2000年及2004年總統大選前夕，台股都曾一股作氣上衝年度高點，而又逢大選前夕的當下，台股是否會重演過去兩次的狂飆行情？
台股回神了？！就在立委選後的第一個交易日，在亞股一片慘綠的同時，台股卻一枝獨秀，傳產、金融、營建等類股紛紛亮燈漲停，暌違已久的樂觀氣氛，再度在號子裡擴散開來。投資人儘管未確定這是否是多頭確立的前兆，但到了隔日，大盤延續前日強勁買盤，三大法人同步搶進，量爆價揚，終場大漲255.43點，兩個交易日加起來共上漲了400點之多，一吐先前持續了三個月之久的悶氣，一飛沖天的多頭氣勢，似乎又近在眼前。
不過，立委選後的慶祝行情僅僅持續了48小時，隨著美股及亞洲各國股市股市紛紛倒地，台股後繼無力，再度陷入回檔的整理格局。令人不得不質疑，難道選後行情僅是曇花一現？
「不要懷疑！從基本面觀察確實是如此。」永豐金控產業研究主管黎方國預測指出，「今年第一季市場絕對呈現震盪走勢，但堅實的底部也可能會在第本季出現。」
選舉頻仍 票房毒藥？
這樣看來，很多股民期待的總統選前爆漲行情，似乎注定要落空。事實上，選前狂飆畢竟只是許多投資人主觀的期待，由客觀的歷史經驗觀察，從民國1997年到2006年的10年間，1999年和2003年漲幅分別為31.63%以及32.3%，為期間漲幅最大且超過30%以上，不過，這兩年完全沒有任何選舉。
反觀在有選舉的年度中，經歷立委、縣市長及北高市長的年度中，大盤指數多從選前的高點下跌，使得台股平均年底漲幅（4.42%），遠小於年中平均最高漲幅（25.58%）。
台股在選前拉回成為常態，因此，真正的選舉行情大部分不是出現在選前，而是要等到選後才會有較佳表現。
儘管選舉似乎成為台股沈重的「負擔」，不過，2000年和2004年兩次總統大選，都曾出現令人記憶猶新的選前狂飆行情。
選前狂飆 不必期待
將時光拉回至八年前，2000年由美國領軍的網路與科技泡沫不斷膨脹，Nasdaq指數一路上漲至5,132點的歷史新高水準，此時台股擁有強而有力的背景支撐，同時泛藍陣營分裂，一般預期不是宋楚瑜就是連戰會勝出，事先幾乎沒人預期會變天，因此資金大膽進場，由電子股領軍，在選前一路飆漲至10,393點。
再看2004年總統大選之前，當時連宋配的民調遙遙領先，市場普遍預期政黨輪替後會加快兩岸三通，造成市場資金搶進泛藍概念股及三通概念股，當時中視由8元漲至23.4元，華航由14.05元漲至25.8元，也帶動加權指數上攻至7,135點的高點。
今年3月22的總統大選在即，台股是否將重演前兩次的歷史經驗，在選前出現狂飆漲勢，儘管市場言之鑿鑿，不過黎方國卻直說大可不必期待。
斷頭出場 殷鑑不遠
他進一步分析指出，選前行情的有無，是以市場預期將有一方勝出為前提，吸引資金搶進布局。但是今年在野的藍營儘管以壓倒性的勝利贏得立委選舉，但總統選舉結果經過前兩次「選前翻盤」，任誰都無法預期誰將獲得最後勝利，因此造成選情膠著，藍綠資金都不敢進場押寶布局。
況且，依照過去兩次次總統大選經驗，選前進場壓寶的投資人，選後都大跌斷頭退場，再加上2月春節長假，3月中國政協及人大兩會開議，314反分裂法實施周年等不確定因素干擾，將使選前行情落空。
在選舉因素之外，今年第一季有兩項重要因素影響著台股，一是員工分紅費用化；二是債務清理條例的實施。
財報出爐 見光者死
員工分紅費用化，指的是過去配發給員工的股票，都要以市價列入企業的營業費用，將造成企業的獲利下降、EPS縮水、獲利成長率降低，進而影響企業股價表現，甚至造成員工的流失。
財務出身的股市專家郭恭克指出，員工分紅費用化對電子業中的IC設計、高價股及半導體股衝擊最大，到現在為止，相關電子公司始終不願提出員工分紅比例做出表態，造成市場一直處於不確定狀態，現階段IC設計等相關公司股價也因此重挫。
郭恭克強調，儘管多數公司對分紅比例的數字能拖就拖，但無論如何今年第一季的財報就必須揭露，按股價會「提前反應」的定律來看，今年第一季所受的衝擊最深，但「水痘」一旦發作過後，對台股預期可說是短空長多。
再者，債務清理條例也將對金融類股產生一定衝擊，預計今年4月開跑的債務清理條例，將卡債族的清償年限將原先由四年至六年拉長為六至八年，另增定（不准）毀諾條款。
目前國內債務協商金額累計約3,300億元，不過可預期的是，原先申請債務協商者，多數想免除本金及利息償還，因此毀諾條款終將形同虛設，銀行界預計今年的債務協商毀約率，將從去年的50%逐漸提高至70%甚至80%，銀行業也將因此增提呆帳準備，而本國銀行的獲利也因此將停滯不前...
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