次貸風暴仍未結束，通膨危機接踵而至，進一步引發信用危機的疑慮上升，不但造成美國金融股指數一路走低，也波及全球避險基金新一波的大調整，台股指數在跌破七千點支撐，融資追繳壓力持續升高，不過波段跌幅已深，指數在十年線之前觸底機率將會越來越濃。
在擔心次級房貸與通膨危機加速信貸風暴引燃下，全球的金融投資商品出現大洗牌，不少避險基金被迫結束而出清持股，台股在這種調整過程中也難以置身其外，指數在外資持續積極調節下，一度跌破七千點關卡，融資追繳壓力持續壓著市場信心，致使成交量無法放大而進行有效的換手，指數波段跌幅已經達到二三三三點，就台股以往的歷史經驗，不論從乖離、均線、九月KD、融資等結構，台股都已經逐漸進入反彈預備區，六千六百點至七千點將具有堅實的支撐力道，短線指數既使急殺，可能隨時都要醞釀急彈，操作心態上可以較為樂觀來面對。
反彈時間仍繫於油價變化
現階段台股在結構上已經具備隨時反彈的條件，不過反彈時間與幅度，還是牽係於國際油價的變化。基本上這波國際油價攻抵一四五．八五美元之後，一方面距離OPEC主席所喊的一七○美元越來越近之外，油價再噴出的空間也越來越有限，投機資金也可望開始撤退，上週國際油價一度拉回至一三五．一四美元，另外國際銅價在五個交易日從八九四○美元的新高跌到八一五○美元，跌了將近八百美元。另外鋁價在上週二則是從三三二七美元一度跌到三一一九美元。至於鋅與鉛的價格則仍是屢創新低。
在軟商品的部分，小麥在八個交易日中，價格從每英斗九八五美分跌到八一二美分，玉米也從新高的七七九美分跌到六八四美分。軟商品當中最弱的是前陣子一度被大炒的稻米，其價格從每百磅的二四八五美分跌到一七三九美分。其實軟商品增產的週期比較短、也比較容易，相較金屬原物料更能夠控制商品價格，而金屬原物料開採困難度明顯較高，單位產量也比較受到限制，所以真正會干擾長線通膨問題的壓力應該還是在石油與金屬礦產部分，軟商品造成的危機應該比較小。
基本上商品價格即使回檔，短期之內都不太可能化解通膨危機，即使國際原油價格在短期回到一二○美元，對於已經上漲的各項商品價格，恐怕都沒有太大的舒緩力道，例如國際小麥價格已經從每英斗一三三四美分大跌到目前的八三五美分左右，按理說麵粉價格應該要下跌、麵包價格也應該要降價，但是事實是漲價的麵包都不再回頭。
這種情況暗示短線通膨的壓力絕對無法舒緩，所以消費緊縮的情況也就暫時無法化解，企業獲利也就無法提升與脫離困境。進一步推衍，未來行情要出現憑藉企業獲利增溫的回升行情，在短期內應該暫時見不到，至少今年內、明年上半年前，全球都還要消化通膨所產生的餘毒。
投資信心會提前
基本面回溫
不過若將時間拉近一點，雖然通膨危機無法在短期內有效的化解，不過對於金融投資市場而言，不管基本面何時真正回溫，但是短線指數已經跌深，該反應在股價上的也都已經逐一反應，未來只要市場資金確定國際油價再創新高機率明顯降低，資金進場搶短意願必定大增，也就是說如果國際油價跌到一二○到一二五美元，在拉離一四五美元一段距離之後，資金進場意願一定明顯增加，這是投資信心恢復後的強力反彈，暫時無關基本面，也暫時無關通膨危機是否結束。因此，只要國際油價每往下跌十美元，資金進場意願就會增加十分，這是影響目前投資市場最主要的關鍵。
七千點附近可望止跌
除了國際油價是影響台股反彈的關鍵之外，量能是否有效增加到一千二百億元以上加速換手也是關鍵。現階段指數已經重挫二千三百點，往下已經不可以持續量縮，無量不但會造籌換手困難，也暗示市場信心有問題，所以油價下跌與量能有效加溫是決定指數反彈空間的關鍵。
除了油價與量能之外，回頭看看台股目前技術面所呈現的指標。這波通膨危機擴及全球，包括新興市場也深受其害，台股這波指數也從九三○九點跌到七千點上下，波段跌幅已經超過二千三百點，指數已經進入技術面的反彈區間，其中六十日的負乖離也已經達到負十七％的水準，依照過去經驗，六十日負乖離一旦達到負十五％以上，通常都是波段跌勢接近反彈的時機，目前這個訊號已經達到反彈標準。
另外就九月KD值觀察，截至上週三的收盤指數為止，九月KD值已經分別滑落到二十四與三十九附近，也就是本月指數一旦收在七千點附近，九月KD就大約在這個位置上下，而下個月的指數如果還是停留在七千至七千三百點區間，九月Ｋ值可能就會進一步壓縮到二十的歷史相對低檔區附近。觀察民國七十九年當時，指數從一二六八二點崩跌以來的九月KD值變化，一旦九月KD值滑落到二十的低檔區，幾乎都是台股指數的大波段低檔區，因此目前九月KD降到低檔之後，是否象徵台股指數也已經到了觸底的臨界點。
台股有十年線以上價值
觀察下列的數據來看，最近幾年以來，九月KD回到相對低檔區的水準如下，其中前五次都回到二十以下，到了最近二次則是在二十以上。不過從結論來看，只要九月KD回到二十上下落底，指數往往會醞釀一倍上下的反彈行情，即使九月Ｋ值只有回到二十五附近，一旦落底成功，指數都還是有八十五％的漲幅，所以一旦指數在七、八月完成落底，就九月KD的位置來看，技術面醞釀中段反彈的時機將漸趨成熟。當然，這還是得要配合油價回落的外在環境條件。
除了九月KD值有利台股中期落底之外，其實十年線也是非常重要的觀察重點。觀察台股十年線)五二○個月月線(與指數的關係，基本上可以分成三個階段，民國七十九年，指數從一二六八二點崩跌，反應的是房地產泡沫的破滅，修正時間約達到六年而到民國八十五年。之後隨著科技起飛，在電子股帶動下而讓指數維持十年線之上的多頭行情，指數分別出現一○二五六、一○三九三的高點，多頭時間維持約四至五年，多頭行情在接近民國九十年附近時結束。
民國九十年之後，包括網路科技泡沫破滅，以及陳水扁時代來臨，兩岸陷入急凍僵局，使得指數跌破十年線翻空，這一段時間修正大約六年，並在民國九十五年底結束並重新突破十年線翻多。如今，隨著兩岸正式解凍並快速改善關係下，台股正式重新站回十年線，且站回十年線之上大約只有二年多的時間，以過去週期經驗觀察，台股應該有實力持續維持在十年線之上以迎接兩岸關係改善的實際利多。因此，六千六百點上下的十年線，自然是中期極為堅實的支撐區，一旦如此，以目前指數回到七千點上下，往下看只有四百點的風險，投資人應該不必再太過悲觀，至少短期往下的風險已經越來越小。
籌碼從浮動轉向穩定
技術面似乎已經逐漸有利指數進行最後落底，籌碼也會慢慢顯露出徵兆。先看指數在九千至九千三百點區間，市場籌碼是從公司大股東、政府基金、法人等換到浮動的融資籌碼。如今情況將逐漸相反，預期融資餘額將開始一路走低，就算未來指數走高，預期融資也還是會進一步下降，至於降到多少最好？前一波指數低點在七三八四點，當時融資最低點在二九四七億元，如今指數跌到七千點附近，融資才剛剛跌破三千億元，顯然融資籌碼還要進一步減肥。
如果將月線的指數與融資一起拿來檢討，前一波指數在十年線以下的空頭市場，融資維持在二千至二千五百億元是相對穩定的基礎，也就是說，如果未來融資可以降到二九○○億元，或是更低到二千八百億元，這些融資減少的籌碼正轉向政府基金、公司庫藏股、大股東等穩定指標的手裡，所以融資降越多，對於指數反彈空間越有利，這種趨勢在指數來到七千點或以下之後會更明確。
另外再觀察融資、融券與指數的互動變化，依照過去融券、融資與指數落底的順序而言，通常是融券會先落底，再來是指數落底，最後才是融資落底，所以目前暫時無法預估融資最低點會出現在哪裡。
找股價先過月線個股
不過就融券而言，短線低點在七月三日的二十九．五萬張，九日已經增加到三十六．一萬張，而融券的增加代表市場信心轉趨悲觀，屆時指數在融券放空與融資賣出減少等兩股作空力量下卻不再破底，便是暗示台股已經出現實質的接手力量，也就是說，目前融券低點可能已經出現，接下來就等指數一點出現，然後指數觸底反彈時，融資也還是會持續下降，這便能完成完整的反彈形態。
至於這波反彈的空間，指數如果以二三三三點的波段跌幅計算，反彈○．三八二的幅度應該是八九一點，從六九七六點計算應該反彈到七八六七點，不過這應該不是一波就可以完成，可能還是要底部先浮現，不過指數能夠突破月線將是短線觸底的重要訊號。在個股走勢上，股價突破月線的家數越多，也是指數落底的重要訊號之一，其中中概股的正新、建大、統一、藍天、聯強、潤泰全、潤泰新、益航等個股股價都已經率先突破月線，營建股有達欣工，IC設計有聯陽、智原、揚智、立錡、群聯、圓創、旺玖、致新、巨虹等。網通產業在下半的狀況應該不錯，包括正文、台揚、合勤、明泰等股價較強勢。
不過只要指數確定七千點支撐浮現，跌深反彈的攻勢會是整體發動，預期所有個股應該至少會有二到三成的反彈空間，屆時反彈攻勢啟動之後就是換股時機，下半年的重點應該是電子股，投資人不妨留意802．11n、NB相關、藍光光碟機)片(、類比IC等族群。
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