每年7月至9月是台股除權除息旺季，今年台股上市櫃公司預計配發約9500億元現金股息，但台股正面臨景氣來臨前的凹洞，除權息行情恐不令人期待。若把股息換算成大盤點數約400點，即使個股不跌不漲，大盤到9月底前除息旺季結束後，指數也將憑空消失400點。 長線來看，台股8000點的指數位置本益比約11倍，再往下修，則本益比回到911事件與SARS時期之間的歷史低點，投資價值再度浮現。
對長線投資人而言，指數修正未必全然是壞事；但是對短線投資人或融資買股票的人而言，顯得壓力重重。下半年台股行情取決於景氣緩步轉佳，通貨膨脹壓力在第四季逐步減緩；下半年旺季雖然遞延，但企業訂單接單狀況可望在第三季下旬逐漸明朗；加上兩岸政策開放對國內投資、消費、資金回流等利多因素慢慢發酵，是影響後市的重要指標。整體而言，因全球通膨壓力源頭是油價快速攀高，只要今年油價不要快速站上每桶150美元，我們對台股長線樂觀的態度就沒有改變。
台灣企業的7月財報及第二季季報，在淡季效應之下預期並不樂觀，清淡的財報表現將會影響台股短線走勢，而景氣又面臨青黃不接，加上7、8月是中國大陸全面迎接奧運的關鍵時刻，重工業、製造業與政府採購等經濟活動，都將配合中國政府政策暫時停滯，推論企業活動也會減緩，預料今夏台股行情也缺乏動能。
8月之後中國的經濟活動將會逐步恢復正常，美國經濟進入第三季之後，也可望擺脫上半年的頹勢，對台灣企業而言是好消息。預期第三季的傳統旺季還是會來臨，只是會遞延到8月乃至於9月之後才展開。因此，7、8月份若大盤回測今年1月份低點，對長線投資人而言是相對安全的進場位置。
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