| 厚生(2107)：逢低佈局，目標價30元 |
|
◆新板特區推案今年有機會達完工比例法入帳 厚生1Q07營收3.24億元(+13％YoY)，營業利益1931萬元(+27％YoY)，惟因處分金融資產損失7000萬，及投資損失3000萬，致稅前虧損7938萬元，稅後EPS為-0.15元。儘管1Q07業績表現差強人意，但目前在新板特區與大陸工程合建分售的「橋峰」案銷售進度表現優於預期，並在台北縣升格為直轄市後，北縣新板站特區因為北縣行政樞紐，將有利於房地產買氣及價格升溫。 厚生自1月推出「橋峰案」第一期，至5月中銷售率已達55％，銷售金額達70億元(總銷金額129億元)，並在台北縣升格為直轄市後，提高銷售率及單價，原來每日銷售戶數約1～2戶增加到5～6戶，成交價也從43萬元/坪提高到45萬元/坪，研究處預估第一期銷售率達70％，可達完工比例法入帳門檻，今年有機會認列收益。至於第二期推案，則待第一期銷售逾90％後，才將推出。由於每坪單價提高，研究處預估此案可貢獻厚生營收143億元，獲利88億元，貢獻ESP達16元(原估15.6元)。 財務預估上，雖1Q07虧損，但2Q07及3Q07業績因無相關損失認列，將由虧轉盈，加上研究處預估橋峰案第一期，今年年底銷畢，依完工比例20％認列，可貢獻07年營收18.2億元，稅前淨利10億元，稅後EPS達1.81元，於4Q07入帳，致4Q07為全年營收獲利高峰。預估2007年營收為32.32億元，稅前淨利10億元，稅後EPS達1.81元。2008年步入橋峰入帳高峰，預期可貢獻稅後EPS達5元。 投資建議上，1Q07雖虧損，但2Q及3Q可虧轉盈，加上4Q07橋峰案可入帳，因此建議於3Q07逢低佈局，維持目標價30元。
|
全站熱搜
留言列表
東森電商大補丸 (9)
