而全漢在LCD TV、IPC、及Clone市場的電源供應器成長動能強勁，帶動毛利率提升，以及費用有效控管，使得2007年E P S達6.01元，目前PER僅8X，因此建議買進，目標價PER 11X。
營運分析
全漢1Q07 表現亮眼，EPS1.41，毛利率也優於4Q06
全漢1Q07營收30.55億元，QoQ -9.72%，但毛利率卻逆勢上揚至13.29%，其主要原因是高毛利產品比重增加，包含了LCD TV的電源供應器、工業電腦電源供應器、以及Clone市場零售的電源供應器，這些皆為毛利率高於整體毛利率的產品，尤其是以Clone市場零售的電源供應器銷售達到規模經濟，進一步提升了毛利率的水準。而稅後獲利2.12億元，QoQ +47.12%，EPS 1.41元，獲利成長除了因為毛利率提升，還包含了營業費用的有效控制，使得營收雖然下降，但獲利卻大幅揚升。
2Q07營收仍可接近1Q07的水平，優於原預期下降10%
估計2Q07營收28.80 億元，QoQ -5.72%，較原先預期(QoQ -10%)衰退的少，原因包含LCD TV、工業電腦等電源供應器的需求維持不墜，Clone市場需求也強勁，抵銷了PC ODM的衰退，稅後獲利1.69億元，QoQ –20.15%，EPS 1.12元，些微受到規模效應的減少。
全漢2007年營收與獲利成長的三大動能：LCD TV、IPC、Clone市場
LCD TV：
全漢LCD TV 2006年原預期出貨200萬台，但由於LCD TV需求不如預期，最後出貨只有150萬台，但2007年在LCD TV零售價格跌幅已深，需求逐漸轉好的情況下，預期全漢全年出貨可達200萬台，YoY +33%，也由於出貨尺寸往上增加，瓦數隨之增加下，單價維持在一定水準，因此營收與獲利貢獻成等幅增加。
IPC工業電腦：
由於近期博奕、POS、醫療等應用的工業電腦釋單予台灣廠商有增加的趨勢，因此全漢在工業電腦電源供應器的訂單也維持成長，1Q07出貨32萬台，全年150萬台，估計此一部份全年營收成長達YoY +25%。
Clone零售市場：
全漢在Clone零售市場走利基型市場，避開與台達電大規模量產的市場區塊，在電玩市場走向講求動畫解析度，以及3C應用開始與PC連結的趨勢下，DT用Power主流逐漸從200-350 W轉移到400-600 W，甚至600-800W，全漢適時切入中高瓦數市場，每季皆積極投入5、6千萬的研發費用，因此能符合其主要客戶-通路品牌-的多樣化需求，成功發展此一市場。加上由於Vista的影音需求，可能進一步帶動繪圖卡需求，造成瓦數再往上提升，整體產業趨勢處於一個單價與毛利率同步走高的狀況，雖然目前Vista效應尚未完全發酵，但未來在硬碟、繪圖卡、CPU、顯示器等皆有升級可能的預期下，不管是Clone或品牌市場，Power的發展性仍值得期待。
2007年營收預估YoY +23.49%，稅後獲利YoY +81.10%，EPS6.01元
預估2007年營收134.98億元，YoY +23.49%，稅後獲利9.06億元，YoY +81.10%，EPS6.01元，獲利成長幅度大於營收成長幅度的原因與1Q07相同，是由於高毛利產品比重增加，加上Clone市場零售的電源供應器銷售達到規模經濟，進一步提升了毛利率的水準，以及營業費用的有效控制，使得獲利大幅揚升。
投資建議：買進
由於全漢在LCD TV、IPC、及Clone市場的電源供應器成長動能強勁，帶動毛利率提升，以及費用有效控管，使得2007年EPS達6.01元，目前PER僅8X，因此建議買進，目標價PER 11X。
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