瑞銀證：鴻海進入低毛利率時 瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文昨（2）日將鴻海（2317）投資評等與目標價分別調降至「中立」與152元。他指出，為了達成營收成長預期與維持客戶關係雙目標，鴻海接了相當多低毛利率的訂單，進而拖累獲利表現，意味著鴻海已進入低毛利率時代！
謝宗文5月中旬大舉喊進鴻海的樂觀場景，至今仍讓外界印象深刻，事實上，在富士康（FIH）半年報公布前，鴻海確實是股價表現相對突出的下游硬體製造族群，但半年報公布後，謝宗文對鴻海營運展望卻出現180度大轉變。
「鴻海半年報透露了些許訊息，把鴻海上半年獲利遽減的責任推給FIH是不公允的！」因為根據謝宗文計算，持股73％的FIH只占了鴻海上半年獲利衰退比重的50.3％，即便持股31％的鴻準，也只需擔負4％的責任，也就是說，鴻海核心業務獲利衰退的警訊同樣不可忽略。
根據鴻海與FIH半年報數據，鴻海今年上半年與去年上半年毛利率分別為8.7％與9.9％，營業利率則為3.9％與5.6％，但若單看FIH今年上半年毛利率從去年上半年的9.7％下滑至6.8％，營業利率也從6.6％跌到1.4％，兩組數據看起來降幅都很大，但扣除FIH後的鴻海，今年上半年毛利率與營業利率，也分別由去年上半年的9.9％與5.4％，下滑至9.1％與4.5％。
謝宗文指出，鴻海第二季獲利數據就已經透露出「走入低毛利率時代」的訊息，為了達成營收成長目標、並維繫客戶關係，鴻海確實接了許多低毛利率、對獲利貢獻不大的訂單。謝宗文將鴻海2008至2010年每股獲利預估值，分別由12.87、14.49、18.35元調降至9.07、11.29、12.58元，主要是將日前調降2008至2010年FIH獲利30.9％、31.2％、27.7％，及其他產品營業利率預估值也連帶調降等因素調整進去，因此，投資評等與目標價也分別由「買進」與200元調降至「中立」與152元。
由於本周外資圈sell side調降鴻海財務預估值與目標價的動作甚為積極，幾乎各家外資券商都參一腳，來自國際資金的賣壓至今尚未消化完畢，昨天賣超張數再衝高到3.1萬張，致使股價依舊一蹶不振，再度重挫8元、收在141元。
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