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△台股以七八○九‧四五點封關﹐○七年元月來指數小跌﹐隨農曆年長假不確定因素﹐以及政治干擾之後﹐預期金豬年開紅盤﹐短線資金可望重新進場﹐中長線資金可逢低佈局具高現金股息標的。目前市場仍有利多頭﹐相對今年配股﹑配息行情﹐個股要填權息的機會頗高﹐也就是說﹐投資高現金股息殖利率的公司﹐不僅短線有套利空間﹐且中線的報酬率絕對是遠高於銀行數年定存的表現。

從電子龍頭的台積電﹐公佈今年的股利﹐決議擬配發現金股息三元﹐股票股利○‧○五元﹐分派現金比重高達九八％﹐創歷年來現金股息最高紀錄﹐將提請五月七日舉行股東常會議。以台積電六八元股價計算﹐股息殖利率約四‧四％﹔此次台積電預計將發出現金股息總金額高達七七四‧七億元。

傳產龍頭股的台塑集團﹐今年股利仍以配發高現金股息為主﹐現金股息配發將占九成以上。法人預估﹐按台塑企業過往發放股利的方式推估﹐台塑﹑台化﹑南亞塑膠﹑台塑石化等四家公司﹐去年的現金股利總額近一四七八億元﹐這個數額足以支應今年度中央政府的公共建設支出﹐更是去年全年證交稅的一‧五倍。若按台塑四寶去年配發現金股利基準估算﹐台塑今年將發出約二六三億元現金股息﹔台化將配發約二九八億元﹑南亞約四一九億元﹑台塑石化約四九八億元﹐四大公司配發的現金股利合計約一千四百多億元。預估今年所有上市上櫃公司現金股利共七﹑八千億元﹐台塑四寶所發派的現金股息比重約占兩成左右。

台塑三寶﹑中鋼﹑中華電具指標

台股上市櫃公司的配息比重逐年提高﹐已成為市場潮流﹐從○四年配息總額的四千多億元﹐成長到○五年六千餘億元﹐去年更創下八千億元﹐創下歷年新高紀錄。就單一公司配息金額﹐以台積電去年配息六一八億元拔得頭籌﹐中鋼﹑中華電兩檔配息金額﹐分別達三九五億元﹐以及四一四億元﹐台塑四寶合計的一四七八億元﹐光晶圓雙雄﹑台塑四寶﹑電信三雄﹑中鋼等幾檔重要權值股﹐就可以貢獻出三千一百億元的資金﹐佔整體上市櫃公司配息總額的八成以上。

發放現金股息好處多多﹐不會造股本膨脹﹑稀釋獲利的問題﹐市場流通籌碼供應量也趨於穩定﹐尤其對外資而言﹐相當重視現金股息的分配﹐來實現中長期的投資收益﹐而每年股息殖利率能維持三至四％以上﹐都是長期投資的對象。如﹕台積電﹑台達電﹑中鋼﹑中華電等大型權值股﹐都是外資持股比重高的公司。

附表中﹐上市公司按過去的配息比重﹐以及○六年預估的稅後EPS﹐來計算今年可能的股息殖利率﹐如﹕南緯﹑東南﹑東鋼﹑盛餘等﹐預估擁有逾十％的股息殖利率﹔彰源﹑有益﹑彰源﹑喬福﹑台橡﹑中聯資﹑中鋼﹑豐興及大統益等﹐預估股息殖利率達九％以上﹐明顯優於上市櫃平均值﹐受到青睞機會將提升。

市場對於配息概念股認同度愈來愈高﹐而今年公佈股利分派﹑股東會日期﹐將有提早反應的趨勢﹐除息權行情可望逐步加溫。具高股息殖利率的傳產族群﹐股價沈潛已久﹐可望因宣佈去年配股政策﹐重新獲得市場青睞﹐刺激買盤回頭承接的意願﹐除台塑三寶的台塑﹑台化﹑南亞﹐今年股價延續多頭氣勢﹐續創波段新高之外﹐鋼鐵股指標的中鋼﹐更是重返卅元關卡之上﹐創下卅五‧二五元﹐自去年九月股價漲幅達卅五‧六％﹐也是傳產類股中﹐表現較突出的龍頭股代表。

福聚﹑華亞科高派息大股東受惠

其他如﹕鋼鐵股的東鋼﹑豐興﹑大成鋼﹑盛餘﹑彰源﹑新光鋼﹑新鋼等﹐航運股的新興﹑裕民﹐化工股的東南﹑中碳﹑生達等﹐以及電信三雄的中華電﹑遠傳及台哥大等﹐預估股息殖利率皆超過八％以上﹔在近期股價一路走多的趨勢下﹐甚至續創波段新高﹐表現較大盤強勢。因此﹐在高股息殖利率題材加持下﹐市場買盤有開始回籠佈局的跡象﹐似乎已提前啟動第二季的除息行情列車。

但值得留意的﹐在選股標的上﹐一定要留意產業獲利持續穩定﹐否則對高股息殖利率股﹐還是會有減分效果﹐包括﹕航運﹑汽車﹑金融等﹐去年獲利都明顯走跌﹐也影響到股價表現﹐以避免賺到息權﹐卻賠到差價的情況發生。

高價電子固然有高獲利﹑高成長題材推升股價﹐但高股價終究具有高風險﹐並壓縮到現金殖利率水準。像是安全監控股王的奇偶﹐上年度的派息率高達八八‧四％﹐配發現金股息七‧五元﹐若按○六年稅後EPS達十‧九八元﹐預估今年可分派現金股息九‧五元﹐換算股息殖利率為六％。崇越電的上年度派息率達七一％﹐配發現金股息六‧二元﹐按○六年稅後EPS達九‧一元﹐預估今年可分派現金股息六‧五元﹐換算股息殖利率為四‧八％﹐反不如傳產低價股。

榮化正式入主福聚﹐旗下的泰國﹑日本及韓國三家轉投資所有股權亦同時賣給榮化﹐處分利益達十三‧九四億元﹐使福聚前三季EPS高達五‧三四元﹐預估全年EPS可達六元以上。福聚上年度配發現金一‧七元﹐派息率高達八九％﹐換算今年可分派現金股息六‧七元﹐以目前股價卅餘元計﹐換算股息殖利率將高達廿一％﹐很可能是今年股息殖利率最高的公司﹐榮化是最大受惠者。

另外﹐台塑集團旗下的華亞科﹐去年獲利大放異彩﹐稅後EPS達五元以上﹐若以上年度的派息率達四成六﹐預估今年可分派現金二‧三五元﹐目前卅六元的股價﹐股息殖利率也達六％以上﹐且華亞科的兩大股東南科﹐持有卅五‧八％股權﹐以及外資持股卅七‧七％﹐股權相當集中﹐也是最大受惠者。外資看好華亞科營運實力﹐目標價由卅八元調高為至四三元。