| 台灣金融大雞將啼！ 把握最後撿便宜貨的機會 | |
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全球資金前進亞洲，帶動中國、香港金融股大漲，台灣金融股由於受到大陸投資法令限制的影響，股價漲幅相對落後，從股價淨值比、市場獲利比來看，已是兩岸三地最便宜的金融股。 | |
| 人民幣升值的熱潮吸引全球資金持續湧入亞洲市場，推升中國、香港乃至澳洲、紐西蘭、印度、印尼和新加坡等股市場頻創新高，相對台股因為受到兩岸經貿政策箝制表現相對落後，價值低估的現象已經引起市場的關注。 尤其是在金融股方面，比較兩岸三地主要個股的表現，無論從股價漲幅、股價淨值比、市場獲利比來看，台灣金融股在卡債風暴、二次金改挫敗以及投資大陸政策遲遲未能鬆綁的影響之下，股價表現受到嚴重的壓抑。 不過，正因為如此，目前台灣金融股反成為兩岸三地最便宜的標的，隨著雙卡負面效應即將過去，這波台股上漲帶動雞蛋水餃股幾乎全面翻身，金融業壓力大幅減輕，時序又逐漸接近二○○八年，大陸投資解禁的期待升高，金融股大多頭行情即將鳴槍起跑。 隨著中國經濟快速成長，全球資金無不積極卡位中國市場的投資，依照加入世界貿易組織的承諾，二○○七年中國將全面開放金融業市場，看好大陸市場的外資銀行，近兩年紛紛加快佈局腳步，提早為開辦個人人民幣業務、提供各類金融服務做準備。 中國經濟成長潛力無窮 外資積極卡位金融市場 從去年中國建設銀行創下全球最大IPO案，到今年中國工商銀行、中國銀行分別創下全球第一大、第二大IPO案，招商銀行則寫下香港第三大IPO案等記錄來看，足以看出全世界對中國金融業潛力的高度期待。 事實上，才在沒多久的二○○○年前後，也正是台灣金融業積極打銷呆帳的當時，中國金融業體質之差超乎想像，根據標準普爾的預估，當時中國金融機構的呆帳比例高達七五％，不過看準了外資亟欲打入中國金融市場，中國政府有計畫的將金融業推向世界舞台。 二○○三年十二月二六日，中國首先由國務院成立中央匯金投資公司，動用三七四○億人民幣的資本額開始有計畫的幫金融業打呆帳，包括為中國銀行打掉二五○億美元呆帳，為建設銀行打掉二○○億美元呆帳，以及為工商銀行打掉一○○億美元的呆帳。 接著為中國四大銀行尋找重要策略投資夥伴，包括交通銀行找了匯豐控股，高盛、德國安聯銀、美國運通銀行入股中國工商銀行，新加坡淡馬錫入股中國銀行、建設銀行，在國際大型投資銀行強力背書下，最後是推向掛牌上市之路，IPO案獲得全世界的熱烈迴響。 法令限制中國佈局牛步 台灣金融股竟是便宜貨 外資大舉進軍中國金融市場，目前包括四大國有銀行)除農業銀行(在內，已有十九家中資銀行獲外資策略性參股，總投資金額超過一六○億美元，而據中國銀監會統計，截至去年十月底，外國銀行分行數達到一八一家，比二○○二年底多了三五家，中國已經成為全球金融業最看好的潛力市場。 相對台灣金融業受限於投資法令的限制，除了大陸地區的辦事處無法升格為分行，貢獻實際經營利潤有限外，佈局中國的腳步也遠遠落在其他外資金融業之後，外國銀行在台分行家數，由○二年底的三六家減為目前的三四家，台灣市場對外資的吸引力也逐漸下降中。 由於目前兩岸未簽署MOU)合作監理備忘錄(，本國銀行尚無法將剩餘資金轉移至中國承做人民幣業務，以服務眾多外移大陸設廠投資的台商客戶，加上國內市場缺少價格領導者，本國銀行信用卡以外的存放款加權平均利差，已從二○○二年高峰的三．二五％，下滑至去年底的二．一八％。 加上雙卡風暴之後，高利差無擔保消金放款快速萎縮，同時民間投資衰退，更突顯國內金融需求有限、銀行很難避免陷入殺價競爭的困境，在非利息收入方面，因多數國銀金融商品創新能力不如外商銀行，手續費淨收入也不易大幅成長，台灣金融業面臨進退維谷的窘境。 因此，就在中國、香港金融股受到外資的高度青睞，紛紛走出大多頭行情，今年十一月份股價都至少創下近一年來新高的同時，國內金融股的股價表現卻相對令人失望。 以中國第三大的建設銀行為例，今年來股價上漲了五四％以上，第一大的中國銀行漲幅更超過一○四％，而香港的渣打集團漲幅也有三一％以上，而國內主要金融股，今年只有新光金上漲超過三成以上，其餘都只有兩成甚至兩成以下。 股價淨值比方面，目前中國交通銀行、招商銀行都有接近四倍的水準，建設銀行三．二六倍、中國銀行也有二倍以上，香港的渣打集團在三．二四倍、匯豐控股也有二．二八倍，國內則只有龍頭國泰金股價淨值比超過三倍，其餘都在兩倍以下。 而從總市值與獲利比值來看，包括工商銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行都高達三○倍以上，渣打集團二○倍、匯豐控股十四．二倍，國內僅國泰金達三○倍，其餘都在二○倍甚至以下；台灣金融股可說是兩岸三地中最便宜的。 不過，隨著國內雙卡風暴最壞狀況即將過去，台股創下近六年來新高，雞蛋水餃股幾乎找不到，金融業的壓力已經大幅減輕，加上二○○八年大選前後，投資大陸解禁的可能性大幅提高，台灣金融股可望在兩岸三地市場中，反應其應有的價值。 金融股等待政策鬆綁高飛 富邦金可望成登陸第一家 而以國內準備跨入中國市場腳步最快的，當以富邦金)2881(最值得優先注意，富邦金○四年以每股三‧六八港元幣買下港基銀行，後又更名為富邦銀行)香港(，透過香港富邦銀行作為進軍中國市場的前哨站。 據了解，富邦金鎖定華南沿海地區地區、資產規模在五十億元人民幣左右的城市商業銀行，且已瞄準三家福建省的城市商業銀行，其中兩家是福州市以及廈門市商業銀行，依照進度預期已經完成入股默契，而入股的資金需求，也可直接以香港富邦銀行進行籌資。 | |
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