全球景氣復甦，科技股引領台股在高檔整理，不過，今年在科技股大漲、基期拉高後，進入明年，科技股又該如何操作？德盛科技大壩基金經理人陸宗賢直言，只要明年全球景氣沒有大幅重挫的風險，那麼在歐美景氣復甦往上的步調下，主流科技股明年仍將強者恆強，今年動輒上漲逾倍後，明年仍至少有三～四成的報酬可期。
產業景氣全面復甦
陸宗賢是國內新竄起的明星操盤手，今年以來，陸宗賢操盤的德盛科技大壩基金，至十二月十一日為止，報酬率達九二．六一％，居今年國內科技型基金報酬率亞軍，積極操作中小型股，是陸宗賢在第四季績效後來居上的原因，而優異的績效，也讓德盛科技大壩基金規模今年以來暴增一倍。
今年優異的績效表現，不僅出乎經理人的意料，也跌破市場多數投資人的眼鏡，但展望明年的科技股投資，陸宗賢的看法仍相當樂觀。以下是陸宗賢接受專訪紀要：
問：對科技產業明年的景氣看法如何？
答：明年整個科技產業因為資本支出增加，包括面板、半導體產業都會出現成長，手機產業部分，今年只有智慧型手機出現成長，但諾基亞的最新預估是，明年全球手機出貨量將可達到十億支，一般型手機也可望出現成長，明年可以確立各科技產業都將出現全面性的成長及復甦。
根據我們的估算，今年國內整體上、市櫃公司的獲利達到六千億元，明年預估則可達到九千億元，較今年可望成長五成，其中至少有五成是來自科技產業，今年因為包括ＤＲＡＭ、面板廠都處於嚴重虧損，但明年這兩大產業都會出現獲利，以目前的情況來看，明年科技產業的獲利成長力道不會太差，只要全球經濟沒有重挫的話。
問：今年主流產業動輒漲逾倍，明年科技股還會強者恆強嗎？
答：我明年最看好的幾個產業是，節能環保領域的ＬＥＤ、太陽能、電動車，行動通訊領域的觸控面板、ＮＢ零組件及智慧型手機，消費性電子產品則看好像LED TV跟明年下半年要推出的XBOX360等產品。
目前看來，包括LED TV、觸控等應用端需求一直起來，產業主流趨勢仍沒有改變，當然，股價要像今年再大漲一倍是很有難度的，但若以我們預估明年台股指數可望上九千點、大盤還有二成的上漲空間來看，那麼，對趨勢產業來說，上漲三～四成應該也是很有機會的。
第二季是下一波買點
問：您接下來的操作策略將如何？科技股目前是題材勝過於實質面，個人又將如何評估科技股的投資價值？
答：今年下半年，我主要是重壓小型股，之前我們就評估，第四季指數空間不大，所以側重小型股操作，但明年的操作上，我們認為整個台股走勢會是第一季見波段高點、第二季小幅拉回整理、第四季再創新高的態勢，全年來看，會是高檔狹幅震盪的走勢。因此，明年的操作上，會是權值股跟小型股持股策略並重，其中，上游權值股在明年上半年先因基本面而率先表現，下半年才會輪到下游權值股。
雖然現在科技股的本益比已經偏高了，但相較於陸股或亞洲周邊其他市場，過去幾年台股的本益比都太低了，明年若ＥＣＦＡ簽了，台股本益比就會跟香港簽訂ＣＥＰＡ一樣，大幅往上調升。其實，相較於國際市場，國內科技股的本益比都還不算貴。
問：現在市場頗為居高思危，你個人擔心的變數是哪些？拉回修正後，何時才是建議買點？
答：現在對台股來說，最大的利空就是漲多了，我想明年台股第一季至少有攻八千的實力，但若是指數進一步推升到八五００點，我想很多投資人會先落袋為安，甚至不會抱股過年，畢竟十天的農曆年假面臨的國際股市風險太高，我個人也是傾向不抱股過年。
而對科技股而言，雖然今年有中國家電下鄉的帶動，但整個出貨大餅主要還是看美國，因此，美國那斯達克、費城指數的回檔壓力，後面仍要密切關注。
若未來一段時間，大盤回檔修正五～一０％，配合產業出貨進入淡季，且下半年經濟沒有太大改變的話，我認為就可以開始進場布局。
以產業基本面來看，明年第一季補完庫存，第二季營收成長就會比較淡一點，金融海嘯後，因為亞洲市場上來，上、下半年的淡旺季就不會太明顯，第二季看來應該是很好的進場機會。不過，一切的趨勢還是要看升息、央行退場及人民幣升值等這些大環境的因素，有沒有出現變動。
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