大展證券總經理陳政元昨（24）日表示，國內油電價即將上調，通膨問題加劇，雖對股市是利空，但屬短線影響，大盤拉回季線就是買點。陳政元說，大盤季線與年線即將出現黃金交叉，加上第二季是上市櫃公司營收由谷底翻升的季節，內資法人有半年報績效壓力，他預測6月法人將朝偏多操作。
陳政元在今年3月1日接任大展證券總經理，他曾任職中日證券、萬泰票券等公司，在證券與票券領域擁有豐厚經驗，2000年他加入大展證之後，帶領的自營部門年年獲利、表現傑出，他昨天接受本報專訪，以下是專訪紀要：
萬點指日可待
問：如何看待520後的台股行情與走勢？
答：520是政黨二次輪替的分水嶺，也是台股重要分水嶺。新政府的政策方向以堅持開放、大幅鬆綁、兩岸和解、經濟轉型四大主軸，觀光、航空、百貨與資產營建等內需產業直接受惠。 已投資大陸的台商則是間接受惠，受惠族群以外銷電子業為主，新政府的各項政策對股市而言是正面利多。
國際股市這八年來幾乎都已創歷史新高，而台股表現明顯落後，未來在新政府政策鼓勵下，台股沒有看空的理由，對未來520後行情看法是相當正面，突破萬點是指日可待。
問：如何看待大盤短線回檔？
答：短線來看520後的行情，現階段台股呈現盤勢，主因在於馬英九總統就職演說後，台股利多出盡，以長黑棒結束本波上漲，並跌破9,859點至9,194的下降壓力線，以及前波高點9,049點，造成周KD值出現高檔交叉向下危機，短線除非多頭能再度攻回9,049點，不然中段拉回訊號將會確定，指數有下探季線與年線的壓力。
問：如何解讀國際經濟對台股的連動？
答：美股與歐股的技術線型普遍出現築底完成的訊號，大多出現頭肩底與雙W底架構，沒有立刻強勢反彈的原因，除次級房貸問題外，主因在於油價持續創新高，市場擔心全球出現停滯性通膨。
油電解凍短空
再加上國際原物料、糧食等報價仍居高不下，若通膨問題持續擴大，不利全球股市，這點由新興市場股票已領先大跌就可看出，因此未來新政府如何克服通膨，將攸關台股續強的因素之一。
問：國內油電價即將調漲，對台股影響為何？
答：新政府已決定6月陸續調整油電價，可以預期民怨將爆發，通膨問題將浮出檯面，對股市當然會有影響。特別是對油電需求大的企業影響最大，例如鋼鐵、水泥業成本將增加5%以上，食品、紡織、玻陶與造紙業也會有負面影響。受惠油電雙漲類股如上游塑化大廠、油品通路、汽電共生電廠、機電業、太陽能、LED等節能產業將直接受惠。
總括來說，油電價調漲雖對股市影響是利空，但僅是短期的效應，投資人可用平常心看待，由近日股市變化就已領先反應這項利空可看出。
問：如何看待台股後市？
答: 就資金面來分析，新政府將吸引更多外資流入台股，由近期阿布達比股市將於年底掛牌台股ETF（指數股票型基金），與香港、新加坡、韓國等紛紛發行台股基金來看，國際資金看好台股趨勢明顯，而國內資金要看流出海外超過5兆的資金，是否能回流台股。
從籌碼面來說，目前上漲過程仍穩定，雖然外資動向未明，但融資增23%，未達大盤漲幅26%，加上6月國內壽險、自營商與投信有半年報績效壓力下，預期6月法人偏多操作將更加明顯。
下月作帳行情
在基本面上，受惠於大陸四川大地震，將刺激水泥、鋼鐵等原物料需求大增，加上油價頻創新高，內需產業持續受惠。電子業員工分紅費用化問題不如市場想像的嚴重，特別是電子業首季季報獲利並未出現大幅衰退，反較去年同期成長，再加上第二季是產業營收由谷底翻升季節，未來營收將會呈現成長趨勢，基本面有利台股後市。
目前大盤季線與年線將出現黃金交叉，加上月KD值已在50以上穩定交叉下，代表股市中長多趨勢相當明顯，這也是法人看好今年台股會上萬點的主因。
雖短線技術指標出現高檔負背離，但從背離修正幅度約8%來看，指數約在8,700點會有強力支撐，因此短線雖有拉回壓力，但中長線看多趨勢不會改變。
問：現階段台股應觀察的題材面為何？
答：當前應注意的台股題材面，包括有油電價即將大幅調漲、引發通膨隱憂的問題，國民黨主席吳伯雄明（26）日將訪問大陸，兩岸關係是否能改善，與7月包機直航和開放陸客來台能否順利落實。另外，8月北京奧運以及年底美國總統大選等，都將影響台股的變化與走勢。總體來看，台股今年仍將上看萬點，短線拉回至季線將是買點。
問：投資人在520後，應如何選股布局？
答：就類股來說，電子、金融與傳產應要平衡布局，電子以面板、類比IC設計、太陽能、LED、網通與手機等法人著墨較深，金融以官股為主，傳產以糧食、低價塑化、生技、農藥、紙類、鋼鐵與航運可優先考慮。
電子股有IC封測、IC 設計、面板、NB、PC、主機板、太陽能、LED、光學、PCB、網通、手機等；傳產股預估有食品、塑化、生技與農藥、紙類、鋼鐵、航運等，屬獲利穩健族群。
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在520總統就職前一周，台股連續跳空開高，上周則是賣壓沉重，周二至周五指數皆下挫，操作難度加大。大展證券總經理陳政元說，雖然短期波動震盪難免，但中長線價值依舊，投資人要沉住氣，回檔布局、放長線釣大魚。
近來盤勢多空反轉很戲劇性，投資大眾無所適從，歸咎原因仍在於油電價調漲在即、國際油價攀升等，對於心臟不夠強的股民來說，最好是靜待買點、逢低入市，因為一旦選對股票，當大盤反轉再上時，就可獲取波段利潤。
陳政元說，作股票的人都關注於技術面的價、量兩大變數，殊不知還有一個更重要的「時間」變數。不只股票，所有具有波動性的金融投資都要有時間的觀念，在適當的時間作正確方向的操作。
假設某檔績優股要盤整半年才發動上漲，為何要太早進場呢？不如將資金投入其它個股，這段等待的時間成本即可透過利息獲得。換言之，在股市量縮見底，新資金注入，人氣回流時，股市的價、量俱揚，就是行情到來的訊號。
陳政元表示，沉住氣，回檔布局、放長線釣大魚，聽起來容易，執行起來卻難，投資人應對個股的基本面有一定程度的了解，更好是要深入研究，此外，耐心、不躁進是不二法門，經驗是最好的老師。
也因為時機的掌握不易，許多人錯過高價賣點，抱著股票上去又下來，結果又要「耐心」地等候下一次行情的到來。所謂「谷底百日，峰頂三日」，股價常常是整理的時間漫長，美好的上漲只有短短的一段而已，沒有把握時機就賺不到錢。
以台股這次行情評估，陳政元認為，距底部即使雖不近、也不遠矣，在新政府上任後政策作多下，台股沒有悲觀的理由。在現階段股市回檔修正之際，對想賺錢的人而言，可要沉住氣，選好股、釣大魚。
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