隨著油價飆到140美元，以及金融機構次貸風暴後減記資產金額被低估的問題再度浮現，上週四美國道瓊指數大跌358點，創下21個月低點，上週五亞股因此全盤皆墨。台股也無法倖免，外有美股大跌的陰霾罩頂，內有央行意外地調高存款準備率的利空襲擊，股民信心再度重創，一開盤即跳空大跌達321點，雖有政府基金進場護盤，逢低敲進台積電、台塑、遠紡、三商銀、兆豐金、國泰金、富邦金等大型龍頭股及金融股，企圖拉抬指數，終場仍敵不過龐大的賣壓，暴跌263點，大盤再創波段新低收在7548點。經此一重挫，融資維持率大降至140%邊緣，追繳令即將萬箭齊發，加權指數底部很難預測。
類股表現上，上週五各大類股幾乎全盤慘綠，超過300檔上市櫃個股盤中出現跌停，其中央行升息、調升存款準備率，不利購屋房貸的利空，對營建資產股衝擊最大，台肥、農林、華固、興富發等超過30檔股票跌停，營建類股指數跌幅6.14％並跌破年線及300點關卡，指標資產股新紡、厚生、南港、台肥的跌幅均超過6.5％。電子股方面，IC設計、LED等融資使用率偏高的中小型電子股在籌碼鬆動下大跌；而晶圓代工、面板、封測、筆記型電腦、網通等較佔權值的類股也全都重挫，只見政府基金護盤推升的高價電子股聯發科、宏達電尾盤翻紅。
上週五台股跌幅3.36%，明顯高於亞洲其他股市，這與央行出乎意料的調升3至5碼存款準備率的強勢作為有關，市場預估將收回2000億元資金，股市動能更加萎縮，使得已經脆弱的市場信心更加沉重。融資餘額上週五大減76億元，降到3237億元，是近期台股難得一見的大減肥，散戶信心瀕臨崩潰。目前，融資維持率瀕臨跌破140%，本周一發出的融資追繳令及斷頭金額將如雪球般愈滾愈大，金額恐怕逾10億元以上，融資經此次加速清洗，大盤出現反彈行情在望。尤其目前指數已接近1月23日今年最低點7384點，與季線負乖離率也擴大到極大程度約14％，加上政府開始關切股市重挫的嚴重性，只要美股止穩後，台股隨時會短暫的急速反彈。
不過，拉長時間看，大盤此波從520台股9309點高峰到這波低點7466點，下跌1843點，回檔約19.79%，但同期間融資餘額則是從3686億元，降到3237億元，減少449億，減幅10.67%，仍然減肥不足，後市繼續減肥，指數恐再下挫。未來融資餘要與大盤減幅同步，估計融資餘額可能還要再減二、三百億元，也就是超過一千億市值的股票還會停損出籠，大盤持續下跌的壓力很大，7000點最終可能守不住。
事實上，台股面臨的是景氣正在循環往下的空頭走勢，長線還是不要預設底部。從去年以來的美國次貸風暴，到目前全球性的通膨壓力，問題的嚴重性已非短時間能夠解決，包括亞洲、歐洲、美國都有陷入停滯性通貨膨脹的危機，台灣沒有例外，行政院經建會上週公布5月景氣出現黃藍燈，是一年來首見衰退。投資人要做好心理準備，全球股市包括台股在內可能已經進入景氣衰退的空頭市場，所以股票操作方式也必須跟著改變。
過去多頭市場的操作思維和作法，比如看到利多上漲就去追、見到強勢股就去追，股價突破平台整理創新高就去追，這些在空頭市場常常會買在高點被套牢。空頭市場作多的機會只能期待跌深大反彈，非等到股市跌深且融資斷頭大減之際，不要進場作多。
根據過去經驗跌深大反彈剛發動之時，一般會有跳空開高走高收紅k線，而且主跌的弱勢股例如本波的營建資產、ic設計、LED會首度全面性大漲或漲停，相信這次也不會例外。其實，最重要的引動台股一起大跌的國際股災要止穩，特別是美股不要一直破底。只要國際股市開始連續反彈，台股大反彈的訊號會更加確認，在此之前，若純粹以台灣的角度研判台股何時止跌基本上會失誤連連，例如：相信政府基金進場護盤，開低走高收紅，就天真的以為台股將會反彈，輕易進場搶短或攤平，在美股和其他國際股市未止跌回穩之前，都是危險的交易。
綜合言之，台股重挫主要是受油價、通膨等國際因素影響，跟著國際連動，全球因素才是導致台股下殺的最主要原因。為了救股市，政府把腦筋動到保險業的8兆資金上面，上週六緊急推出護盤的八大措施，用意只是在恢復散戶信心，對股市幫助實質有限。最重要的是國際股市能夠回穩，連續出現反彈，台股才有機會止跌。目前元大、富邦、安泰和環華四大證金公司的融資維持率約在140%左右，未來幾天融資斷頭賣壓壓境，是台股較危險的時刻，股市將再度下挫探底，操作上，在行情未明顯止跌之前，不要輕易進場搶短。
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