金融股昨天殺聲震天，尤其國泰金（2882）以跌停開盤更是令股民膽戰心驚，瑞信證券大中華區首席金融分析師林淑娥昨接受越洋採訪時指出，市場之所以恐慌殺出金融股，主要是因為美國政府是否願意出手拯救房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）仍存有法律上的灰色地帶。如果美國政府出面保證擔保房利美與房地美的債券不會違約，這場金融危機才有平息的可能。以下為專訪紀要：
雖無義務但不會坐視
問：台灣的銀行陸續公告，投資房利美與房地美相關債券商品不會蒙受任何損失，但是，為何金融股還是跌這麼慘？
答：所謂不會蒙受損失，是要美國政府願意完全擔保的前提下才會成立。房利美與房地美是美國政府特許成立的房貸機構，但美國法律並沒有明文規定，如果房利美或房地美保證發行的債券或paper（商業本票）違約，政府有義務要概括承受。因為有模糊地帶，才會造成市場恐慌。
問：所以，房利美與房地美保證的相關債券商品是有違約的可能，這兩家公司也有倒閉的可能？
答：是有可能，但是，可能性很低。主要的理由是，我認為美國政府不可能坐視不管。房利美與房地美在美國房貸市場的市佔率高達50%以上，它們所發行的MBS（抵押債權證券化），大多數美國銀行、壽險公司、基金等各種金融機構都有買。當然，亞洲的中央銀行也是大買主，大約佔了其中的5分之1。如果違約勢必掀起一場美國以及全球的金融大災難。
衝擊將小於上回次貸
所以，這就是為什麼上周日美國財政部長大聲疾呼，美國一定會負責到底，甚至力促國會修法讓美國政府可以進場買這2家公司股票，而且，還強調金援金額「無上限」。
問：美國政府如果要救這次的房貸問題，要付出多少代價？這又會造成什麼影響？
答：到底要投入多少錢根本難以估計，但是，不管怎麼救，美國政府未來勢必大開印鈔機，對金融機構進行大輸血。這個後果是美元可能再度啟動新一輪的貶值循環。
問：金融股的跌勢會持續多久？如何看待台灣金融股投資價值？
答：如果美國政府做保證，台灣金融股在這次所謂二次房貸風暴的損失應該不大，至少遠小於去年7月爆發的第一次次級房貸危機，因為第一次風暴是美國一般投資銀行所發行的房貸債券化商品，完全沒有美國政府的「隱含保證」，違約風險自然就較這次擔保發行的債券高很多。
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