華碩（2357）昨（24）日宣布，移轉手上100%的永碩持股，予旗下子公司和聯，正式完成品牌、代工切割。針對近來頻傳掉單傳聞，和聯發言人姚德慈重申，和聯今年營收挑戰5,500 億至6,000億元目標不變。
華碩今年初將旗下品牌與代工事業「一分為三」，由華碩專注品牌經營、和聯經營電腦相關代工業務、永碩則負責機殼模具研製與非電腦相關產品代工業務。不過永碩仍由華碩100%持有，分割上位完數到位。
昨天華碩董事會通過進行股權轉換，將手上8 億股永碩持股全部移轉改由和聯持有，和聯將發行普通股2.79億股作為對價，轉換後永碩成為和聯100%持股子公司，換股比例按兩家公司第一季淨值計算，為2.8613股永碩換1股和聯。股權轉換基準日暫訂5月1日，和聯資本額將由目前160.5億元，增加到188.4億元。
目前和聯每股淨值42.82元、永碩14.96元，都較年初分割時略微下滑。主要受到年初以來新台幣升值，旗下美元計價海外投資價值縮水所致。
和聯財務長林秋炭昨天解釋，依照法令，年初華碩進行分割時，分割出的子公司只能歸在華碩旗下，沒辦法一步到位，永碩仍由華碩持有，昨天的移轉動作算是「二次到位」，未來代工部門全由和聯掌控，華碩的品牌、代工分家工程正式完成。
姚德慈說，年初分割後，華碩代工部門指揮就在同一個管理體系下，昨天只是完成法令程序，希望藉此追求更有效的管理機制。
華碩品牌與代工從今年元月1日分家後，至今超過100天，最近和聯掉單的傳聞不斷。姚德慈表示，企業分割是長期性的策略思考，短線訂單來來去去很正常，公司沒辦法對特定單一客戶發表意見。
他重申，和聯今年營收挑戰5,500億至6,000億元目標的計畫不變。和聯與永碩首季合併營收975 億元，在預設的目標範圍內，兩家公司也都有獲利。由於第二季是傳統淡季，預料營收會較第一季出現一成以內的衰退幅度，對下半年則樂觀看待，預估上下半年營收比約四比六。
至於和聯的釋股、掛牌計畫，姚德慈表示，目前還在規劃中，暫時還沒有時間表；今年視情況不排除有增資計畫。
華碩年初切割品牌與代工部門，成立和聯永碩，不過最近市場頻傳和聯分家不順，訂單流失。其實不論企業分割或合併，都是基於永續經營的長線思考，在開花結果前，得先忍耐資本市場的短線邏輯。
最近幾年，國內科技公司逐漸在「一加一大於二」 的合併思惟外，變成「二減一大於一」 的減法哲學。尤其是為了迴避品牌與代工業務間的利益衝突，分割成為顯學。
參考當年宏碁的分割成功模式，華碩今年初進行分家，不過最近卻頻頻遭唱衰。和聯發言人姚德慈無奈表示，和聯從華碩分割出來就是為了成長，代工部門要做大，第一步就是華碩要對其他客戶釋單，才能取信其他客戶，放心把訂單交給和聯，所以短線上客戶、訂單來來去去，都在公司的預料之內。
其實參考緯創的經驗，2001年從宏碁分割後，前幾年每股獲利大約都只有2 元左右，2004年甚至一度出現虧損，惟近兩年隨著股本規模加大、每股獲利還倍增到4元以上，去年每股獲利更衝上4.8元歷史新高，顯示出分割的好處。
每宗分割案都有陣痛期，尤其是被分割的公司。當企業經營的長線思考，碰上資本市場的短線邏輯，企業主的心頭可得抓緊才行。
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