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◎結論

1.北高市長選舉結果不如預期且類股短線漲幅過高的情況下，正好藉此機會拉回整理。但在明年房地產景氣依然看好的情況下，拉回整理打底，正好提供一個逢低承接的好機會。

2.房地產景氣對策訊號目前仍處於安全的綠燈範圍內，並無過熱的跡象。

3.利率長期走低，貸款成本低廉；冬季油價上揚，通膨蠢蠢欲動；房地產為保值且抗通膨的最佳投資商品。

4.美國升息已近尾聲，強勢美元可望告終；人民幣對美元持續升值，帶動台幣升值；營建類股可望受惠。

5.精華地段土地取得不易，建商紛紛高價搶地，帶動房地產價格上揚。

6.高鐵可望於明年初通車，帶動周邊土地及房價上揚。

7.開放容積移轉，政府、建商與地主三贏。

8.2008年兩岸關係轉趨好轉的預期，帶動房地產上漲的想像空間。

◎北高市長選舉結果不如預期，營建類股拉回整理

北高市長選舉結果出爐，結果還是維持之前南綠北藍的態勢。原先預期藍軍大獲全勝而在選前大漲的營建類股，在結果不如預期且短線漲幅過高的情況下，正好藉此機會拉回整理。但在明年房地產景氣依然看好的情況下，拉回整理打底，正是提供一個逢低承接的好機會。

◎房地產景氣對策訊號目前仍處於安全的綠燈範圍內

由房地產景氣對策訊號可以看出目前的房地產景氣仍處於安全的綠燈範圍內，並無過熱的跡象。

◎低利加潛在通膨危機，推升房地產價格

雖然央行已將重貼現率緩步調升至2.75%，但存款加權平均利率及五大銀行購屋貸款利率並沒有呈現相同幅度的提升，只有微幅上揚而已。顯示銀行在滿手現金無處放款的情形下，存款利率實在無法調升，以避免成本大幅增加。而且由於目前不論企金還是消金皆苦無放款對象，只有因房地產景氣熱絡而貸款額度大幅增加的購屋貸款。當各家銀行皆搶食這塊大餅的同時，購屋貸款利率自然高不起來。而房市也在低利的推波助瀾下，更加的欣欣向榮。由於時序已進入冬季，在冬季油價上揚，CPI增長率(通貨膨脹率)蠢蠢欲動下，房地產實為保值且抗通膨的最佳投資商品。

◎強勢美元告終，帶動亞洲貨幣長期上揚，營建類股可望受惠

由於美國經濟放緩，通膨的壓力也暫時獲得抒解。美國聯準會也連續4次將聯邦準備金的利率維持在5.25%的水準。推估再往上調升的機率不大且後續還有降息的可能性。在此假設的推論下，強勢美元可望告終，而亞洲貨幣在人民幣升值的帶動下，長期來看，升值的趨勢應是成立的，當然台幣也不例外。而在預期台幣長期處於升值的趨勢下，購入房地產並坐享長期升值的潛力，對投資人來說自然是一項不錯的投資。

◎精華地段土地取得不易，建商紛紛高價搶地

台北市的土地已是寸土寸金，尤其在房地產景氣熱絡，建商更需要增加本身的土地庫存，才不必擔心後續想要推案卻沒有土地蓋房子的窘境。由於目前大片國有地禁止標售，因此在土地取得更加困難的情況下，建商紛紛高價搶地的情形只有愈演愈烈。而在土地成本愈墊愈高的情形下，房屋銷售的單價自然向上攀升，並帶動房地產價格的上揚。

◎高鐵通車後，可望帶動周邊地價及房價的上揚

高鐵北起台北車站，南至高雄左營，全長約345公里，沿途經過14縣市、77市鄉鎮區。建設總成本估計約達美金150億元，預計2007年初開始通車營運。高鐵規劃在台灣西部走廊設置12個車站。目前營運初期先啟動7個站提供服務，計畫先從板橋站通車至高雄左營站；其餘5個站則陸續於2010年以前加入營運。

營運初期：板橋、桃園、新竹、台中、嘉義、台南及左營共7站

營運後期：增加台北、南港、苗栗、彰化及雲林5站

高鐵公司預計將於12月底前，再次提出板橋站至左營站的通車申請，並希望農曆春節前，能夠達成板橋到高雄通車的初步目標。至於原先規劃在營運初期通車的台北站，由於核心機電系統及地下化的部分還需履勘，因此暫時先從板橋站通車至高雄左營。高鐵公司預估，台北站的啟用應可在正式營運半年後加入，如此便可達到全線通車的目標。一旦高鐵通車之後，因通勤時間大幅減少，可望拉近城市間的距離，形成台灣南北一日生活圈的新型態。而人潮快速流動，人口已不需集中在都會區，應可帶動大台北地區以外房價及土地價值的上揚及均衡發展。另高鐵通車後沿線車站週邊土地及不動產的價值，可望因政策上容積獎勵的利多及未來人口聚集下商圈的發展而快速上揚。至於在高鐵車站周邊具有土地開發題材的相關個股，應可因此而受惠，未來獲利的挹注有一定的想像空間。

◎政策上的利多，政府、建商及地主三贏

建設公司總是希望在建地上多蓋幾層樓(增加容積率)，如此不但能增加獲利(可銷售建坪增加)，也能確保此一建案能夠賺錢。否則在寸土寸金的北市建地動輒二、三百萬元/坪的情況下，只要稍有計算錯誤，就有面臨損失的可能性。可見容積率的取得及多寡對於建商的獲利可是息息相關的。目前建商容積的取得大多來自迪化街，由於需求多過於供給，因而導致迪化街容積的行情已喊到公告現值7成不合理的價位。但現在台北市政府讓古蹟及歷史建築物之私有土地、未開闢公園、綠地、廣場以及15公尺以上計畫道路用地等皆能開放容積移轉，將可使容積的供給大幅增加，而飆高的容積價格，則可能降溫至公告現值3~4成的合理價位。因此在容積成本大幅下降的情形下，建商的獲利自然向上提升。

開放北市五項用地移轉的主因是由於政府有財政上的困難，沒有預算徵收北市五項公共建設的保留地，但是又不得不徵收來做公共建設，因而想出的一個折衷方案。政府無償跟地主徵收公設保留地，而地主可獲得原土地上的容積作為補償。如此地主便可將手上的容積賣給需要的建商，而間接從建商那裡獲得土地被政府徵收後金錢的補償。如此可望形成政府、地主及建商三贏的局面。因為政府不需花一毛錢便可徵收到土地；而地主也可盡快賣出手中的可建容積來換取金錢，不必長期等待政府的徵收；至於北市建商則可因容積取得變容易而買到較便宜的容積，如此便可降低成本而使獲利增加。總歸來說，開放容積移轉，對政府、地主及建商皆有好處。

◎2008年兩岸關係轉趨好轉的預期，給予房地產最大的支撐力道

這次北高市長選舉的結果雖不如預期，但至少還維持之前南綠北藍的態勢。整體來說，短期對營建類股雖然有點小利空，但仍然不影響長期兩岸關係轉趨好轉的長多格局。目前看來，在台灣民眾因預期上漲的需求及海內外資金因看好未來兩岸互動而持續購買台灣房地產的驅動下，加上上述多項實質性及政策性的利多，2007年的房地產景氣可望延續今年上升的格局。