玉米價格創下10年新高，墨西哥人吃不起而上街頭抗議，高油價破壞軟性商品供需，也讓肥料需求暴增。
油價帶動乙醇成為重要替代能源，提煉乙醇的原料玉米，創下10年新高價，讓以玉米餅為主食的墨西哥人，發出怒吼上街抗議。而玉米上漲也讓替代品小麥、燕麥、黃豆等農產品需求、價格飆升；雖說穀賤傷農，但貴了也傷民，軟性商品價格高漲，新興市場國家通膨壓力升高。
◆孟山都、巴斯夫創新高
今年1月下旬，美國總統布希發表國情咨文，希望未來10年內能降低石油用量20％，並呼籲增產乙醇為替代品，這個論點，無異替高漲的玉米價格火上加油。玉米在1996年創下每英斗5.5美元歷史天價，該年均價每英斗3.24美元，也是歷史新高，而2006年美國農業部估計，玉米年產量為105億英斗，為美國歷史第三高產量，均價仍創下每英斗3.2美元歷史次高。
玉米在提煉新能源需求推升下，使農民將耕種的農產品，改種玉米或擴大種植面積，進而購買更多的農用機械、種子及化肥，全球基因改造農作物種子及化肥領導廠商，如孟山都(Monsanto：MON)(圖1)、巴斯夫(BASF：BF)、杜邦(DuPont：DD)，也因為這些商機，股價紛紛創下新高。
◆食物價格推升通膨
玉米除作為提煉乙醇及糧食之用，也是糖漿、飼料來源。玉米所產出的高果糖糖漿，是可樂、汽水等碳酸飲料甜份主要的添加劑，糖漿價格推升將使百事可樂、可口可樂成本增加，未來可能漲價轉嫁給消費者；另外，家畜養殖業者也調漲肉品價格，反應升高的飼養成本，玉米所帶動食物價格上漲的連鎖反應，正在人口大國如中國、印度等新興市場蠢蠢欲動。
以中國大陸來看，2006年消費者物價指數(CPI)1.5％，全年雖處於低通膨環境，但10、11及12月CPI年增率卻為1.4％、1.9％、2.8％，食物價格上漲是CPI快速攀升主因，由於去年第4季CPI走揚，研究機構預估今年糧食價格帶動下CPI將達2.5％水準。農產品價格上漲，加上大陸需求暢旺，全球農業商機看俏。
◆壟斷優勢的化肥公司：中化化肥
自2004年以來，大陸農業問題始終是官方施政首要目標，如縮短城鄉差距、平衡區域財富、提高農業生產力、強化農村基礎建設等。
尤其提高農業生產、擴大耕地面積，建立自足糧食供應，大陸已成全球肥料最大消費國。
中化化肥(0297.HK)是大陸最大化肥經銷商，在大陸所擁有的化肥經銷網路，涵蓋20個農業省份及70％農耕面積，龐大經銷網路，有自有物流及倉儲體系為後盾，在市場擁有壟斷地位。
去年12月中化香港母公司-中化集團，挹注5個化肥生產事業，這項耗資20億人民幣資產移轉收購，預估可增加今、明年獲利成長8％、10％(圖2)。
近期與全球最大鉀肥生產商Potash洽談合約價，目前進口鉀肥每噸25美元的上漲，但可將大部分成本轉嫁予下游，估計未來3年集團將會受惠於人民幣升值，以及鉀肥進口關稅下調，預期鉀肥毛利率可高超過10％。
中化化肥成為分銷、生產、貿易於一體的全方位公司，加上高市占率優勢，股價也持續創新高。
◆中海化學、世紀陽光可留意
中海石油化學(3983.HK；簡稱 「中海化學」)，是大陸第三大石油公司-中國海油(883.HK)的子公司，為大陸產量最大、耗能最低的氮肥生產商，由於生產氮肥以母公司天然氣為主，為最環保生產者，產出品質佳。去年9月以1.9港元掛牌，至2月6日止，已大漲83％，擴廠及收購方式擴張產能，預計年產能將達184萬噸，成為最大生產者，另外在建立分銷體系，經銷商已擴及20個農業省份。
除化肥外，與中海建滔合設年產能60萬噸甲醇廠，於去年9月試產，今年起全能量產，多角化經營可逐步貢獻獲利(圖3)。
另外，以生產有機肥料為主的世紀陽光(8276.HK)，去年年產能為16萬噸，今年擴廠之後，可新增20萬噸產能，至2008年將擴充至100萬噸，過去研發費用占營收比重為5％，高研發投入可使毛利率維持50％，去年前3季營收為2.18億人民幣，成長85％，淨利為0.76億元，成長89％，EPS0.19元，去年10月29日進行股票分拆，1股拆成5股後，股價逐步填權走高，優質成長的世紀陽光逢低值得留意。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
