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智原(3035)法說會重點評析 |
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聯電集團旗下的智原 (3035)科技1日舉行法說會，因IC設計股今年爆紅，法人擠爆會場，氣氛之熱烈三年來首見。智原總經理林孝平說，已在多媒體、通訊等平台等領域建立海內外客戶，明年將可大量生產，民國99年營收期望挑戰百億元，每股獲利目標10元。
 智原是國內最大的IC設計服務公司，但近年業務面臨創意（3443）挑戰，股價又遠不如創意，面對這樣的形勢，林孝平說：「不Care股價。」 智原去年因為積極降低毛利率較低的PC周邊業務，新產品線量產時間點卻未能適度銜接，以至於去年營收55.4億元，較前年衰退3.5%，稅後純益14.75億元，年增率2.4%，每股稅後純益4.74元。 「人家有好爸爸真的很羨慕，但是資源不同，就得運用不同的營運模式。」看到創意上市後營收三級跳，上月營收更突破6億元，領先智原五成，林孝平1日坦承被嚇了一跳。但他認為，智原一成立就是單打獨鬥，不是靠晶圓代工介紹客戶，面對目前的經營環境，林孝平表示平常心以對，並會繼續採取穩紮穩打的策略迎戰。 不過，透過拓展海外市場累積不少多媒體、通訊應用的產品，去年IP與委外設計開發 (NRE)占營收比重超過30%。由於IP與NRE是進入大量量產特殊應用積體電路 (ASIC)的前置期，林孝平表示，IP與NRE導入量產的正式時間點約在明年，但是今年來自通訊，尤其是GPS的貢獻下半年起將轉趨明顯。 林孝平看好GPS市場，主要是智原提供ARM基礎的CPU核心架構，取得全球第二大GPS供應商麥哲倫採用。另外，智原上月底先透過全美第一大資訊代理商Arow取得一家系統商的產品開發，接著透過聯電與日本Oki開發90奈米以下的影音相關晶片。法人形容，智原在IP與NRE的準備充分，一旦有案子量產，對營收的推力是可以期待的。 |
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