暑假旺季即將到來，麥格理資本證券昨（29）日開始喊進線上遊戲族群，將智冠（5478）與網龍（3083）兩檔個股納入追蹤名單，均給予「表現優於大盤」投資評等、分別給予154與134元目標價，評估從投資價值、現金收益率、股東權益報酬率（ROE）來看，都值得布局。
麥格理資本證券中小型股分析師邱方盈認為，除了季節性因素外，線上遊戲產業所受全球經濟衰退、通貨膨脹威脅、新台幣匯損的衝擊幅度應該較小，頗具有防禦性味道。
邱方盈認為，台灣線上遊戲產業較不受國際資金重視的原因，包括：產品推出時間不確定致使營收與獲利變動幅度過大、股價表現極易因為產品賣相好壞而呈現劇烈波動、以及規模比起中國競爭對手要來得小。
不過，邱方盈認為，若將時間拉長，台灣線上遊戲產業成長趨勢還是很明顯的，以市場規模來看，根據IDC的統計，2003至2007年的年複合成長率（CAGR）為11％，即便2008至2010年的CAGR預估也有10％，台灣線上遊戲廠商有90％的營收來自台灣市場，是典型的內需產業，也意味著較能夠與全球經濟走勢脫鉤。
邱方盈認為，台灣線上遊戲產業已進入成熟階段，大吃小的整合趨勢將會越來越明顯，以智冠為例，市占率已由2003年的39％提升至2007年的43％，同時間小廠商則有19％縮小到僅有8％，只要小廠退出的趨勢不變，對大廠而言就是利多。
雖然台灣線上遊戲產業轉趨飽和，但中國市場的成長卻仍然持續中，邱方盈指出，目前中國網路普及率僅有16％，根據IDC的統計，2003至2007年的CAGR高達52％、2008至2010年預估為26％，也就是說，台灣業者若能搭上中國市場這一塊，就有成長題材。
邱方盈這回將智冠與網龍兩檔個股納入追蹤名單，均給予「表現優於大盤」投資評等，目標價分別為154與134元，由於目前股價均低於淨資產價值（NAV）達50％，加上2009年本益比分別為8.6與7.9倍、分別達9％與10％的現金收益率、2009年ROE預估分別為31％與44％等指標，不妨趁近期股價回檔之際、進場布局。
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