背靠奇美電富爸爸，東捷業績揮出強棒
掛牌蜜月行情可期
即將在廿五日掛牌的東捷，在奇美電擴廠設備訂單挹注下，獲利逐年攀升，預估今年每股上看七元，明年挑戰十元，若以七十三元掛牌上市，在本益比偏低之下，配合出貨高峰到來，股價可望有蜜月行情可期待。
生產LCD設備的東捷(8064)，即將於本月廿五日以七十三元掛牌上市，而目前未上市價格八十五元，雖然價差只有十六％，仍吸引了相當多的投資人參與申購，顯示市場對東捷後市相當期待，而以東捷目前接單已接到明年第二季推判，東捷掛牌後的股價表現很值得期待。
東捷於民國八十七年由上市公司東台投資設立，初期以銷售半導體設備為主，但八十八年七月奇美介入，取得近二十％股權，重新擬定東捷的營運方向，伴隨著奇美往TFT LCD產業領域發展，全力發展奇美建廠所需的TFT LCD設備，目前東捷已是台灣LCD設備廠商中，技術最先進的公司。
※奇美電是助力，而非阻力
其實，東捷秉持著奇美集團的低調行事作風，幾乎不曾在媒體曝光，尤其在上市前夕，董事長林榮俊及總經理李炳寰更罕見公開露面，目前事務都委由財務經理周伯威代勞，十九日的上市法說會上或許還看得見李炳寰的身影。
周伯威表示，東捷在奇美電子的扶植下，確實已步入正軌，業績也蒸蒸日上，目前已是台灣LCD設備界技術最先進的公司。但東捷今日的成功也不是一蹴可及的，創業之初也曾經歷過一段陣痛期。
東捷初成立時，以生產半導體設備為主，卻始終成效不彰，雖然八十九年還一度因為接獲韓國半導體設備訂單露出營運曙光，但偏偏遇到半導體景氣走下坡，最後還遭韓國廠商砍單而發生虧損。
同一時期，也是東台股東之一的奇美實業，因為轉投資LCD廠的奇美電子打算就近在南部找設備廠商，以便爭取LCD生產設備的維修時間，而奇美看好東捷在設備方面的技術能力，因此在東捷業務發展遇到瓶頸時，適時伸出援手，取得東捷近二十％的股權，成為東捷最大股東，在奇美全力扶植下，東捷轉型朝LCD製程設備發展。
目前東捷在LCD設備發展上，以後製程的自動化設備及檢測設備為主，而這兩項產品目前已占東捷營收比重八五％。若以生產製程來區分，東捷的設備大概以Cell、Array及Module三大製程為主。
其中以Cell製程設備的點燈檢查、切割裂片及清洗等設備就是東捷強項，也是目前營收重心，有別於盟立在Array製程自動化設備，但目前東捷也積極切入Array製程，甚至往更後段的Module製程設備發展，因此未來將可爭取更多奇美電在Array及Module製程設備訂單。
雖然目前東捷整個營運比重有近九成來自奇美電貢獻，但也因為奇美的扶植，願意栽培東捷，比起其他設備廠，東捷在LCD設備的發展更具優勢，也因為奇美電採用，讓東捷的LCD設備更容易切入國際面板廠，因此，奇美電對東捷在設備發展是助力，而非阻力。
一般市場都對東捷的客戶太集中，而略感憂慮，但周伯威看法卻相反，他認為，在面板產業大者恆大的趨勢下，若沒有面板廠全力扶植，台灣設備商很容易被其他國外競爭者淘汰，最後只能做簡單的製程設備，技術很難往上推升，而東捷因為有大股東奇美電在背後當後盾，因此未來競爭力提升是可以期待的，甚至還可以把設備外銷到國外，與國際大廠競爭，目前就有韓國及大陸面板廠與東捷接觸了，預估明年將可接獲韓國及中國大陸面板廠訂單。
※今明年利多到齊 業績展望佳
東捷目前單靠奇美電的擴廠訂單，全年每股獲利就有上看六~七元的可能。東捷在奇美電協助全力發展LCD製程設備後，九一年開始轉虧為盈後，獲利逐年遞增，且呈跳躍式增加，二○○二年東捷全年獲利才二○七○萬元，去年獲利已經攀升到三．六億元，短短四年時間，獲利成長十六倍。
每股獲利也從二○○二年○．五八元直衝到去年四．四二元，而今年在奇美電子持續擴廠下，上半年獲利再度成長八十％，達二．六六億元，每股獲利二．七元，今年獲利頗有再創新高的實力。
周伯威還說，下半年在奇美電七．五代廠設備出貨，從九月起，營收將逐月增加，雖然八月營收營收滑落到二．五五億元，但九月在設備大量出貨下，營收將創歷史新高，單月營收將挑戰四.五億元；而且目前接單能見度已經達明年第二季。
明年業績持續成長更是可以預期的，由於奇美電佛山模組廠開始運轉及六代廠設備訂單增加，加上目前接觸的韓國及大陸面板廠明年可能下單，目前看來，明年國外訂單金額勢將大幅增加，有機會占營收比重五成；而明年毛利率因為有新機型發開，毛利率將與今年相差不多，變化有限。
由此推估，今年東捷下半年營收可能達二十三億元，以東捷目前營業淨利率二一％推算，扣掉業外損失部分，下半年前獲利約有四．五億元，稅後約四億元，估下半年每股獲利約四元，全年每股獲利將挑戰七元。
在新機型及新市場開發於明年奏效下，營收及獲利將持續攀升，目前保守估明年營收將有五十~六十億元水準，若毛利率維持今年的水準，明年獲利將有上看十億元實力，若以目前股本估明年每股獲利將挑戰十元。
而東捷目前本益比才十倍，而明年每股獲利又可提升到十元，顯然股價有點被低估，因此可以預期的，廿五日以七三元掛牌上市，股價將出現大漲，若能再配合九月以後營收創新高利多，不排除東捷有挑戰百元的實力。
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