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    　連9個月的景氣藍燈終於畫下休止符！經建會昨日指出，受股市、批發業好轉的影響，6月景氣綜合判斷分數一口氣提高5分，景氣由藍燈轉為黃藍燈，領先指標也呈連續第5個月回升，顯示國內景氣已逐漸走出低迷。

    　經建會以股價、出口等9項指標編製「景氣綜合判斷分數」，並依分數高低對映不同的燈號，由冷到熱依續是藍燈、黃藍燈、綠燈、黃紅燈、紅燈。6月份在批發營收回升下，使燈號重返黃藍燈，僅「批發零售餐飲營收」此項即讓總分加了3分，再加計股價、M1B各回升1分，景氣綜合判斷分數因此回升至17分，剛好跨出藍燈，重返闊別9個月的黃藍燈，顯示景氣似已出現轉向。

    　本月最令人意外的是「批發零售餐飲營收」何以能一口氣提升3分？經建會官員表示，依經部調查，6月批發零售餐飲營收名目增幅（值的成長）雖仍－5.3％，但實質增幅（量的成長）達5.8％，剛好跨過5％的檢查值，因此一口氣提升3分。

    　經研處長洪瑞彬表示，本月轉為黃藍燈是受惠於金融、消費指標的回溫，這顯示台灣景氣確實已逐漸走出低迷，復甦的機會很大，但是組成燈號的9項指標中，出口衰退仍逾25％、製造業銷售值衰退也達31％，景氣走勢必須再多觀察幾個月才能明朗。

    　經建會官員說：「本月份重回黃藍燈，其實只是少數指標相對好轉，並非絕對好轉，整體景氣走向，仍需密切觀察。」

    　6月份景氣領先指標（6個月平滑化年變動率）續呈第5個月上揚，上升幅度為4.8個百分點，顯示國內景氣未來幾個月仍有持續回升的動能。

    　經建會指出，根據國際貨幣基金（IMF）的報告，新興及開發中經濟體可望於今年下半年重拾成長動能，但先進國家需到明年下半年才能回復穩定成長，以台灣主要出口市場仍集中於先進國家的結構而言，這恐將影響我國的外貿走勢，整體而言，台灣當前景氣已度過最嚴峻的挑戰，未來仍須密切觀察，審慎因應。

在全球景氣仍然低迷，工業生產衰退1成、出口仍衰退2成的情況，台灣的景氣燈號居然可以在一個月內加5分，使景氣脫離藍燈，這實在令人意外，到底是誰終結了景氣藍燈？

    　綜觀本月景氣有如此戲劇化的轉變，並非股價、貨幣供給升高使然，而是「批發零售及餐飲業營收」的意外回升，這項指標的回升，使得景氣綜合判斷分數回升3分。依歷年統計，回升3分是非常了不得的事，台灣在去年落入景氣藍燈後，9項指標共同花了半年才緩步回升3分，但本月僅「批發零售餐飲」一項即讓總分提升3分，「批發零售餐飲」似有銳不可當的氣勢。

    　但真是如此嗎？如今批發、零售及餐飲這三個行業的景氣皆銳不可當嗎？從調查結果可以發現，6月批發業實質營收年增率6.8％、零售及餐飲業的年增率僅3.3％而已，再者批發業營收占三者營收總額高達7成，由這兩項數據看來，終結連續9個月藍燈的英雄不是零售業，也不是餐飲業，而是批發業。

    　眾所週知，批發業營收是衡量廠商間的交易情況，這項指標的走勢只能視為廠商對消費市場的預期，而非消費景氣的現況。批發業營收本月的回升有可能是廠商回補庫存，也有可能是預期轉為樂觀，但由於這並非最終需求的回升，因此不能解釋為民間消費已經轉強。民間消費是否轉強，顯然仍得看未來幾個月零售營收是否回升，才能做出較為準確的判斷。