NB取代效應相關零組件成長性高
時間：94年8月18日
資料：研究部
在下半年旺季效應下，NB出貨本就可持續成長，而由市調機構Gartner報告，2005年上半亞太市場PC出貨量達1,880萬台，成長率為18％，其中筆記型電腦（NB）及平板電腦（Tablet PC）出貨量創下新高紀錄，達到390萬台。報告中指出，產品價格下降，加上款式層出不窮，使NB及平板電腦出貨成長率高達40.4％。而一般預估NB出貨量今年上看6千萬台，明年則樂觀有7千萬台的實力，且全球NB代工訂單愈集中台灣廠商下，NB相關零組件廠商營運將持續明顯成長。
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NB取代DT加速，邁向PC市佔過半的目標：全球筆記型電腦（NB）替代桌上型電腦（DT）效應加快，2005年第二季（Q2）創下NB佔個人電腦（PC）市場比重逾3成的歷史新猶，值得注意的是，2006年將是全球NB重要轉折點，由於英特爾（Intel）將引爆雙核心Napa NB需求熱潮，加上微軟（Microsoft）Windows Vista（即Longhorn）在Q4問世，將讓NB影音運算、無線傳輸與安全性更上一層樓，NB業界預期，2006～2007年NB市場比重將一舉突破4成，並在2008年實現全球NB業者所最期待「NB超過DT、市佔過半」的新里程碑。
PC 銷售量及需求預估
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資料來源：資策會2005 年1 月
據IDC最新出貨統計，全球PC市場2005年Q2銷售量約達4,750萬台，較2004年同期成長逾18％，亦高於2005年Q1銷售量，完全打破過去PC市場「五窮六絕」慣例。其中，DT銷售量3,160萬台，較2004年同期成長近13％，在英特爾低價晶片組供貨緊繃情況下，表現已屬不俗；NB表現則更耀眼，Q2銷售量達1,430萬台，較2004年同期成長逾30％，並一舉拿下全球PC市場30％的歷史新紀錄。
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韓NB代工業者退出，台灣NB代工廠商獨撐，相關零組件公司直接受惠：由於南韓NB代工產業最後堡壘的三星電子，已確定不再擁有最重要代工客戶Dell 2006年下半以後的代工訂單，另一南韓NB大廠金星更早已無惠普（HP）2005年NB代工訂單，且在2004年底與IBM結束長達8年的合作關係，因此到了2006年下半以後，台廠將獨撐全球NB代工製造大局。
在此趨勢下，台灣相關NB零組件廠商，將直接受惠，營運上可持續成長，包括散熱模組、電池模組、PCB、連接器、IC設計公司等均有商機。
散熱模組：目前NB散熱模組以雙鴻為主，鴻準在鴻海集團加持下也急起直追，此外超眾也以NB為出發點並搶佔DT市場，而奇鋐業績也好轉。而台NB散熱模組廠商約佔全球散熱模組市場60%，日本廠商約20~25%，其餘為美國和南韓。
今年DT市場在傳統散熱器難應付散熱需求下，散熱模組加速導入DT的趨勢明確，故除NB出貨的成長性外，加上DT的部分，散熱模組的需求成長性遠高於NB本身的成長性。
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公司名稱
前7月營收(億)
前7月營收成長率(%)
Q1稅前EPS(元)
94年稅前EPS(F)
2354鴻準
243.71
80.8
1.34
5.34
3017奇鋐
51.38
25.3
0.01
1.13
3324雙鴻
13.35
18.5
7.79
6230超眾
18.30
22.1
1.69(上半年)
5.67
鴻準3324：國內最大NB散熱模組廠商，產品主要應用於NB，DT的出貨也開始明顯增加，去年共出貨1200萬組，NB佔75.4%，DT用佔24.6%，約75：25，NB出貨大幅成長受惠大。
前三大客戶Dell、廣達與仁寶，合計佔銷貨比重75%。去年HP小量出貨，今年可有明顯成長，另外Toshiba、Acer、IBM都有增加，今年NB散熱模組出貨量約1600~1700萬套，若以今年全球NB市場總量5600~5800萬台估算，散熱模組市場約6700萬套，雙鴻將有機會挑戰全球25%的市佔率。
鴻準則藉由調整產品組合來提昇毛利率，Q2後單季LCD monitor營收將由50億元降為2~3億元，產品線改以遊戲機、鎂鋁合金與零組件為主，Q3因NB、PC旺季提貨增加，營收將成長超過百億元，明年業績更是因鴻海集團概念更被看好獲利可超過10元。
電池模組：
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公司名稱
前7月營收(億)
前7月營收成長率(%)
上半年稅前EPS(元)
94年稅前EPS(F)
3211順達
27.47
45.3
3.67
7.93
6121新普
56.17
15.1
3.75
7.97
新普6121：新普預估今年NB鋰電池出貨量為1100萬套以上，Q1總出貨量225萬套、Q2 240萬套，去年新普全球市佔率約16%，今年可望挑戰20%。在客戶部分今年來HP訂單所佔總營收比重已可確定將落在40%左右，新主力客戶戴爾的訂單將提昇至20~25%，緯創訂單約20~25%，志合則約10%，新客戶蘋果PowerBook鋰電池訂單，預估年底開始出貨，明年可有較明顯的貢獻。
順達3211：開拓新客戶與新訂單有成，預估Q3業績可回升，單季營收可較Q2明顯成長。目前主要客戶為HP約佔營收5成，華宇及華宇江蘇佔2~3成，新增客戶Apple，自4月起已開始出貨。國內客戶尚有廣達、仁寶、英業達、緯創等，在去年取得蘋果的認證後，今年供應蘋果的PowerBook鋰電池組出貨量也將提昇。
IC設計：
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公司名稱
前7月營收(億)
前7月營收成長率(%)
上半年稅前EPS(元)
94年稅前EPS(F)
6243迅杰
5.08
85.0
1.26(前7月)
1.91
8081致新
8.32
114.3
4.14
8.5
致新8081：致新第二季NB與手機二大主力產品的電源晶片表現均佳加上晶圓代工價格下滑及降低成本策略奏效，第二季營收3.4億元，僅較第一季微幅成長，但毛利率達36.88％，較首季提高於7個百分點，營業毛利1.27億元，較首季成長逾26％；稅前盈餘為7700萬元，以目前股本計算，單季每股稅後盈餘約2.32元。
自去年下半年筆記型客戶佔營收比重持續提昇，目前已經超過 5 成以上，前幾大客戶分別為廣達、明碁、仁寶、緯創，幾乎囊括國內一線筆記型電腦廠商。至於在通訊用電源管理 IC 方面，市場傳出聯發科第二季雖然刻意降低採用致新科技的產品，但是自家產品仍無法克服耗電量過大的問題，第三季起又將擴大對致新科技的採購量。如今隨著筆記型電腦產業恢復榮景，預期在下游廠商出貨持續提升下，將帶動致新科技業績同步走揚，搭配通訊用電源管理 IC 出貨放大，致新科技下半年營收將明顯優於上半年表現。
極細同軸線：
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公司名稱
前7月營收(億)
前7月營收成長率(%)
前7月稅前EPS(元)
94年稅前EPS(F)
3202樺晟
6.66
-21.6
2.82
5.5
樺晟3202：極細同軸線佔整體NB銷售比重約75%，超細電子線組則佔25%，上半年極細同軸線比重已降至55%，電子線提高為45%，同時有LCD TV部分的產品，佔整體營收比重12%，NB部分的連接線佔80%，DT部分佔8%。
NB用連接線主要客戶包括仁寶、華宇、大眾、緯創、廣達、華碩、神基等，展望下半年，由於目前正值產業旺季，預估下半年營運將較上半年成長二成以上。去年底樺晟在NB連接線組銷售量占全球市場占有率為19％，今年第一季樺晟市占率已躍升至24％，成長幅度達26％，市場預期至今年底有機會攀升至26％，再加上今年度導入第三代超細電子線組（slim wire assembly），故該公司今年業績成長動力與獲利表現，將不容小覷。
連接器：
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公司名稱
前7月營收(億)
前7月營收成長率(%)
上半年稅後EPS(元)
94年稅後EPS(F)
恩得利1333
4.80
8.9
2.09
5.5
恩得利1333：量產各種連接器產品的塑膠射出、金屬沖壓、組立等為主，主要產品包括板對板(BTB )連接器、線對板(WTB)連接器、軟性印刷電路板(FPC)連接器、五合一(5 IN 1)連接器等，如應用在筆記型電腦、手機、數位相機、光碟機、LCD監視器、個人數位助理(PDA)、GPS與MP3等內建式連接器，主要客戶有LG、上海達豐、英業達(2356)、華碩(2357)、仁寶(2324)及明碁(2352)等。
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