明年的全球景氣是有一些疑慮，不過仍有幾家外資力喊台股上看一萬二的目標。姑且不論指數多少，在產業方面，外資還是看好台灣特定的族群，選股不選市應該是外資明年的主軸之一。
明年台股上不上萬點，已經意義不大，因為今年指數達到九八○○點，已經與萬點相去不遠。外資的策略當中，也不再討論是不是看萬點的問題，以目前的時間點來說，只有持續看好或是反向看空的問題，目前外資是好壞都有。
其中知名的瑞銀證券在最近就發表對台股明年的樂觀看法，瑞銀台灣區研究部門主管陳安在最新報告中指出，明年因為有總統大選，政治的議題使得台灣目前站在重要的十字路口。如果要提高投資人的信心，使台股的投資價值調升，新的政府必須對於中國大陸政策更開放及有更多改變。如果兩岸關係若能改善，受惠最大的族群將是內需股。因此瑞銀看好的族群包括了原物料股、金融股以及資產股。
陳安指出明年台股有三大題材，其中政治相關將是最大成份。與政治相關的題材，包括了選後直航、陸客來台限制放寬、開放中國企業和個人投資台灣房地產、開放中國企業和個人投資台股、提高四○％企業登陸上限，以及台灣的銀行業登陸並放款給中國企業等六大政策，這些在選後都有機會看到。
至於瑞銀看好的內需產業，在資金回流的假設之下，明年表現將優於整體產業。明年台灣本地的散戶買盤湧入也會成為台股股市上攻題材，瑞銀證券預期台股企業明年獲利成長為二一％，不過潛在的風險是美國經濟是否會真的惡化，但是如果新興市場能夠表現強勁，那麼瑞銀預估的數字將有機會再上修。
根據該機構的推算，預估明年台股上看一二○○○點，並且選出了十二檔指標的個股，這些分別是宏達電、緯創、日月光、大立光、遠紡、萬海、遠傳、國泰金、統一證、中信金、兆豐金等。
無獨有偶，除了瑞銀之外，摩根士丹利對於台股的後市也持正面的態度。摩根士丹利認為，明年台股將有機會因為員工分紅費用化制度的落實，本益比往上調高十％，因為這個制度有可能使台股被Re-rating（投資價值重估）。摩根士丹利證券科技產業分析師王安亞就估算，一但台股本益比往上調升一○％，換算成指數高低區間落在八四○一至一一二二二點。
※瑞銀、摩根士丹利都看一萬二
摩根士丹利認為，明年各公司的的內部調整之後，員工分紅費用化稀釋獲利比重減少幅度越多的個股，愈值得關注。員工分紅新制度特色有三項：一、員工分紅費用化佔獲利比重將固定，因此發股票或給現金並無差異；二、由於員工分紅列為損益表成本項目，公司會以整體經濟現況進行調整；三、若以追蹤個股來計算，明年稀釋獲利幅度將從二○○三至二○○六年的平均一四％降到九％，科技業則由二六％降到一六％。
根據摩根士丹利證券的統計數據，按二○○八年員工分紅對淨值的影響預估數，對照二○○三至二○○六年的平均比重落差最大的前五檔個股，分別為立錡、茂迪、致新、閎暉、力成，預估將分別下滑四四％、三七％、三五％、二八％、二六％。
不難發現這幾檔衝擊最大的個股，都是小型股。但是大型股鴻海、友達、奇美電、華碩、台達電、台積電、宏達電等預估也有十％至二○％的降幅。新制度對獲利稀釋程度的減少，如果能有效吸引外資買盤青睞，對台股的資金動能很有幫助。
摩根士丹利認為，目前台股本益比被部分外資評為來到二○○一年七月以來新低點，實屬不合理水位。而員工分紅費用化不明朗，也是國際資金不願大舉回補台股的原因之一，分析師王安亞相信新制一旦落實，就是台股投資價值被重新肯定的開始。
摩根士丹利將台股明年預估本益比區間向上提高十％，成為十二．三倍至十六‧四倍。而其對應指數高點就是由七三四四至九八一○點調升至八四○一至一一二二二點。
至於政治議題，摩根士丹利在十一月中旬於新加坡舉行的二○○七年的亞太峰會當中也提到，台灣有很強的基本面以及優秀的勞動力，未來要吸引大筆資金回到台股的重點，主要就是明年上半年新政府的政策明朗化。
今年上半年台灣的經濟成長率優過預期，GDP年成長了四‧六％，特別是第二季單季就成長五‧一％，主要是出口部門的成長很強，特別是來自於中國以及歐洲。就景氣面來講，上半年全球景氣比預期來的要好，帶動台灣經濟成長，不過明年受到次級房貸的影響，台灣有二五％的出口來自於美國，因此對於美股經濟放緩的拖累仍難以避免。
摩根士丹利認為，明年第一季對台灣會是較大的挑戰，因為美國經濟的底部大概落在一月份，而且台灣還有政治的問題在影響。但該機構對於明年下半年以及二○○九年兩岸關係會明顯改善充滿信心。同樣地，在此高峰會中，該機構也是看好金融以及資產的族群會受惠最大。
※無獨有偶花旗也是一萬二
而外資號子當中擁有台灣先生谷月涵的花旗環球證券，則是在最近又重申了台灣一二○○○點的預估。在十一月份股市跌到最低點的時候，谷月涵看多台股，並同認為內外資買盤接下來會逐步歸隊，有助台股的反彈行情。
為了迎接二○○八年台股一萬二千點行情，谷月涵的投資建議分為「選前行情」與「全年行情」的二種布局策略。前者推薦的股票是台肥、遠紡、亞泥、華航、國泰金、元大金；後者則是以華碩、中信金、遠百、宏達電、聯發科、大同為主軸。
谷月涵認為台股明年的高點應該落在明年底，高點上看一萬二，以目前台股受壓抑的情況，谷月涵認為目前台股正陷入價值陷阱（value trap）的窘境。以今年獲利一五．三倍、明年獲利一二．七倍的本益比來看，相較於歷史本益比，都算是處於相對低點，此本益比只比一九九九年大地震過後略高，由於明年台股扣除員工分紅費用化後的企業獲利成長率仍有二○．五％，此本益比顯然極不合理。
台股表現遠落後給亞太區其他股市，其根本病因就在本益比的不合理，谷月涵認為這要靠資金動能才可幫助台股跳脫價值陷阱，由於資金外流可望在第三季達高峰，隨內外資買盤的逐步歸隊，將有助於台股的反彈行情。
二○○○年與二○○四年兩次總統大選前，台股平均漲幅達二四％、幾乎是亞太區股市漲幅的兩倍，今年台股選前行情也不容忽視，特別可以留意營建與水泥族群，過去平均漲幅為七一％與五一％。由於明年二○．五％的企業獲利成長率主要是由科技股帶動，尤其是能跨到新興市場或中國內需的下游硬體製造族群，更可望受惠於兩岸政策鬆綁的利多，而一二○○○點的指數目標，以二○○八年獲利的預估值來看，也只有十四倍本益比，並不算是太高的預期。
※摩根大通看鼠年 台股目標一○五○○點
而摩根大通對於明年也就是鼠年，也提出了投資策略的報告。先從大環境來看，該機構指出明年亞洲的經濟成長動能很強勁，預期明年度將是區域連續第五年呈現穩定成長的情況。至於美國明年的景氣，摩根大通預估將會是低利率的環境以及軟著陸，此舉對於亞洲的金融資產是有利。很諷刺的是，回想起一九九八年的LTCM事件，當時央行都用降息來回應危機，再加上亞洲金融風暴的發生，讓資金流向美國市場，推升了美股及科技股大漲，現在情況則是反過來了，美國的次貸風暴類似亞洲金融風暴，因此亞洲的資產就是當時美股的縮影，具上漲潛力。
該機構預估明年台股指數的目標是一○五○○點，如果以漲幅報酬率來排名，台股約有十七％的漲幅，落後在新加坡、菲律賓、中國、香港、巴基斯坦、印度以及印尼之後，只贏過馬來西亞、韓國、泰國以及澳洲。
未來一年台灣市場的重要觀察指標包括：政治發展、科技產業併購、金融產業整合、金融管制的鬆綁（如保險業海外投資鬆綁、權證課稅）、內需消費仍然冷清。至於員工分紅費用化的實施，摩根大通則是以為短期會壓低市場對電子股的獲利預估，不過明年下半年又會重新關注起未來的成長動力。
至於回到選股方面，摩根大通主要從電子股來著墨，並且由兩個方向來考量，其一是明年仍持續享受高成長的電子產業，像是LED的佰鴻或是NB零組件的新日興。另外一個就是產業從股底翻揚的族群，首選是面板的奇美電以及晶圓代工的台積電。金融產業則是因為進入另一個信用擴張的循環，因此看好中信金。至於看空的標的，則是華寶、力晶、中華車。
※高盛、大和則是看空
並不是所有的號子都看多台股，像是高盛證券明年的亞太區股市投資策略出爐，其中台股就吊車尾，被分析師列為減碼對象。
高盛亞太區首席策略分析師慕天輝評估，明年亞太區股市平均投資報酬率為一○％，應集中火力佈局香港、印度、南韓三地股市，至於台股則是被列為減碼，明年目標只看八六五○點，要上萬點很困難。主要原因是高盛認為，美國消費力道趨疲與中國宏觀調控政策的雙向利空，會讓明年的亞太區股市走勢劇烈波動，未來好壞要看中國的經濟表現。
日商大和同樣對台股看法保守，大和總研指出中國扮演全球經濟成長龍頭的角色愈來愈重，對於全球GDP成長率、國際貿易的貢獻比重也愈來愈大。由於美國經濟轉弱，中國對其鄰國也扮演了經濟緩衝的角色。
而在大和的亞太市場策略當中，被列為加碼的市場有香港、中國、澳洲，台灣以及新加坡被列為減碼，韓國則是中立。大和認為台灣雖然被認為是股價低估，不過由於台灣的市場相當依賴美國，受到中國帶動的產業只有手機。加上明年選舉的關係，投資人或許偶而會注意到台灣，但不會是主流，因此台灣應該是選股而不是選市的行情。大和總研認為明年台股的區間應該是八五○○點到一一五○○點，高點會落在第四季。個股的選擇上，大和只推薦億光一檔。
從外資的選股來看，由於受到美國次級房貸影響，近期科技股股價面臨大幅修正，外資選股主要是從超賣的科技股擇優，另外金融、資產股也是被看好。
※瑞信持續看好台肥
像是瑞信證券認為，部分體質佳的個股遭到超賣，包括鴻海 、美律、台達電、矽品、聯發科，投資價值顯現。高盛證券則認為諾基亞概念股明年會很火紅，諾基亞第四季訂單狀況依舊強勁，零組件廠商只能滿足九○％至九五％訂單需求，AAC、FI H、大立光、閎暉是高盛看好的四檔諾基亞概念股。另外包括鎂鋁合金、鋁製、不銹鋼在內的金屬機殼，預期仍會是明年手機產業的主流，高盛表示諾基亞對不鏽鋼機殼尤其偏好。而摩根大通則看好NB相關產業，緯創以及英業達是首選。
資產股則有瑞信看好台肥，其實瑞信推薦台肥已經推了很多年，雖然最近因市場擔心明年起台肥來自朱拜爾的獲利挹注將減少。朱拜爾二○○一年來獲利表現年年成長，今年預估更可大躍進至四○億元大關，朱拜爾更是台肥獲利金雞母。瑞信認為氮肥需求看起來沒那麼快往下掉，市場根本不必擔憂，因此還反向調高台肥的目標價位到一一七元。
整體來看，明年的全球景氣是有一些疑慮，不過在各別產業方面，外資還是看好台灣特定的族群，選股不選市應該是外資明年的主軸之一。
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