在股價經過大幅修正後，處於黎明前最後黑暗的保險股，正適合中線投資人逢低布局！
立法院終於三讀通過「保險法」修正案，保險業海外投資上限從35％調高至45％，以目前保險業資金約7.1兆元計算，未來壽險業一年可望增加7000多億元的海外投資額度，可將更多的現金部位轉作有效之投資；而這次修法的重點，還包括提高保險業投資證券投資信託基金及共同基金受益憑證上限由現行5％增至10％，及增列保險業擔任被投資公司經理人、監察人、董事的限制等。
由於國外投資報酬率遠高於國內存放款利率(平均報酬率達5~6％以上，遠高於定存與國內債券投資約2~3％)，這次壽險股及壽險型金控股受惠海外投資比重上限調高，整體資金收益率可望提升。
以目前國壽及新壽可運用資金規模各達3.5兆元及1.06兆元，富邦壽、中壽及台壽保約2000~2500億元來看，光這5家保險公司可加碼投資海外額度就將增加逾5千億元，若保守以目前海外利差扣除資金成本後估算，資產配置移動部位至少可提升1.5~2％的投資報酬率；以國內外利差達2％，保險業海外投資金額增加額度約7000多億元來計算，未來保險公司的獲利就將增加140億元以上。短期雖然實質收益並不明顯，而真正的業績爆發力將在明年逐漸顯現。
尤其壽險股資金運用主要在國內外有價證券投資(含專案投資)、國內不動產放款及保單擔保放款，及不動產投資等，在全球股市進入牛市，持有金融資產的壽險股更如魚得水，特別是在加權指數來到8866點，創下近7年多新高後，投資收益皆相當可觀，在股價經過大幅修正後，處於黎明前最後黑暗的壽險股，正適合中線投資人逢低布局！
◆進軍中國的壽險龍頭：國泰金
國泰金(2882)目前獲利來源以國壽及國泰世華銀行為主，最近兩年因呆帳的提存，旗下子公司國泰世華銀行去年淨提存258億元呆帳，嚴重侵蝕整體金控的獲利表現，但由於去年已增提備抵呆帳，今年提存壓力將減緩，獲利將逐漸回升。且受惠海外投資上限調高至45％，目前海外投資部位已達34.3％的國壽，可望將國內投資收益較低的現金部位挪至國外債券進行投資，預期獲利可望增加86億元，對金控EPS貢獻度為0.93元，且隨著利率緩步上升，有利保單銷售與利差虧損縮小。
由於國內壽險市場成長性有限，國壽也積極進軍中國市場，目前在上海及江蘇兩地設有據點，去年上海國壽虧損2400萬元人民幣，今年第1季已轉虧為盈，獲利500萬人民幣，後市不看淡，且計畫在今年底針對不動產重新鑑價，在台灣房地產價格走揚，全台不動產漲幅近4成計算，重估利益可望挹注淨值600億以上，每股淨值將增加約6.5元。在台塑集團、鴻海集團等權值股紛紛走強下，內需股的龍頭國泰金(2882)可望展開良性比價，中線不排除有挑戰百元實力，為穩健投資者首選。
◆新光金、中壽各擁題材 續航力待考驗
新光金(2888)獲利以新光人壽及新光銀行為主，今年5月因旗下的新光人壽將避險部位拉高至9成，備供出售的部位全數避險，在台幣波動劇烈，急速升值下，結算單月匯兌損失約7億多元(含避險成本)，單月稅後虧損4.21億元，使得新光金在5月單月整體稅後純損為0.52億元，出現小幅虧損，但由於之前獲利不差，自結前5月稅後EPS仍有1.93元，為金控股的獲利王。
受惠海外投資上限拉至45％，目前海外投資部位也達34％的新壽，未來在將資金挪至海外投資後，預估獲利可望增加31億元，未來對金控EPS貢獻為0.65元，只是新壽現階段現金部位僅占可運用資金3％，在時程及投資報酬率展現的時間點將晚於國壽，今年在股市回春，投資報酬率可望優於以往，以及新光銀有機會轉虧為盈下，股價應有續揚空間，惟前波高點39元壓力不輕，待短線放量站穩前高後，逢回介入為宜。
中壽(2823)原以分紅保單為主，今年啟動組織改造，改變經營策略，下半年將加入投資型商品銷售，日前也宣布進軍中國，投資上海中國人壽保險，今年第2季在不動產處分利益挹注下，全年獲利可望有0.8元，惟股價於18元附近反壓重重，不易一次越過，操作上以區間為宜。
◆台壽保具籌碼優勢 欲小不易
台壽保(2833)股本僅46.6億，具籌碼集中優勢，最近5年EPS皆在3元以上，獲利表現佳，今年朝「金融資產管理」集團發展，以保障型商品、投資型保單、利率變動型年金產品為銷售重心，自結前5月稅後盈餘16.84億元，稅後EPS3.61元，未來在壽險業務持續成長，且業外投資收益大增，全年EPS上看7元，股價帶量跳空轉強，完成2年大底，中線有機會挑戰93年高點71.5元，震盪之際就是切入時機，值得密切鎖定。
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