熱門產業族群》LED股 逢低買進有賺頭
引言：發光二極體產業類股近半年來股價飆漲，像億光（2393）去年8月股價35.2元，目前股價漲到85元，持股者漲幅達140%以上，飆幅不遜其他電子股，羨煞一堆其他的投資人。
根據富邦投顧分析，發光二極體上游廠商晶電（2448）、元砷（3214）在各自合併案擴大後，產能位居國內前兩名，白光LED的受惠程度為最大，華上（6289）與燦圓（3061）雖然產能較弱，但在公司體質調整後，今年營運將明顯轉佳，操作策略皆為拉回逢低買進。下游封裝廠商方面，億光、宏齊（6168）、東貝（2499）、佰鴻（3031）等廠商將直接受惠白光LED的訂單成長，今年業績將逐季提升，建議逢低買進。
手機及面板運用日增
富邦預估今年全球手機將成長7.1%，來到8.3 億支，雖然今年手機市場成長動力有限，但因應3G 市場與原有手機面板尺寸的放大趨勢，並搭配影像手機配備閃光燈的比重提升，持續拉升白光LED 的需求，預期手機的白光LED 市場出貨量提升至今年的40.3億顆，成長41%。預期國內白光LED全球市佔率，將拉升至30%。
LED 應用於LCD 背光源具備色彩飽和度較佳等優勢，吸引國內LED 廠商積極的切入此一市場，LCD 大廠如三星、友達、奇美等國際LCD 大廠也紛紛推出相關的產品。隨著LED 單價的下滑及效率的提升，預期今年LCD 採用LED 當背光源的比例將明顯提升。
在中小尺吋的應用(包括汽車、攜帶式DVD)市場方面，隨著LED 成本降低與效率提升，LED 與冷陰極管(CCFL)的價差拉近，預期今年中小尺寸面板的市場出貨量將達到1.85 億顆，年成長一倍以上。
在大尺寸方面，隨著技術的開發完成，使LCD-TV 的散熱問題得到解決，預期今年全年LCD-TV 將有5%左右採用LED 背光源。另外，SONY 已經在今年的NB 市場推出LED 背光的產品，由於LED更省電與環保，並且體積更加輕薄短小，預期今年第二季市場上將有多款的NB 採用LED。
整體來看，台灣具成本優勢，氮化物產量已居全球第一大，但台灣廠商主要應用的領域以小尺寸的背光源市場為主，例如手機、數位相機或中小尺寸面板的背光源。在大尺寸背光源市場方面，由於台灣LCD 產量已經位居全球第二大，因應LCD 背光源應用LED 的方案，國內廠商友達、奇美也已經出相關的產品。
上游晶粒廠蓄勢強攻
台灣是全球白光LED 的主要生產基地之一。晶電為因應客戶白光LED 的需求，在去年合併國聯，成為國內最大的LED 晶粒供應商(含藍光與四元)，其中四元為國內最大供應商，藍光產能則僅次於元砷。
晶電去年營收34.53億元，稅前盈餘6.37 億元，稅後EPS4元。今年晶電受惠於3G 手機面板尺寸放大，帶動LED 的需求提昇，另應用於LCD 背光源市場可望逐季提升，在合併國聯的效益逐步顯現下，預期營收68.22億元，年成長高達97.6%，全年在毛利率提升至34%，稅前盈餘15.3億元，年成長140%，稅後EPS4.5元。
元砷去年8月合併聯詮，雖然合併的總產能被新晶電所超越，仍站穩國內最大氮化物晶粒供應商，客戶以國內外封裝大廠為主。去年營收18.84 億元，稅前虧損6.14億元，稅後每股虧損2.28元。
元砷今年隨著下游封裝廠商的市佔率提升及7吋等LCD 背光源的開始出貨，且合併聯詮的效益可望逐步顯現，預估營收25.32億元，年成長40.5%，毛利率上揚至34%，預估稅前盈餘3.66億元，稅後EPS1.16元。
華上為因應產業的整合趨勢，今年計畫與未上市公司合作，四元、藍光產能將擴充70%與40%，今年預估營收41.32億元，年成長54.7%，稅前盈餘4.53億元，年成長104%，稅後EPS2.91 元。
下游封裝廠吃香喝辣
億光的白光LED市場在手機相關領域，包括手機按鍵及背光板的光源，去年營收67.57億元，稅後EPS4.77元。隨著LCD-TV、NB 等大尺寸與中小尺寸的LCD 背光源應用開始上揚，預估今年營收82.12 億元，年成長21.5%，稅前盈餘20.73億元，稅後EPS5.61 元。
宏齊主要為安捷倫、OSRAM等大廠代工藍白光及四元產品，去年營收21.52億元，稅後EPS1.57 元。隨著白光LED 的市場需求提升，預估今年營收31.3億元，毛利率回升至32％，稅前盈餘6.21 億元，稅後EPS4.03 元。
佰鴻目前主力為手機按鍵市場，手機背光源目前出貨仍低，推估今年營收35.29億元，年成長39.1%，稅前盈餘7.45 億元，稅後EPS 4.59 元。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
