| 佰鴻(3031)：維持買進，目標價50元 |
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◆第二季獲利成長近50％。 佰鴻四月營收2.54億(+1％ MoM、+1％ YoY)，Lamp與Display營收佔25％，不可見光營收佔33％，SMD佔40％，工程收入佔2％，展望五月，各種產品接單均十分熱絡，目前接單已達3.1億(包括SMD1.1億、Lamp 0.7億、Display 0.3億+、不可見光0.8億)，六月接單也不錯，初估五、六月營收都將在3億以上，均創歷史新高，加上佰鴻四月單月毛利率已經回升到25～26％，較1Q07的22～23％改善，預估2Q07營收8.54億(+33％QoQ、+17％ YoY)，稅後淨利1.27億(+49％ QoQ、+53％ YoY)，稅後EPS 0.88元。 2Q、3Q開始，佰鴻有數項新產品陸續出貨，包括四月已開始對大陸車廠出車用LED訂單，應用於第三煞車燈、尾燈、儀表板燈上，2Q07開始一個月有400+萬的貢獻；藍白光SMD部分，五月訂單達50～60KK，創歷史新高，sideview1Q07共5KK，五月單月已有5KK訂單；戶外照明部分，四月開始出華東客戶訂單，佰鴻以LED形式出貨，七、八月後，華南的客戶也將開始出貨，是以燈面的形式出貨，有30W、60W、100W、150W等規格，佰鴻今年約有5,000盞的訂單，營收貢獻將有4～5千萬。 工程標案收入前四月共0.41億，標案驗收認列的進度有點落後預期，因此公司目前較保守預估07年工程收入約3.5億，較年初4～5億的看法下修，不過佰鴻目前仍有多張工程訂單在手，加上經濟部已經決定將台灣剩下的43萬盞交通號誌燈在未來三年內全部汰換為LED，佰鴻是國內最大的LED交通號誌工程業者，市佔率超過60％，以每盞燈面3～4千元估算，預期對於佰鴻未來三年將有不少的貢獻。 研究處預估佰鴻2007年營收32.8億(+19％ YoY)，稅後淨利4.6億(+44％ YoY)，稅後EPS 3.2元(前次預估2007年營收34.1億，稅後淨利4.9億，稅後EPS3.4元) ，因為公司逐漸由傳統產品打入汽車及高功率照明等新領域，手機sideview LED也開始出貨，有助於佰鴻本益比的提升，研究處對其建議維持買進，目標價由40元調高為51元(PER=16X2007EPS)。
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東森電商大補丸 (9)
