台灣股市上星期有極為戲劇化的表現。首先是上周一、二兩天之間台股跌幅達五％，相較於世界其它股市跌幅都來得深；但在經過兩天重挫，周三市場維持觀望態度開出平盤後，旋即於周四全面上揚，高達七八八檔上市櫃股票漲停創台股史上漲停板最多檔紀錄，台指單日飆漲三七八點，漲幅六．七四％亦創近十八年來最高紀錄。
台股過度解讀 像坐雲霄飛車
進一步觀查各類股指數，就更可看出台股上星期的震盪主要是因為對兩岸議題看法的改變，而非國際因素所造成。金融類股指數星期一、二兩天內下跌七％，觀光類股及航運類股更分別下跌高達一一％，但星期四台股則全面反彈；在台股基本面其實並沒有改變的情況下，顯示改變的只是市場參與者對於訊息的解讀。
基於四月二十六日海基、海協兩會進行第三次「江陳會談」，台股在會談後的反應顯示市場參與者對兩會原本抱著更高的期待。例如有人期待第三次江陳會將討論金融業「市場准入」問題，但這個期待並未得到實現。台灣金融業希望能夠盡快登陸設立分支機構或子公司，當然更期待能夠即刻承作人民幣業務；但在江陳會並未具體討論「市場准入」議題時，兩岸金融合作將採何種模式，或以何種速度進行等問題，一時之間就仍沒有答案。
金融議題之外，觀光議題也因市場期待過高而有所落差。雖然江陳會中達成協議將大幅增加兩岸直航路線及班機，但並未能滿足某些需求較高的航線；另外台灣方面表達在各種配套措施未臻完善前，大陸觀光客的人數可能也不宜大幅增加，兩天內跌掉一一％的航運及觀光類股顯示的也正是期待受到壓抑的狀況。
事實上，兩岸經貿關係正常化對台灣最重要的影響應是陸資對台投資的鬆綁。這是因為過去長期以來台灣與大陸之間的投資關係皆為單向，引發台灣資金大幅外流；因此若陸資能來台參與投資，尤其是以實質投資的「外人直接投資」（ＦＤＩ）之型式來台，而非僅是投資台灣股市的金融投資，對台灣經濟的助益將更為根本與長期。
陸資登台鬆綁 經濟助益長遠
中國大陸近年來對外直接投資大幅增加，去年對外投資達美金五一五億美元，居亞洲第四。中國大陸的對外投資中目前金融業的投資占二二％，其餘七八％皆為非金融業之投資，台灣與大陸日後的雙向經貿投資往來因此不但將涵蓋多元產業，也將改變台灣許多產業的國際競爭力；台灣在對陸資開放的過程中，也因而更須有謹慎且周全的規畫。即使完全不考慮兩岸之間特殊的政治關係，單就經濟層面而言，開放外資投資原本也應有順序與速度的總體評量。
兩岸循序漸進 應回歸基本面
上周三媒體報導中國大陸自五月一日起不但將准許，且鼓勵大陸企業積極來台投資，周四台股旋即不僅全面轉向且勢如破竹創下多項紀錄，應也並非純屬偶然。只是兩岸關係雖然緊緊牽動台灣的經濟及台股變化，但該掌握住的仍應是兩岸關係的基本面而非消息面。兩岸發展至目前是循序漸進的，四月中的博鰲論談及第三回合的江陳會其實也都對此再再做了確認，在這種趨勢方向並未改變的前提下，未來台股是否能減低像上星期這種雲霄飛車似的震盪，則挑戰台灣資本市場的成熟與健全。
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