兩岸三通後,金融股到底能受惠多少?高盛證券發表最新報告指出,馬英九新政府所提的兩岸政見中,對金融股將有5大利多。不過,這5大利多不會一夕之間發酵,明年才會開始逐漸反映在獲利上。基於這5大利多,高盛著手將金融股明年獲利預估調高2~5%不等。

利多可期
高盛證券金融分析師鄭進森因精準掌握第一金(2892)漲升段成為外資圈金融研究新金童。


放款與手續費增加
鄭進森發表兩岸三通對金融股影響的報告指出,新任總統馬英九的兩岸政見中主要有5項將使金融股受惠:第1項是允許更多大陸觀光客來台;第2是兩岸直航;第3是兩岸金流解禁;第4是放寬台商投資中國上限;第5則是解除中國投資台灣的禁令。
鄭進森分析,允許更多大陸觀光客來台有助提振台灣內需與各項建設啟動,這對間接促進個人消費金融是有幫助的。
其次,兩岸直航有助於房地產活絡,同樣對銀行房貸的成長具有正面意義。而個人信貸在放款商品中是屬於高利差產品,因此,這2個利多有助於台系銀行提升獲利能力。
基於放款成長與收續費收入增加,鄭進森調高台系主要金融股2009年獲利預測,其中,以海外分行網絡相對較發達的中信金(2891)與兆豐金(2886)調幅最大,分別為5.3%與4.8%。
第一金則因對中、小企業放款規模龐大,三通後有助於對台商放款成長,2009年獲利也被調升5%。


相較中港印度便宜
不過台系銀行相較亞洲其他國家金融股,以股價淨值比而言,台灣約1.7倍處於中等水準,低於中國的3倍、香港的2.4倍與印度的2倍,卻比新加坡的1.6倍及南韓僅1.2倍貴。
但台系銀行股東權益報酬率卻敬陪末座,本益比則高居亞洲之冠,因此,高盛並沒有賦予台系銀行太高的目標價。
放寬台商投資中國上限則使得台系銀行有更大的彈性從台灣融資、運用在中國,這對擴大銀行放貸規模助益不小。


富邦金回30元再買
不過美林證券分析師程淑芬以富邦金(2881)的例子指出,富邦金雖獲准投資中國廈門商銀,但因廈門商銀規模太小,對富邦金獲利貢限其實極為有限。
她建議客戶,等富邦金拉回至30元再買,至於仍想持續加碼台灣銀行股的客戶,程淑芬建議可買漲幅落後的永豐金(2890)與台新金(2887)。


外資昨加碼第一金
美林證券在最新出爐對台股策略組合中,調整投資個股組合,其中最喜愛的3檔投資個股除了宏達電(2498)及群光(2385),永豐金也入選。
不過,金融股由於短線漲幅大,外資昨天在集中市場賣超99.5億元,對金融股買超已經減少,僅加碼第一金7241張,大舉賣超富邦金2.77萬張、兆豐金1.29萬張、永豐金1.17萬張等。


 

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