備受證券市場關切的10號會計公報實施案，昨日金管會委員會討論後決定，明年1月1日如期實施。
10號公報對上市櫃公司的影響性，來自存貨評價的改變，現行會計原則採取成本、市價孰低法，10號公報則採用淨變現價值衡量存貨。
主管機關表示，淨變現價值是售價減去銷售費用以及加工成本，由於景氣不佳，售價下滑，導致上市櫃公司採用淨變現價值評價庫存的跌價損失，會比採用現行制度較為不利，雖然兩者差異不見得很大，但明年第1季市況不佳，部分上市櫃公司認為，如期實施將雪上加霜。
經過金管會調查，1,255家上市櫃公司中，共801家估算將增提跌價損失，合計金額為98.4億元（詳見右表），金管會主秘盧廷劼表示，「影響並未如外界想像的大」！金管會委員會全體成員一致同意，10號公報如期實施。
由於市場預期心理原本多認為，為顧及股市表現，10號公報實施時間延定了，此一出乎意料的決定，受影響較大的鋼鐵、營建及部分電子股，今日可能下跌。
富邦投顧總經理蕭乾祥表示，10號公報對庫存水位高的電子股、營建股影響是較大，而且明年第1季市場需求很差，10號公報如期實施，可能讓第1季指數下測3,700點。
盧廷劼對此指出，資本市場本來就有漲有跌，但是投資人若看到政府做例外的處理，即延後實施，也會懷疑「問題是不是很嚴重」，對股市反而未必好；他強調，10號公報可增進財報透明度，市場應正面看待。金管會說，已提前實施10號公報的業者，如：凡甲、台虹、協益、宏盛建設、東和鋼鐵、佳大世界，宏達電和燦坤也投了贊成票。
證交所表示，因應金管會要求，將與櫃買中心合作舉辦教育訓練，邀請上市櫃公司會計主管、會計人員參加，協助上市櫃公司因應10號公報新制上路。
被外資圈喻為「震撼力道」大於34號公報的10號公報昨（19）日確定將於2008年如期上路，港商德意志與摩根士丹利證券等外資法人初步評估，10號公報影響的不是企業現金流量表、而是損益表，其中受衝擊最大的應是半導體、DRAM、面板、水泥、塑化等產業。
摩根大通證券董事長林照寰指出，市場原本預期10號公報會延後實施，因此，對存貨問題較大的科技廠商損益表比較麻煩。
事實上，第三季與科技廠商到海外marketing時，公司方面也表示，零組件種類繁多、價格又難抓，實在不知怎麼調整起，可以想見，在公司與會計師都不太懂的情況下，實施後將會出現混亂的狀況。
事實上，摩根士丹利、德意志、港商匯豐、花旗環球證券等外資圈sell side早就完成10號公報評估報告，政策由研議延後逆轉為如期實施，林照寰預期今（19）日台股將湧現賣壓。
摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞指出，10號公報的核心概念就兩項：
一、固定成本由資本化轉為費用化，企業產能利用率若低、毛利率也會跟著降低。
二、存貨評價由整體評價轉為個別評價，也就是透過淨變現價值衡量。
唯整體而言，德意志證券台灣區研究部主管王俊朗評估10號公報對企業現金流量表不會有實質影響，但會加深損益表波動性，其中又固定成本較高的以半導體廠商，毛利率波動較大。
王俊朗表示，雖然10號公報的實施有助於企業財務報表透明度的提升，但有3項問題可能會在實施後浮現：
一、因全球金融風暴，2009年第一季可能是企業產能利用率相對較低的時期。
二、在台灣，企業存貨分類非常繁複，因為高達70％的上市櫃企業有出口業務，海外生產據點一堆。
三、供應鏈勞動分類也是問題之一。
王嘉樞指出，可以預期的是，企業可能會選擇在2008年第四季進行一次性提列存貨調整，而非等到2009年第一季再提列，這麼做的好處是藉由壓低2008年獲利，讓2008年基期較低，但也讓企業2008年獲利表現遠低於歷史水準。
2008年個別公司狀況如何，現在可能還看不太出來，但王嘉樞統計市值6億美元以上、以過去5年來存貨損失佔淨利比重平均值，或許可做為參考，前10名分別為：華映（19％）、大同（16.6％）、廣達（7.8％）、聯電（7.8％）、奇美電（5.4％）、統一（5.1％）、宏達電（4.5％）、光寶科（3.7％）、日月光（3.2％）、巨大（3％）。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
