市，大概要七、八個月。從去年七、八月鼓勵養豬的政策推動之後，預料下半年之後，中國的豬隻將可大量上市，可望化解了豬肉上漲壓力，甚至豬肉也可望走跌！
如果一旦豬肉開始走跌，再加上農產品價格也出現回檔的走勢，那麼下半年CPI似乎有進一步下降的可能，屆時中國貨幣緊縮政策便有鬆手的空間，不僅內需市場可望再進一步成長，而股市就有大反彈的機會。
看到中國對抗通膨的政策，最令人矚目的是「養豬政策」，這不需要貨幣、匯率政策，就可以壓抑通膨，雖說是「土法煉鋼」，但十分有效！這也是其他國家不容易學習的地方！
故而，下半年之後，中國股市可否「否極泰來」？對台股的指標性大增。一如越南股市，已出現止跌彈升的走勢，而中國股市，如上海綜合股價指數，也由二五六六．五九八點的低點，反彈至三千點左右，彈幅也有十七％上下。
當越南股市、中國股市止跌之後，再加上這個月又進入所謂的「奧運行情」，或許會牽動台股中的中國收成股。所以，短線上與中國內需通路相關的個股：如：聯強)2347(、藍天)2362(、潤泰全)2915(、潤泰新)9945(、中菲行)5609(、百和)9938(、宏全)9939(等，在線路上不僅已領先築底，甚至率先反彈來看，或許中國收成股將成為反彈的急先軍。不要忘了，今年一～五月份，中國的社會消費品零售總額達四．二四兆元人民幣，仍成長廿一．一％以上，成長的幅度有加快的跡象。)如附圖(，八月份之後又有奧運會的加持，中國的內需題材，可能值得期待。
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