油價及原物料價格驚驚漲，美元匯價直直落加上中國製造已不再是低廉的保證，全球製造業正面臨嚴峻的經營處境！不過，正當投資專家對製造類股縮手之際，卻紛紛投向品牌股的懷抱，一股品牌投資旋風正在台灣股市醞釀。
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上周四晚上，宏碁（2353）宣布將成為2010年溫哥華冬季奧運與2012年倫敦奧運的贊助商。外資估計，宏碁這項行銷創舉至少得耗費100億元台幣以上的銀彈，這對每製造1台電腦，平均還賺不到新台幣1000元利潤的廠商而言，簡直是不可思議的「敗家」之舉，但在分析師眼中，卻認為宏碁這筆錢花得極為值得。
製造類股中國風險增
研究宏碁多年的花旗環球證券亞太地區高科技研究主管楊應超說：「身為全球第3大PC品牌廠，一定要具有這種砸大錢作行銷的格局與氣魄！」他補充說，「Lenovo（聯想電腦）成為北京奧運贊助商之後，品牌形象與能見度大幅提升，股價在1年內大漲160%以上，宏碁贊助奧運的費用將逐年攤提，不會對獲利造成太大衝擊，卻對宏碁品牌的全球化大有裨益」。
楊應超指出，製造類股不但要大舉出資買土地、蓋廠房與設備、養眾多勞工、砸龐大資金備料，相較之下，品牌股的經營風險遠低於製造股，所以品牌股的本益比高於純製造類股，例如廣達（2382）的本益比是12倍，宏碁至少值15~17倍。這也是為何法人對廣達與宏碁明年的每股純益（EPS）預估差不多，不過，法人對廣達目標價設定區間約在55~65之間，對宏碁則賦予高達90~100元的目標價。
宏碁華碩外資喊便宜
品牌股現在的價位仍值得投資嗎？如果與國際大品牌比較，台灣品牌股仍然便宜。以手機品牌為例，野村證券預估明年的EPS表現，台灣最強的品牌HTC，母公司宏達電本益比約12倍，諾基亞高達16.5倍，黑莓機製造廠RIM高達56倍，看來仍有被低估之嫌。
楊應超則說，相較於聯想已漲到23倍的本益比，宏碁僅12.5倍，華碩為12.7倍、友訊為11.5倍，均值得長期投資。
高盛證券亞太區科技研究主管金文衡指出，中國低廉的製造成本，是過去幾年台灣製造類股成長茁壯的最大沃土，不過，很不幸的，這塊沃土因為勞力成本勁揚、中國政府開始關注環保問題，加上新稅法的實施，正在質變之中。
正新巨大美利達豐收
除了電子品牌外，台灣傳產品牌也逐漸在國際舞台嶄露頭角。正新橡膠（2105）藉馬吉斯輪胎（MAXXIS）成功打入全球轎車與越野車市場，登上全球第12大輪胎廠之列，擺脫原本大卡車與工業車輛輪胎的黑手形象。
喬山（1736）則以「JOHNSON」品牌，輔以併購策略，躋身亞洲第1大、全球第4大運動器材廠商。開拓自行車疆域的美利達（9914）與巨大（9921），前者衝刺中、低階自行車市場，後者深耕高階市場，未來的成果皆令人期待。
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